军工隐身涂料企业佳驰科技冲刺科创板IPO 拟募资12.45亿元 业绩持续增长空间受问询
导读：成都佳驰电子科技股份有限公司（下称：佳驰科技）近日更新了2023年度财务数据版本的各项审核问询回复，并正式提交注册，进一步冲刺科创板IPO。
记者 黄修眉
成都佳驰电子科技股份有限公司（下称：佳驰科技）近日更新了2023年度财务数据版本的各项审核问询回复，并正式提交注册，进一步冲刺科创板IPO。
从公司提交的2023年度最新数据来看，佳驰科技业绩增速有所下滑，应收款项及其营收占比大幅攀升。
业绩持续增长空间受问询
佳驰科技主营业务为隐身功能涂层材料、隐身功能结构件，及电子信息领域电磁兼容材料等的设计、制造、测试、销售和服务。此次IPO，该公司拟募资12.45亿元，分别用于电磁功能材料与结构生产制造基地建设项目6.18亿元，电磁功能材料与结构研发中心建设项目3.27亿元，补充营运资金3亿元。
《科创板日报》记者发现，佳驰科技主营业务收入依赖于航空工业及其相关单位，客户依赖和集中度较高，因此上交所重点关注了该公司业绩的可持续增长空间。
佳驰科技在第二轮审核问询回复中称，目前该公司主要在研项目10个，预计研发完成时间从2024年至2026年不等。该公司在研项目以国家重点重大型号为牵引，有明确的型号需求，项目实施进展顺利，批产不存在重大不确定性。
佳驰科技表示，该公司隐身功能涂层材料、隐身功能结构件相关产品由于前期研制时间较长，一旦产品通过评审完成定型批产，在武器装备的配套周期内，通常不会轻易更换武器装备配套供应商，供求双方会形成长期稳定的合作关系。
佳驰科技也从对第一大客户销售的角度，论证业务增长空间的可持续性。佳驰科技在第二轮审核问询回复中称，该公司主要客户包括航空工业下属主机厂、主机所等总体单位，航空工业相关科研院所、中国电科相关领域总体所、九洲控股等有关配套厂商。
2021年度至2023年度，佳驰科技对航空工业的销售收入持续增长。上述时期内，佳驰科技对航空工业的销售收入分别同比增长57.90%、63.61%、41.75%，收入增长主要来自于隐身功能涂层材料、隐身功能结构件。
截至2024年1月31日，佳驰科技对航空工业的在手合同余额为8.98亿元。该公司对航空工业的在手合同余额较为充足，根据交付计划，预计在2024年2月至12月、2025年度及以后分别实现销售收入5.2亿元、3.78亿元。
近三年业绩增速呈下滑趋势
《科创板日报》记者注意到，从佳驰科技披露的最新营收数据看，该公司业绩仍存在一定波动性。
最新数据显示，2021年至2023年，佳驰科技营收分别为5.3亿元、7.69亿元、9.8亿元，营收同比增长率分别为89.90%、45.04%、27.55%，近三年的业绩增速不仅呈下降趋势且下降幅度不小。同一时期内，该公司归母净利润分别为1.67亿元、4.84亿元、5.64亿元。
《科创板日报》记者注意到，于许多军工企业而言，受行业属性影响，回款周期长、应收账款高，是较为普遍的现象，上交所同样也对佳驰科技相关财务情况进行了问询。
根据佳驰科技最新财务资料，2021年至2023年，其应收款项合计分别为1.2亿元、3.97亿元、6.17亿元，应收款项营收占比分别为38.82%、78.51%、85.95%。可以看出，截至2023年末，佳驰科技应收款项及其营收占比不仅呈逐年上升趋势，且2023年度大幅度升高。
值得注意的是，截至2024月2月29日的统计数据显示，2021年末至2023年末，佳驰科技期后回款比例分别为99.95%、99.97%、44.11%。
对于2023年末回款比例大幅度降低的原因，佳驰科技称，主要系该公司军品结算周期相对较长。航空工业采用银行转账或票据的结算周期通常为3至9个月，故截至2024年2月29日的回款比例为44.11%，符合航空工业的结算周期。
“科创板川军团”或将再扩员
招股书显示，在国防安全领域，佳驰科技研制的我国战机“两代”隐身材料，已批量应用于我国第三代、第四代战机等重大重点型号工程。在民用电子信息领域，该公司研制的电磁兼容材料产品，在消费电子、通信设备等电子产品中推广应用。
据介绍，佳驰科技以该公司实控人邓龙江为首，集聚了一支在国内EMMS领域有重要影响力的专业人才队伍，建有“国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心成果转化基地”“四川省电磁功能材料与结构工程技术研究中心”等国家及四川省科技创新平台。
资料显示，佳驰科技前身佳驰有限成立于2008年，创始股东为邓龙江、谢建良、梁迪飞三人，出资比例分别为45%、32%、23%。三人自公司创立时至今一直任职于电子科技大学。
电子科技大学官网介绍，邓龙江1966年11月出生，1990年毕业于电子科技大学，获硕士学位。现任电子科技大学教授，国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心主任。其于2021年当选中国工程院院士。
《科创板日报》记者注意到，邓龙江目前未在佳驰科技任职，且仍就职于电子科技大学微电子与固体电子学院。招股书显示，2020年1月至今，邓龙江一直为第一大股东，邓龙江通过其一致行动人实际控制公司股份比例一直在70%以上。
值得一提的是，若佳驰科技成功登陆科创板，“科创板川军团”或将再添一员。值得一提的是，据不完全统计显示，在成都科创板上市公司中，盟升电子、极米科技、智明达、国光电气、思科瑞、天微电子等企业的创始人或实控人均毕业于电子科技大学。
此外，佳驰科技也或将成为继华秦科技之后，科创板第二家隐身涂料上市公司。佳驰科技在最新回复中披露，华秦科技隐身领域的主要产品由高温隐身涂层材料、中/常温隐身涂层材料、结构隐身材料构成。
从仅有的公开数据看，华秦科技2018年度至2021年上半年的高温隐身涂层材料收入占比分别为96.88%、93.86%、84.68%、87.96%。“不过，华秦科技的产品主要系高温隐身涂层材料，与公司隐身功能涂层材料是不同产品，其对应的技术路线、生产工艺也不同。”佳驰科技表示。