阿里蓄势回购股票：对高鑫零售与优酷计提减值

导读：2024年2月7日晚间，阿里巴巴（09988.HK）发布截至2023年12月31日止的三个月（2024财年Q3）未经审核业绩公告。

虽然这是一份常规的季度业绩报告，但在9月中旬阿里刚刚完成换帅，蔡崇信接任董事会主席，吴泳铭接任首席执行官，2023年最后一个季度也成为新官上任后的首个季度。

2024年1月份，软银对阿里进行大手笔减持，而马云和蔡崇信则不断增持阿里。在此时间档口，2024财年Q3也成为市场传言“马云和蔡崇信成为阿里最大股东”之后阿里首份业绩公告。

根据业绩公告披露，阿里2023年第四季度收入为2603.48亿元人民币（366.69 亿美元），同比增长5%；经营利润同比下降36%；净利润同比下降77%。

财报中透露出来最强烈的一个信号是，未来一年阿里重点发展方向是电商和云计算。

营收微涨，净利、现金流大降

根据业绩公告披露，阿里2023年第四季度收入达2603.48亿元人民币（366.69 亿美元），同比增长5%；经营利润为225.11亿元人民币（31.71亿美元），同比下降36%。原因主要是由于旗下高鑫零售的无形资产减值和优酷的商誉减值所致。

阿里表示，若不考虑股权激励费用、无形资产及商誉减值以及其他若干项目，经调整 EBITA（一项非公认会计准则财务指标）经营利润则是同比增长2%至528.43亿元人民币（74.43亿美元）。

同比下降77%的净利润，阿里给出的原因是所持有股权投资按市值计价的变动，以及减值导致的经营利润下降所致。若不考虑股权激励费用、投资的收益（损失）、无形资产及商誉减值以及其他若干项目，经调整 EBITA净利润是479.51亿元人民币（67.54亿美元），相较2022年同期的499.32亿元人民币下降4%。

在现金流上，此次业绩公告披露出来阿里有647.16亿元人民币（91.15亿美元），相较2022年同期的873.70亿元人民币同比下降26%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为565.40亿元人民币（79.63亿美元），相较2022年同期的815.14亿元人民币下降31%。

对于两个会计准则下现金流均有明显下降的原因，阿里的说法是：由于资本性支出的增加以及若干一次性因素（包括缴纳所得税的时间性差异和与阿里若干业务相关的营运资金变动）所致。

两大核心业务营收增长最小

在业绩公告披露的阿里各业务板块中，最核心的淘天集团和云计算同比增长幅度最小。

阿里国际数字商业集团（AIDC）的收入同比增长44%至285.16亿元人民币（40.16亿美元），速卖通实现超过60%的订单同比增长，主要由速卖通的跨境业务Choice所带动。

菜鸟同比增长24%至284.76亿元人民币（40.11亿美元），主要由跨境物流履约解决方案收入所带动。为支持跨境业务发展，随着端到端能力的升级，菜鸟进一步拓展全球5日达优质物流服务的范围，订单量实现环比三位数增长。

通过饿了么和高德的增长带动，本地生活集团收入同比增长13%至151.60亿元人民币（21.35亿美元），2023年度活跃消费者超3.9亿。

依托娱乐业务的增长带动，如为中国几乎所有大型演唱会提供服务的大麦，大文娱集团收入为50.40亿元人民币（7.10亿美元），同比增长18%。

阿里云收入为280.66亿元人民币（39.53亿美元），同比增长3%。

淘天集团，收入为1290.70亿元人民币（181.79 亿美元），同比增长2%。阿里称，在线GMV同比增长是由交易买家数和订单量的强劲增长所推动，部分被平均订单金额下跌所抵销。同时在用户参与及价格竞争力策略下，阿里继续增加互动内容，以及不断拓展性价比的产品种类。

虽然收入增长比例最小，但电商和云计算还是阿里不能放弃的重头业务。

阿里称，目前正处于重振淘天集团的过程中，并为未来增长做好准备。增长战略是用户为先，建立一个让品牌及商家在淘天平台上蓬勃发展的生态体系，以及实现科技驱动的创新。阿里致力建构一个让品牌、商家、工厂高效营运的电商生态体系，从而为多层次的中国消费者提供价廉物美的产品和服务。2023年12月，阿里委任淘天集团新管理团队来执行其战略，并通过技术创新推动业务增长。

2024年1月，阿里云公布最新通用计算实例ECS g8i，整体效能和人工智能（AI）推理能力显著提升。

阿里也在业绩公告中披露，未来一年重点发展方向是电商和云计算。

阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：“集团最高优先级是让电商和云计算两大核心业务重燃增长动力。未来一年，我们将在改善用户核心体验上加大投入，以支持淘天集团重拾增长及稳固市场领导地位。我们将聚焦资源开发公共云产品，以及保持国际商业业务的强劲增长势头。”

增加250亿美元回购计划

阿里也通过业绩公告宣布，董事会批准对股份回购计划再增加250亿美元的额度，算上250亿，阿里总回购规模达到650亿美元，回购有效期将延长至2027年3月底。未来三个财年，阿里还有353亿美元的股份回购额度。

此次增加回购金额，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，依托强劲的资产负债表和现金流，阿里加大了对战略优先领域的投入，并提升股东回报，以反映阿里对业务和现金流前景的信心。

2024年1月25日，软银公告称，其全资子公司Skybridge LLC用阿里巴巴股份与金融机构签订的预付远期合约，分阶段进行的实物结算（向交易对手转移股权）已全部完成，共涉及阿里巴巴5.123亿股股份。结算完成后，软银集团将在截至2024年3月31日的财报中计入12592亿日元（约611.66亿人民币）的投资证券收益。这意味着，Skybridge LLC完成减持阿里巴巴股份。

与此同时，美国证监会网站2024年1月23日披露的文件信息显示，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信近期增持了价值1.5亿美金的阿里股票。多家媒体报道称，马云也同期大量增持阿里股票。这样算来，马云和蔡崇信合计成为阿里最大股东。

阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，持续的股份回购亦有助减少流通股总数，从而提升每股收益及每股现金流。