农夫山泉去年净利增四成：饮用水营收占比首次低于50%，茶饮增长强劲

导读：东方树叶大卖，农夫山泉2023年业绩大涨。

东方树叶大卖，农夫山泉2023年业绩大涨。

3月26日晚间，农夫山泉股份有限公司（农夫山泉，9633.HK）发布2023年度全年业绩公告。公告显示，2023年农夫山泉总收益为426.67亿元，同比增长28.4%，超出市场预期的408.6亿元；净利润为120.79亿元，同比增长42.2%。

对于2023年农夫山泉的业绩， 农夫山泉创始人、董事长钟睒睒表示，2023年，农夫山泉继续维持包装饮用水的行业领导地位，并取得了茶饮料的高速增长，包装饮用水和饮料双引擎格局进一步夯实。在高增长的业绩催动之下，他表示，基于集团2023年的经营情况，董事会将在公司即将举行的2023年度股东大会上建议派发截至2023年12月31日止年度末期现金股息每股人民币0.75元（共计股息约84.35亿元）。

农夫山泉成立于1996年，以包装饮用水业务起家，是我国目前最大的包装饮用水龙头企业。包装饮用水始终是农夫山泉营收贡献占比最大的一个品类。从公司公布的业绩来看，2023年农夫山泉营收净利双双获得超20%的增长，得益于旗下产品，尤其是茶饮料产品带来的高增长。

2020年起，饮料，尤其是茶饮料业务开始进入高速增长期。数据显示，2020年至2022年，农夫山泉包装饮用水营收分别为139.66亿元、170.58亿元和182.63亿元，占比分别为61.0%、57.4%和54.9%。同一时期，农夫山泉茶饮料收益分别为30.88亿元、45.79亿元和69.06亿元，占比分别为13.5%、15.4%和20.8%。

2023年，农夫山泉茶饮料营收占比进一步加大，包装饮用水营收贡献第一次低于50%。公告显示，2023年茶饮料产品贡献营收126.59亿元，同比大幅增长83.30%，营收占比提升至29.7%。与此同时，包装饮用水业务营收202.62亿元，同比增长10.95%，营收占比进一步降至47.5%。茶饮料和包装饮用水的营收差距进一步缩小。

得益于茶饮料的高增长，仅茶饮料一项，就给农夫山泉带来了57.53亿元的营收增长。尽管包装饮用水增速不及茶饮料，但在高营收技术下，10.95%的增长率给农夫山泉增收19.99亿元。

于此同时，在细分品类中，除了其他产品类别外，农夫山泉各细分产品品类都实现了营收增长。其中，功能饮料产品录得全年收益49.02亿元，较2022年增长27.7%；果汁饮料产品录得全年收益35.33亿元，较2022年增长 22.7%。

在营收大幅增加的背景下，农夫山泉的毛利也大幅增加。数据显示，2023年农夫山泉毛利为254.07亿元，较2022年的190.95亿元增加33.1%。报告期内，农夫山泉毛利率由去年同期的57.4%增加2.1个百分点至59.5%。对此，农夫山泉的解释是，这主要是由于纸箱、标签及部分原料采购成本与去年同期相比有所下降。

随着包装饮用水市场和饮料市场的竞争加剧，农夫山泉销售及分销的开始也在进一步增加。据业绩报告，2023年集团的销售及分销开支为92.84亿元，同比增长18.7%，占公司总收益的21.8%。

尽管从各项数据上来看，农夫山泉2023年获得了可喜的业绩，但公司存货和存货周转天数有所上升。数据显示，存货由2022年12月31日的21.08亿元增加46.7%至2023年同期的30.92亿元。同时，由于生产备货、原料期末库存增加，存货周转天数由2022年12月31日的50.5天增加至2023年12月31日的55天。

对于2024年，农夫山泉认为，复苏和发展将继续成为核心命题。我国消费市场预计将延续稳定向好的恢复态势，食品饮料行业面临诸多机遇。

值得注意的是，在2024年展望部分，农夫山泉特别提及近期集团受舆论影响，亦面临挑战。农夫山泉表示，未来将加强品牌建设，灵活适应市场变化，坚持健康天然的产品理念，持续改进产品和服务，更好地满足消费者需求。

在董事长致辞中，钟睒睒还特别感谢了公司员工和所有经销商，以及合作伙伴，“我借此机会代表农夫山泉感谢每位员工的付出和坚持，公司有你们才有未来；也感谢所有经销商和合作伙伴对农夫山泉的信任和支持。2024年让我们互相携手、互相帮助，风雨同舟，行稳致远。”

截至3月26日港股收盘，农夫山泉涨1.83%，报收41.7港元。