全面退出小贷，完成“去马化”的蚂蚁集团IPO依然任重道远

导读：历经3年多的辗转腾挪与至暗时刻，蚂蚁集团终于向重返IPO往前走了关键一步。

近期，阿里巴巴集团创始人马云、蔡崇信近期大幅增持阿里股票，似乎标志着马云要重回阿里。后起之秀拼多多市值超越阿里巴巴，这让马云很焦虑，而一直不断转型去金融化的蚂蚁集团，更是阿里巴巴高管们的一块心病。

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紧急叫停上市，罚没71亿之后

2020年11月3日晚间，上交所发布关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定，距离蚂蚁集团11月15日在上交所科创板上市，当晚，蚂蚁集团在港交所公告称，暂缓H股上市，国内最大规模的IPO连夜叫停，相关部门紧急约谈蚂蚁集团高管、实际控制人。当时的蚂蚁集团经历了成立以来的至暗时刻。

2023年7月，这只靴子终于落地，金融管理部门公布了对部分平台企业的行政处罚决定，蚂蚁集团被罚没71.23亿元，创下了央行史上最高罚款记录。此时，已经距离上市叫停过去了将近3年，蚂蚁集团也已经做了非常多的调整。

有意思的是，罚款没收违法所得发布的第二天，蚂蚁集团宣布用自有资金回顾现有股东的部分股份，回购比例不超过总股本的7.6%，只不过当时股份占比33%的阿里巴巴表示不出售任何股份。尽管阿里不卖股份，按照当时的估算，蚂蚁集团的估值约为5671亿元。

蚂蚁集团也在去年6月底将借呗的主体运营公司“重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司”更名为“重庆市蚂蚁商诚信息技术有限公司”，经营范围也去除“在全国范围内开展办理各项贷款、票据贴现、资产转让业务”，改为“技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，广告设计、代理，广告制作，广告发布，计算机软硬件及辅助设备零售，计算机软硬件及辅助设备批发，互联网销售（除销售需要许可的商品），会议及展览服务，酒店管理，信息系统集成服务，数据处理和存储支持服务”。

去年12月，蚂蚁花呗原运营公司“重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司”更名为“重庆市蚂蚁小微信息技术有限公司”，经营范围去除“在全国范围内开展办理各项贷款、票据贴现、资产转让业务”，新增广告制作、互联网销售、酒店管理等。

借呗和花呗主体公司的更名以及营业范围的大幅调整，意味着蚂蚁集团全面退出了小贷市场，一切皆因小贷起，以后也不碰了。

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全面去“马”化，终成无实际控制人企业

退出小贷业务，是蚂蚁集团整改的关键步骤，而种种迹象表明，3年来最大的整改，无疑是去“马”化。2023年1月上旬，蚂蚁集团发布公告，为持续完善公司治理，实现长期可持续发展，持续提升公司治理水平，蚂蚁集团将引入第五位独立董事、相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人，主要股东投票权重新调整，10名自然人分别独立形式表决权，强化与股东阿里巴巴集团的隔离。调整前的股权结构如下：

公告显示：在调整前，杭州君瀚及杭州君澳合计持有蚂蚁集团53.46%的股份。杭州云铂投资咨询有限公司为杭州君瀚及杭州君澳的普通合伙人，不享有任何来源于蚂蚁集团的经济利益。马云先生、井贤栋先生、胡晓明先生及蒋芳女士分别持有云铂投资34%、22%、22%及22%的股权，根据云铂投资现行章程及《一致行动协议》，马云先生能够实际支配云铂投资股东会与行使蚂蚁集团股东权利相关事项的表决结果，进而通过云铂投资控制的杭州君瀚及杭州君澳间接控制蚂蚁集团53.46%股份的表决权。因此，本次调整前，马云先生为蚂蚁集团实际控制人。

在调整后，蚂蚁集团包括杭州君瀚和杭州君澳在内的各主要股东彼此独立行使所持有的蚂蚁集团股份表决权且无一致行动关系，各股东未单独或共同在蚂蚁集团股东大会层面形成控制，也不存在任何股东所提名的董事人数超过全体董事半数的情形。因此，不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形。此次变更，在实际利益没有变动的前提下，直接削掉了马云对蚂蚁金服的控制权。

这意味着蚂蚁集团在2023年1月完成调整后，正式成为无实际控制人公司。此举在2023年12月通过央行准许，央行同意支付宝（中国）网络技术有限公司变更为无实际控制人。从此蚂蚁集团不再姓“马”， 与马云的彻底隔离，意味着蚂蚁集团的改革进入深水区，向着更远的目标前进。

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下一步，这只蚂蚁会怎么爬？

虽然名字叫蚂蚁，但这只蚂蚁处处都显示着它大象的实力。小贷业务的花呗、借呗分别升级成为“信用贷”“信用购”，从原来的运营主体分离出来，成立专门的消费金融公司，进行品牌隔离，被罚重点的相互宝业务全面关停，主动将余额宝从高峰时期的破万亿降至7000多亿元，同时停止支付宝提现，转入网商银行II类账户。为了与金融彻底剥离，蚂蚁集团做了艰苦卓绝而又立意深远的工作。

拆分出来的金融业务被整编成为蚂蚁消费金融，于2021年6月4日注册成立，注册资本80亿。去年3月，蚂蚁消费金融进行了大规模增资，注册资本达到了185亿，到10月的时候，注册资本再次增加到230亿元，成为消金行业注册资本最高的公司。第二次增资中，股东不乏国有资本的身影。

截止2023年6月底，蚂蚁消金融资产总额1971.04亿元，超越招联消费金融成为行业第一。负债总额1783.83亿元，所有者权益总额187.21亿元；2023年上半年，蚂蚁消费金融营业收入38.16亿元，仅次于兴业消费金融，排行业第四；净利润4.45亿元，位居行业第五。

与金融隔离的蚂蚁集团，和具有极高成长性，目前个别指标已经成为行业头部蚂蚁消费金融，很有可能在未来双双独立谋求上市。

无疑，蚂蚁集团最终的出路，依然是回归科技创新，目前主营的五大核心业务为：数字支付、数字互联、数字金融、数字科技、全球化。1月24日，蚂蚁集团在内部成立了 AI 创新研发与应用部门，名为“NextEvo”，由蚂蚁集团副总裁徐鹏担任负责人。去年开始，蚂蚁集团就陆续发布了自己的金融大模型，并在11月完成了百灵大模型的备案。

另一方面，蚂蚁集团在移动支付全球化方面提供基于Alipay+和WorldFirst（万里汇）支付、服务，全面打通全球百万商家和10亿亚洲消费者之间的支付链路，支持跨境贸易公司实现数字化转型。

基于支付宝这个10亿量级注册用户的超级应用平台，蚂蚁集团还是有非常多的故事可讲，只要不再踩红线，保持与金融业务的有效隔离，一定会找到属于自己的星辰大海。不管蚂蚁姓马还是姓别的，都无法抹杀它在移动便捷支付上做出的卓越贡献。希望未来，蚂蚁能够发展成大象，带给我们越来越多的惊喜与便利。