小牛电动2023年营收同比下降16.3%，持续加码高端市场能否带来转机？

导读：3月18日，小牛电动(NASDAQ: NIU)发布了2023年第四季度及全年财务报告。该公司2023年第四季度营收4.787亿元，同比下降21.8%，净亏损1.302亿元，较之于去年同期净亏损3710万元有明显增加。

3月18日，小牛电动(NASDAQ: NIU)发布了2023年第四季度及全年财务报告。该公司2023年第四季度营收4.787亿元，同比下降21.8%，净亏损1.302亿元，较之于去年同期净亏损3710万元有明显增加。

截止2023年12月31日，小牛电动全年营收26.518亿元，同比下降16.3%。来自中国市场和国际市场的整车销售收入分别占整车销售总营收的85.2%和14.8%。2023全年净亏损2.718亿元，此前2022年净亏损为4950万元人民币，同比也有所扩大。

销量方面，四季度小牛电动全球销量为137476辆，同比下降0.6%，中国市场销量为110454辆，同比下降6.4%，国际市场销量为27022辆，同比增长33.7%。根据此前数据累计，2023年全年销量约在70万辆左右，与小牛电动此前给出百万辆销量预期存在一定差距。

利润方面，小牛电动2023年的单车成本为2932元，相比2022年的3005元下降了2.4%。毛利率由2022年为21.1%升至21.5%。

渠道布局上，截至2023年底，小牛电动在国内现有门店数量为2856家，相比于2022年约3100家，减少了200余家。在此前的新品媒体沟通会上，小牛表示将在2024年推出「千店计划」，增开1000-2000家门店。目前小牛电动海外的销售网络包含56家经销商、覆盖54个国家。另外，小牛电动CEO李彦指出，2023年海外市场分销商面临了较大的经营压力，因此主要市场德国和荷兰出现了业绩下滑。

相比于雅迪、爱玛、台铃这样的传统电动两轮企业，小牛在创立之初便选择了高举高打的策略，产品主打智能化和设计感，更高规格的配置、锂电池和电机率先拉动了高端两轮电动的市场，也成为了最早登录纳斯达克的品牌两轮电动品牌。

得益于疫情和新国标所带来的需求累加，小牛在2021年达到了年销百万的里程碑，随后销量就进入了下行期。外界普遍认为，随着供应链的完善，友商在智能化方面短板的补齐，削弱了小牛原本的差异化优势。

为此，小牛时隔九年，在2024年3月推出了旗舰车型N1的大改款小牛NX，以及符合新国标的电动自行车版本NXT。配置全面升级的同时，率先在电动两轮上配备了毫米波雷达、全彩屏幕、行车记录仪，希望通过更强的智能化水平再次拉高品牌的价值。

根据小牛披露的数据，电自NXT首发销售额突破亿元。其中，NXT大师版（Ultra）成为京东电动自行车销售额与人气榜双TOP1、天猫电动自行车热销榜TOP1，NXT在抖音新品上新首周即成为全国品牌专卖榜总销售额TOP1，并且在10000元价格段，NXT位列京东、天猫、抖音电动自行车类目TOP1。

目前来看，上游锂电池价格走低，也许会给高端两轮电动注入新的活力。

据ICC披露的数据显示，2023年以来我国动力锂电池电芯价格持续下降。方形动力电芯(磷酸铁锂)价格从2023年1月的0.82元/Wh下跌至2023年12月的0.43元/Wh，降幅超47%；方形动力电芯(三元)价格从2023年1月的0.92元/Wh下跌至2023年12月的0.52元/Wh，降幅超43%。

此前小牛电动CEO李彦曾经表示，如果将时间维度拉长，随着电池成本下降，电动摩托车终将回归通勤的工具属性。“锂电价格的拐点，就是国内电动摩托车渗透率拉高的开始。”

小牛预计，2024年第一季度的营业营收4.38亿元至4.80亿元，同比上升5%至15%。全年的整车销量100万辆至120万辆，同比增长约41%至69%。李彦表示“公司已克服了最严峻的挑战，我们已经做好准备，有力把握‘油改电’转型这一巨大的市场机遇。”

作者/吴泓磊