时隔六年，小贷资产支持票据融资重启！有何深意？

导读：小贷资产支持票据（ABN）融资渠道时隔六年重启。银行间市场交易商协会近日接受深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司（下称“财付通小贷”）、重庆美团三快小额贷款有限公司（下称“美团三快小贷”）50亿定向资产支持票据注册。

“当前，仅有4家头部互联网大厂旗下小贷公司获得ABN发行资格。小贷ABN注册资格曾停滞，主要是受到金融市场整体环境变化、监管政策变化、小贷行业自身风险等多方因素影响。”多位行业专家对记者分析称，小贷ABN重启有利于拓展头部小贷机构的融资渠道，推动小贷业务规模有序增长。

小贷ABN重启

银行间市场交易商协会官网信息显示，ABN全称为“资产支持票据”，指非金融企业为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。

依据银行间市场交易商协会披露的文件，财付通小贷和美团三快小贷的资产支持票据注册金额均为50亿元，主承销商分别为招商证券股份有限公司、中国银行股份有限公司和中国国际金融股份有限公司，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，在注册有效期内可分期发行资产支持票据，首期发行应在注册后6个月内完成。

记者了解到，财付通小贷2024年度第一期“和煦定向资产支持票据”发行起始日为1月26日，发行规模为10亿元，当前状态显示为“存续期”。而银行间市场交易商协会上一次披露接受小贷ABN注册通知还是在2017年11月，重庆金安小额贷款有限公司彼时获得发行50亿定向资产支持票据资格。

小微信贷专家嵇少峰对记者表示，获得ABN注册资格的小贷公司目前就4家，小贷机构主体征信不强的话，市场是不会接受的，监管也比较谨慎。有一段时间停滞，实际上是监管对互联网小贷审慎监管的态度导致的。

消费金融专家苏筱芮告诉记者，从市场过往情况来看，不论是获批ABN发行资格，还是实际发行了ABN的案例都十分稀缺，当前仅有4家小贷公司获批发行ABN，且均为头部互联网大厂旗下小贷公司。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受记者采访时表示，小贷ABN注册资格曾停滞受到金融市场整体环境变化、监管政策变化、小贷行业自身风险等方面因素影响，其中主因是小贷行业出现了风险。

拓展头部机构融资渠道

时隔六年，小贷资产支持票据融资渠道为何重启？

嵇少峰表示，小贷圈层差异巨大，小贷资产支持票据融资渠道时隔六年重启对小贷行业影响可能不大，对平台型互联网小贷或有积极意义。

冰鉴科技研究院高级研究员王诗强对记者表示，随着近一两年居民消费观念转变，提前还款和储蓄增加，分期付款提前消费增速变慢、甚至下降，再加上消费者价格指数（CPI）同比增幅持续下降，甚至负增长，监管部门对分期消费监管态度发生重大改变，从严监管变成鼓励居民分期消费，小贷公司各方面融资渠道开始逐渐放宽。

王诗强指出，相比其他融资方式，ABN融资方式利率较低。成功发行ABN，有利于小贷公司进一步降低单一融资风险，增强小贷公司盈利能力和综合实力，从而带动消费市场复苏。

盘和林表示，小贷ABN融资渠道重启可能说明监管对小贷的态度发生变化，小贷其实是有需求的，ABN的优势在于融资成本较低，融资效率较高，融资风险较为分散，发行ABN通常需要考核小贷机构的资产质量、经营状况、风险管理能力等方面。

苏筱芮表示，发行ABN一方面可以为小贷机构增加融资途径，使得融资方式得到进一步扩充及丰富，也可以增强小贷机构的品牌声誉，进一步为小贷背后的集团生态进行赋能，推动小贷业务规模有序增长。

博通咨询资深分析师王蓬博告诉记者，ABN一般面向较为成熟的机构，且需要有成型的项目和稳定现金流匹配，小贷资产支持票据融资渠道时隔六年重启，有利于拓展头部小贷机构的融资渠道，便于其进一步提升产品规模，更有效地支持实体经济发展。