规模4年增10倍 券结基金突破6500亿

导读：从2017年试点到2019年转常规，采用券商结算模式的新基金数量持续增长，所占比例目前已接近20%；采用券结模式的基金总规模突破6500亿元，比2019年“试点转常规”时增长10倍以上。

多位业内人士对此表示，基金采用券商结算模式，有利于强化基金交易结算风控，提升资金利用率，降低建设成本等，是公募基金开展券商代销业务的重要抓手，同时也满足了券商渠道对财富管理发展的需要。随着券结模式逐步优化，未来新发权益类基金将可能更多采用这一结算模式，不断提升券结模式的市场占比。

近二成新基金采用券结模式

不断有老基金选择券商结算模式。据记者统计，四季度以来，嘉实中证500指数增强、鹏华创新升级、诺安精选回报等20多只基金改为采用券商结算模式。

除了老基金转换交易模式，新基金中直接采用券商结算模式的也越来越多。Wind数据显示，截至11月24日，全市场选择券结模式的新基金有212只（不同份额合并计算），在新基金中占19.45%，为2017年券结模式试点以来的最高水平。

截至2023年三季度末，实施券商结算模式的公募基金数量共计892只，涉及的基金总规模达到6570亿元。这一数据比2019年“试点转常规”时增长逾10倍。

谈及新老基金积极转换结算模式的现象，安信基金券商业务部总经理魏操表示，券商结算模式，基金管理人可以结合券商的财富管理需求，进一步发展券商客户。从产品选择来看，券结模式更加聚焦于偏权益类的基金，产品弹性及波动较大，相对更契合券商客户的风险偏好。

路博迈基金表示，与银行结算模式相比，券商结算最大优势是更高的资金利用率，备付金和结算保证金不再占用可用资金，降低了资金成本。

一位券商人士表示，得益于近几年券商财富管理业务的蓬勃发展，公募基金销售能力及保有规模不断提升。更多的基金公司将券商渠道视为业务发展的新蓝海。

据该券商人士分析，对于券商而言，定制由优秀基金经理管理、实力较强托管行销售的券商结算模式公募产品，可在满足客户资产配置的基础上，整合券商产品销售、交易结算、研究服务等各项业务资源，获取交易结算账户，并实现全业务链收入。

有利于降本增效

未来市场占比会逐步提高

基金费率改革对中小公募管理人影响较大，进一步优化公募基金交易结算模式成为支持中小基金管理人降本增效的有力举措。

一位公募人士表示，基金公司采用券结模式，可以减少管理人直接对接交易所、中登公司相应的软硬件支出。

上述券商人士也表示，相较于托管人结算模式，证券公司结算办理方便、建设成本较低、无需缴纳结算备付金和保证金，对于中小基金公司而言可以节约成本。

谈及未来券结模式的发展趋势，多位业内人士表示，两种模式各有优劣，但在权益类基金上，券结模式占比可能会逐渐提高。

魏操表示，目前使用券结模式的管理人以新基金公司为主，老公司适度参与。随着券结模式应用的常态化，更多基金公司可能会更加注重打造精品券结的合作模式。

路博迈基金表示，对于新发权益基金，券结模式更有优势。交易商是结算参与人，对于交易端的各类创新业务在技术上都可以实现，能够增加基金产品的吸引力。

上述券商人士也认为，参考国外成熟市场主经纪商业务经验，随着国内证券市场与公募行业日趋成熟、券结模式结算系统逐步优化完善、券商公募代销能力增强，相信未来会有更多的权益新发产品采用券结模式。而且，券结模式是监管鼓励的方向，相信其在市场上的占比会逐步提高。

魏操补充道，券结模式的常态化应用，有利于行业打造更多的精品，进一步满足券商端客户长期投资的需求，有利于资本市场健康发展。