迈百瑞闯关成功：关联方坏账计提占比高，关联交易真实性待解
导读：2024年1月，科创板上市公司荣昌生物发布公告，王威东、房健民、林健、王荔强、王旭东等10名实际控制人将通过其控制的公司进一步增持了荣昌生物的股份。
2024年1月，科创板上市公司荣昌生物发布公告，王威东、房健民、林健、王荔强、王旭东等10名实际控制人将通过其控制的公司进一步增持了荣昌生物的股份。
据公开信息，2022年3月港交所上市公司荣昌生物在A股科创板挂牌上市，完成其“H+A”的资本战略。半年后，由前述10名实控人控制的生物药领域的CDMO企业烟台迈百瑞国际生物药股份有限公司（下称：迈百瑞）递交材料冲击创业板。迈百瑞经历两轮问询后于2023年6月16日成功过会，目前公司尚未提交注册申请。
关联方坏账计提占比高
迈百瑞闯关期间，除了因“正负号”引发财务数据出现重大偏差“狠狠出圈”外，其与关联方千头万绪的联系和关联交易也成为外界关注的焦点。
据招股书，迈百瑞成立于2013年，聚焦于生物医药领域，为单抗、双抗、多抗、融合蛋白、抗体偶联药物、重组疫苗、重组蛋白等生物药提供专业化、定制化、一体化的CDMO服务，是目前全球少数具备提供抗体偶联药物（ADC）全链条CDMO服务的公司之一。
2020年至2022年（下称：报告期），迈百瑞分别实现营业收入2.17亿元、3.88亿元、5.08亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为-409.49万元、0.6亿元、1.29亿元。
虽然迈百瑞营收、归母净利润双升，但与实际控制人同时控制的荣昌制药、荣昌生物以及一系列持股平台及投资管理公司存在多笔关联交易，其中涉及采购综合服务、出售商品、关联租赁、固定资产及无形资产转让、资金拆借、关联担保等。
更值得注意的是，在报告期内，迈百瑞与关联方交易时产生的应收款计提坏账准备占比较高引人注意。
据招股书上会稿，迈百瑞报告期内应收账款余额分别为1,398.58万元、4,492.06万元、6,370.37万元，当期计提坏账准备金额分别为155.37万元、622.46万元、1,300.04万元。同期，迈百瑞关联交易产生的应收款账面余额分别为672.76万元、752.19万元、2,057.25万元，应收款计提坏账准备的金额为113.22万元、293.93万元、834.47万元。虽然关联方应收账款余额占比整体上走低，但是关联方应收账款计提坏账准备的金额占比较高，分别为72.87%、47.22%、64.19%。
报告期内，迈百瑞进行单项计提坏账准备的公司为吉林保合安特生物医药科技有限公司（下称：保合安特）和烟台市和元艾迪斯生物医药科技有限公司（下称：和元艾迪斯）。
据招股书，保合安特系迈百瑞科学顾问（黄长江曾任高管，2022年4月因个人身体原因辞任）配偶之兄弟林植平担任董事兼总经理的公司，2020年迈百瑞向其提供CDMO服务产生交易金额463.26万元。报告期内，迈百瑞向其应收账款金额为79.01万元，其他应收款46.41万元，迈百瑞将其应收款全部做坏账准备。
和元艾迪斯系迈百瑞共同实控人之一、董事温庆凯担任监事的公司，2020年12月之前迈百瑞曾持有其13.02%的股权。报告期内，和元艾迪斯由于自身资金状况受限而未能及时回款，迈百瑞预计无法收回和元艾迪斯相关款项，于2022年末针对和元艾迪斯相关应收账款全额计提坏账准备。
同时根据问询回复，前述两家应收账款客户因资金问题被迫与迈百瑞终止合同。据问询回复，迈百瑞合同履约成本中存在部分项目处于中止的原因，主要系客户资金困难不足以支撑该项目继续进行、产品技术问题暂停项目或客户战略调整。2020至2023年1-6月各期末，迈百瑞合同履约成本减值准备计提比例最高达到17.64%，而同期同行均值最高为8.86%。
关联交易真实性存疑
此外，迈百瑞的控股子公司与关联方之间的交易也值得关注。
据迈百瑞招股书，迈百瑞控股子公司烟台赛普生物技术有限公司（下称：赛普生物）成立于2018年6月27日，迈百瑞和实际控制人控制的其他企业烟台荣昌制药股份有限公司分别持股51%、49%。赛普生物主要业务为细胞培养基的研发、生产及销售。根据问询回复，报告期内除赛普生物外，迈百瑞及旗下其他公司主营业务均不涉及细胞培养基。
而对于赛普生物的细胞培养基业务发展及现状，一轮问询回复提及，赛普生物的成立系迈百瑞原实际控制人医药产业链上游领域延伸拓展的发展战略和业务规划，本是进行国产替代、促进CDMO业务方面的重要布局，但迈百瑞由于未投入过多资源。
据问询回复，生产细胞培养基需要针式研磨及混合系统、氮气制备系统等设备及厂房等固定资产投入，并且需建立一套完善的标准操作规程。报告期内，迈百瑞根据荣昌生物提供的培养基配方为荣昌生物提供定制化的培养基产品，该等培养基业务属于荣昌生物委托生产业务。由于培养基配方是重要技术秘密，赛普生物与荣昌生物进行合作时也与之签订了相关的保密协议。
据荣昌生物2022年科创板招股书，荣昌生物在2018年至2021年1-6月就向赛普生物采购用于研发活动的培养基，金额分别为225.77万元、144.97万元、738.40万元及861.37万元。显然，赛普生物在成立当年就向荣昌生物销售培养基。
（截图来自绿网）
（截图来自山东省投资项目在线审批监管平台）
（截图来自绿网）
但据绿网及山东省投资在线审批监管平台显示，赛普生物仅有一个年产40吨培养基项目，该项目环评审批及项目备案时间均在2019年；同时绿网显示前述项目竣工时间为2020年12月1日，企业提交项目竣工自验信息表的时间为2021年9月15日。
（截图来自赛普生物官网）
查询赛普生物官网，在企业发展历程展示的网页中显示，仅在2020年12月时间节点年产100万升的干粉培养基产线投产，其余时间段并无相关产能信息披露。同时烟台当地媒体于2021年3月发布的《烟台开发区：打造市场化孵化平台 推动科创主体量质齐升》文章中提及“很快赛普生物年产40万吨的生产线就可投产”。
因为两个项目中对于产能统计所运用的计量单位不同，无法直接判断两个项目是否为同一个项目，但根据项目建成时间推测，年产40吨培养基项目或为年产100万升的干粉培养基产线。另外经过公开资料查询并未发现在2018年赛普生物有其他项目建设或建成的信息。
因此，迈百瑞及保荐机构应对赛普生物成立当年是否有生产线投产及与关联方荣昌生物交易的真实性、合理性做出解释。