“材料级锗产品”低毛利率引质疑，云南锗业上半年仍未走出亏损

导读：近日，连续三个交易日股价涨停的云南锗业(15 880, -0 43, -2 64%)（002428 SZ）提示风险称，初步预计2023年上半年净利润为负值。7月14日，云南锗业披露的半年度业绩预告进一步坐实业绩亏损。

近日，连续三个交易日股价涨停的云南锗业(15.880, -0.43, -2.64%)（002428.SZ）提示风险称，初步预计2023年上半年净利润为负值。7月14日，云南锗业披露的半年度业绩预告进一步坐实业绩亏损。

云南锗业2023年半年度业绩预告显示，预计上半年净亏损650万元-950万元，同比转亏。2023年上半年营收同比下降，其中化合物半导体材料、光纤级锗产品、材料级锗产品营收同比下降；光伏级锗产品、红外级锗产品收入同比上升。报告期内非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响额约为1150万元-1400万元。

截至7月14日收盘，云南锗业收跌2.64%，报15.88元/股。

值得一提的是，近日有关出口管制公告令小众金属镓、锗瞬时成为资本市场关注的焦点。相关概念股云南锗业、驰宏锌锗(5.550, 0.02, 0.36%)（600497.SH）等首当其冲，股价纷纷大涨。

7月3日，商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，根据有关规定，为维护国家安全和利益，经国务院批准，决定对镓、锗相关物项实施出口管制。根据该公告内容，满足相关特性的物项，未经许可，不得出口。该公告自今年8月1日起正式实施。

有数据统计，全球镓金属储量有27.93万吨，中国的储量占全球储量的68%左右。全球已探明的锗保有储量为8600吨，主要分布在美国、中国和俄罗斯，其中中国3500吨，占全球锗储量的41%。德邦证券YANBAO1认为，我国是锗、镓生产大国，出口管制长期对金属价格有利好。

反映在现货市场上，今年以来锗价格持续走高。界面新闻注意到，7月16日，锗锭50Ω/cm报9600元/千克，这一价格较年初的8100元/千克上涨近20%。

开源证券分析师李怡然表示，我国预实施镓、锗相关物项出口管制，预计7月窗口期，国际客户囤货订单将增加，下游化合物材料需求将出现短期增长，进而驱动镓、锗相关物项价格上涨。

公开资料显示，作为一家拥有完整产业链的锗行业上市公司，云南锗业拥有丰富、优质的锗矿资源，锗产品产销量全国第一，是目前国内最大的锗系列产品生产商和供应商。

受上述消息提振，7月4日至7月6日，云南锗业股价连续三天强势涨停。数据显示，云南锗业进入七月份以来累计涨幅超30%。

为此，云南锗业曾发布股票交易异常波动公告，称目前公司及子公司主营产品中材料级锗产品主要为区熔锗锭、二氧化锗，光伏级锗产品主要为太阳能(6.730, -0.09, -1.32%)锗晶片，红外级锗产品主要为红外级锗单晶（光学元件）、锗镜片、镜头、红外热像仪，光纤级锗产品为光纤用四氯化锗，化合物半导体材料主要为砷化镓晶片、磷化铟晶片，并强调“在涉及该公告相关类别的产品时，公司及子公司须按照国家法律法规及该公告的规定获得许可后方可出口”。

尽管股价连日大涨，但云南锗业提示风险称，“公司初步预计2023年上半年净利润为负值，但尚未统计出具体数字，公司将在规定期限内披露2023年半年度业绩预告”。

实际上，云南锗业业绩亏损自2022年下半年开始便已有端倪。在去年第一、第二季度还能实现盈利的情况下，云南锗业下半年合计亏损7467万元，导致全年录得亏损6240万元。

谈及下半年业绩不佳的原因，云南锗业在业绩说明会上表示，2022年锗市场需求减弱，海外订单减少，供应小幅过剩，市场信心不振，价格不断下调。其中，红外需求减弱，全球红外市场处于相对低迷状态，年末才有所好转。光伏级锗产品受到终端用户交付延后的影响，需求下降。化合物半导体材料上半年订单增速明显，下半年随着终端需求波动，订单萎缩。

值得一提的是，作为营收的重要来源，云南锗业生产的“材料级锗产品”占营收总额的39.87%，但其毛利率却仅有3.99%，较上年同期进一步下降9.48%。

作为一种稀有矿产，锗矿产品如此低的毛利率引发了投资者的质疑。对此，云南锗业称，公司生产经营成果受市场环境、供需关系、生产成本等多种因素的影响，

进入今年一季度，尽管锗价持续走高，但云南锗业仍未走出亏损的境地，单季度亏损948.35万元，扣非净利润亏损1430.08万元。

对此有投资者问道，锗价今年以来上涨了1200元/公斤以上，请问对公司业绩提升有什么帮助？

云南锗业在业绩说明会上回应称，近期锗价随着供需关系波动有所回升，产品价格回升对公司业绩有积极影响，但产品的价格仅仅是影响收益的因素之一，除此之外，还受产品产销量、成本等多重变量因素的影响。