2024年起万能险结算利率不能超4%，保险业“开门红”将受到多大冲击？

导读：保险公司版“余额宝”万能险近日再迎新规，结算利率面临进一步下调。界面新闻从业内获悉，多家人身险公司得到窗口指导，要求自2024年1月起，各险企万能险结算利率不得超过4%；6月开始不得超过3.8%。

知情人士表示，此次压降万能险结算利率会根据各公司投资表现差异化规范。如想突破监管规定的上限，需要有相应投资表现支撑，而对于部分规模较大以及风险处置机构需压降至不超过3.5%。

前述知情人士向界面新闻表示，目前的情况是下月起都会降到4%以下，监管对各家的结算利率严格监控问询。

万能险（万能账户）是一种可灵活缴纳保费、可调整保险保障水平，兼有保障和投资功能的保险产品。

万能险存在两种利率：保证利率和结算利率。结算利率是保险公司根据万能账户的投资情况确定上月的实际利率，结算利率为年利率，且不低于保证利率。

目前保险公司的万能险并不单独销售，而是捆绑在年金等产品上。保险公司借用万能账户较高的利率演示撑起了整个产品的预期收益，还促进了主险销售。

在此次万能险压降结算利率之前，监管已通过多种方式降低险企负债端成本。2023年7月底，年金险产品预定利率从3.5%下降至3%，万能险最低保证利率不能高于2%。此前，万能险产品的保证利率在1.75%-3%之间。同时，监管在个险渠道和银保渠道实行“报行合一”，进一步防范费差损风险。

此次万能险调整利率正逢寿险传统营销节点“开门红”。在寿险业，有“开门红则一年红”的说法，万能险是“开门红”期间的主打产品。

万能险此番遭遇收益下降，是否会影响“开门红”的表现？

某合资险企个险渠道负责人认为，目前万能险虽然还是“开门红”产品的标配，但是存取灵活度比以前低再叠加保底最高2%，吸引力相较之前减弱不少。未来也不排除同样是保底+浮动收益结构的分红险取代万能险。

另外，万能险近年来结算利率下降已是不争的事实，目前多数产品结算利率已在4%以下，受窗口指导影响的产品范围有限。

据“13个精算师”统计，截至2023年三季度末，1871款万能险结算利率的平均值为3.52%，相比去年底下降31个基点；有1026款产品结算利率相比去年底下调，占比54.8%。

尽管万能险结算利率持续走低，但仍高于保险资金的年化收益率。国家金融监管总局的数据显示，三季度，保险资金的年化财务收益率为2.92%，年化综合收益率为3.28%；三季度，人身险公司年化财务收益率2.93%，年化综合收益率3.32%。

有业内人士向界面新闻指出，随着市场利率下行和保险公司投资压力增大，未来万能险结算利率仍有一定的调降空间，不仅结算利率下降，保底利率也会进一步下降。

与保险类似，银行也经历了多轮存款利率下调。在最近一轮降息后，五大行1年期、3年期、5年期定期存款利率分别为1.45%、1.95%、2.00%。多家股份制银行1年期定期存款挂牌利率降至1.65%，3年期降至2%左右，5年期多数降至2.05%。

虽然寿险产品利率轮番下降，但与其他理财方式相比仍具有吸引力。国泰君安非银分析师刘欣琦认为，银行降息背景下预计居民对收益更确定的保险储蓄需求较为旺盛，叠加供给侧充分的筹备，预计2024年开门红超预期。

东吴证券非银团队认为，低利率环境下，保险保本优势依旧突出。在定期存款利率调整后，对年金、增额终身寿险等储蓄型业务提振力度较大。