三五互联五年累亏7.3亿欲押宝光伏翻身 子公司七个月引资6.95亿估值20亿增4.6倍

导读：为顺利推动光伏产业转型，三五互联(12 720, -0 08, -0 63%)（300051 SZ）短期内多次为其子公司引入战投。

7月17日晚间，三五互联披露子公司增资方案。公司控股子公司天津三五互联移动通讯有限公司（以下简称“天津通讯”）以增资前估值20亿元增资扩股引入十位投资者。此次增资完成之后，三五互联对于天津通讯的持股比例将下降至38.14%，仍为后者控股股东。

长江商报记者注意到，这是近七个月以来天津通讯第三次实施增资扩股，合计将获得6.95亿元增资款。而此次天津通讯投前估值已达20亿元，较一个月前增加13.4亿元，增幅达到2.23倍，且短短七个月时间内增加16.4亿元，增长近4.6倍。

多次为天津通讯引入外部投资者，三五互联意在押宝光伏产业翻身。今年1月，天津通讯出资5亿元设立眉山琏升光伏科技有限公司（以下简称“琏升科技”），作为三五互联“一期新能源8GW高效异质结电池片项目”实施主体，项目总投资金额约为40亿元。

对于主营业务盈利能力较弱的三五互联而言，依靠自身实力投建40亿规模的光伏项目并非易事。2018年至2022年，三五互联已连续五年净利润和扣非净利润亏损，累计亏损金额分别为7.29亿元、7.68亿元。

天津通讯七个月三次增资扩股

三五互联再次为子公司天津通讯引入外部投资者。

回溯公告，2018年10月，三五互联曾斥资1亿元收购天津通讯46.3%股权，实现对天津通讯100%控制。

去年12月，三五互联首次为天津通讯引入战投。公告显示，首次增资中，天津通讯以增资前估值3.6亿元增资扩股引入四川新鸿兴集团、海南嘉煜科技等合计13名战略投资者，由其以货币资金向天津通讯增资3亿元，合计获得天津通讯增资后45.45%股权，三五互联对天津通讯的持股比例将由100%稀释至54.55%。

今年4月末，三五互联再抛增资计划。天津通讯以增资前6.6亿元实施增资扩股，甘释良等九位投资人以货币方式向天津通讯增资合计2亿元，增资后取得天津通讯23.26%股权。本次交易完成后，三五互联对天津通讯的持股比例将由54.55%稀释至41.86%。

今年6月中旬，天津通讯第二轮增资完成。仅过去一个月时间，7月17日晚间，三五互联公布天津通讯新一轮增资扩股方案。天津通讯以增资前估值20亿元增资扩股引入共青城卜元鑫盛创业投资基金合伙企业（有限合伙）等十位投资者，由其以货币方式向天津通讯增资1.95亿元，合计获得天津通讯增资后8.89%股权，三五互联放弃本次增资的优先认缴权。

本次增资扩股交易完成后，天津通讯的注册资本将由8.6亿元增至9.44亿元，三五互联对天津通讯的持股比例将由41.86%稀释至38.14%，三五互联仍为天津通讯单一大股东，且天津通讯董事会过半数席位由公司提名，三五互联仍然为天津通讯控股股东，天津通讯仍为三五互联合并报表范围内的控股子公司。

长江商报记者注意到，在此次增资中，天津通讯的投前估值已较一个月前增加13.4亿元，增幅达到2.23倍，且短短七个月时间内增加16.4亿元，增长近4.6倍。而通过上述三轮增资，天津通讯将合计获得增资款6.95亿元。

不过，当前天津通讯尚未实现盈利。公告显示，2022年和2023年一季度，天津通讯分别实现营业收入2327.89万元、674.86万元，净利润-3252.26万元、-871.1万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1537.43万元、-56.97万元。

由于短期内多次引入外部战投，截至今年3月末，天津通讯资产总额13.04亿元，净资产5.2亿元。而在2022年末，天津通讯的总资产和净资产分别为4.6亿元、-6779.6万元。

拟跨界投建40亿规模光伏项目

多次为天津通讯引入外部投资者，三五互联意在押宝光伏产业翻身。

据三五互联介绍，天津通讯主要为公司产业园运营主体，目前园区主要以生物医药、互联网、检验检测行业为主要招商对象。

今年1月，天津通讯出资5亿元设立琏升科技，作为三五互联“一期新能源8GW高效异质结电池片项目”实施主体，项目合计建设8GW高效异质结电池片生产线，总投资约40亿元。

对于三五互联而言，投资光伏产业是跨界实施产业布局。资料显示，三五互联以域名企业邮箱业务起家，2010年2月，公司在创业板上市。

三五互联曾热衷于并购，并通过多笔对外收购扩大业务布局。目前，三五互联的主营业务包括通过SaaS模式提供的软件应用及服务、游戏业务、移动通信转售业务、房屋租赁业务等四大块。

近年来，三五互联经营业绩不佳，自2018年以来已连续五年净利润和扣非净利润亏损。2018年至2022年，三五互联分别实现营业收入2.35亿元、2.88亿元、2.22亿元、1.84亿元、1.77亿元，净利润分别亏损3.46亿元、2.57亿元、0.69亿元、0.25亿元、0.32亿元，扣非净利润分别亏损3.5亿元、2.65亿元、0.84亿元、0.3亿元、0.39亿元，合计分别亏损7.29亿元、7.68亿元。

今年第一季度，三五互联实现营业收入4798.01万元，同比增长12.49%；净利润和扣非后净利润分别为-277.79万元、-331.14万元，同比减少97.02%、50.46%。

对于主营业务盈利能力较弱的三五互联而言，依靠自身实力投建40亿规模的光伏项目并非易事。截至今年3月末，三五互联资产总额14.32亿元，账面货币资金5.67亿元，资产负债率65.04%，上述光伏项目总投资额约为公司资产总额的2.8倍。

值得关注的是，或是为了推进产业转型补充弹药，6月中旬，三五互联还推出定增方案，公司拟向控股股东海南巨星非公开发行股票数量不超过1.07亿股，募集资金总额不超过9.6亿元，扣除发行费用后将全部用于偿还债务及补充流动资金。

全额包揽三五互联的定增之后，海南巨星对于三五互联的控制力将进一步提升。截至今年3月末，海南巨星直接持有三五互联14.11%股份，并享有19.31%股份对应的表决权。本次发行完成之后，海南巨星合计控制三五互联表决权的股份比例将增加至37.62%。