“房东”变LP：深圳村企批量进军金融业 与国资机构合作投资硬科技
导读：在深圳第四高楼城脉中心的会议场地，罗湖区31家村股份公司董事长聚在一起拍照留影，他们一边竖着大拇指比赞，一边喊着“越来越好”的口号。
《科创板日报》8月7日（记者 敖瑾）在深圳第四高楼城脉中心的会议场地，罗湖区31家村股份公司董事长聚在一起拍照留影，他们一边竖着大拇指比赞，一边喊着“越来越好”的口号。
会场刚刚结束了罗湖区软件与信息服务产业基金的签约仪式。这是一只2.39亿元规模的私募股权投资基金，其中有1.15亿元，来自于11家村股份公司的出资。
这已经不是这些村股份公司第一次变身基金LP了。今年初，罗湖区11家村股份公司还一起出了1.1亿元，投到深圳市罗湖高新投聚能私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）。这是深圳首只有集体经济参与出资的私募股权投资基金。
在大多数人眼中，深圳的城中村房主，是这个热衷“搞钱”的城市里最松弛的一群人，仅通过房屋出租，每个月就能有一笔丰厚的收入。深圳市湖贝实业股份有限公司董事长张齐心在签约现场亦坦言，深圳经济特区农村城市化30年来，凭借土地资源和地域优势，通过新村综合改造、旧村城市更新等举措，股份合作公司实现了快速的发展。
但他们也并非没有“坐吃山空”的焦虑。“随着国家房地产调控和经济下行的冲击，租赁行业的天花板也预期可见，以物业租赁为支柱的集体经济凸显出了产业单一、抗风险能力不强的短板。如何寻找新的利润增长点，加快集体经济集约转型升级，成了股份合作公司的当务之急。”张齐心说。
出资私募股权投资基金，是求变的其中一种方式。深圳市黄贝岭靖轩实业股份有限公司董事长张伟明告诉《科创板日报》记者，一些股份公司此前也做过其他投资尝试，“包括开酒店、做餐饮还有KTV，以及到外地投资做生意，但很多都是失败告终。”而当经过罗湖国资局牵线，了解了国资背景机构深高新投在做的私募股权投资业务后，张伟明觉得这或许是个不错的机会。后来，黄贝岭靖轩股份公司参与了上述两只基金的出资。
事实上，让村股份公司当LP的提议，最早由国资投资平台深高新投提出，主要目的是为了解决创投行业募资难的问题，上述两只基金也均由高新投作为GP管理。提议得到了来自市区政府和国资方面的积极反应：这样做一方面有利于盘活存量资金，同时还能促进本地产业升级发展。
就这样，怀揣不同目的的国资投资机构、政府、村集体三方，正在通过共同设立私募股权投资基金，实现各自的愿景。而现在，这种LP结构为“市区国企+股份合作公司”的股权投资基金，正在深圳大面积铺开。
拉来“房东”当LP
统计数据显示，村股份公司在银行的存量现金达到800-1200亿元。对于面临募资难的创投机构而言，这是难得的待开发资金富矿。
于是，在去年7月，深高新投董事长刘苏华在深圳政协“一起来商量”会上（市领导与委员面对面协商座谈会），提出了向村股份公司募资的想法。“提议得到了深圳市主要领导的认可，并建议在深圳积极推广落地。”深圳市高新投创投股权投资基金管理有限公司总经理徐造坤告诉《科创板日报》记者。
让村集体股份公司当LP在深圳未有过先例，因此，在市级层面要讨论出落地方案，涉及多部门协调以及较长的时间周期。于是，深高新投选择了更具可行性和效率的小范围试点方式推进落地。
试点最终选在了罗湖。徐造坤表示，这一方面是由于罗湖一些村股份公司和深高新投已经有过债权投资方面的合作，双方互信基础扎实。“前些年罗湖的村股份公司买了深高新投增信的债券，年化收益算下来有6%～7%，有了较为满意的投资收益之后，村股份跟我们继续合作的意愿也更强。”
更重要的是，罗湖作为深圳特区长子，在产业发展上面临瓶颈，当前正探索推动产业转型升级，股权投资可以起到突破口示范效果。“在此基础上，我们先和罗湖区政府、区国资沟通，他们也认为可以共同推进。”徐造坤说。
但事情真正推动起来仍然比深高新投预想的要难。尽管股权投资也是一种投资方式，但村民对它的了解和接受度，都远不如债券投资高。
“村民们之前世世代代都是靠务农打渔为生，但在城市化变迁过程中，这些都没有了，剩下的就是眼下的资产，包括可供出租的房产以及村集体股份公司，所以他们更重视的是稳健，更倾向于买低息理财，保本理财，这样才能把财富一直传承下去，而不止于自己这一代。”
沟通说服的难度可想而知。“从去年8月开始推动，到初步有方案是在去年12月，中间4个月都用在了反复沟通上。”据徐造坤介绍，整个沟通流程包括先给各股份公司董事长解释清楚出资当LP的理念，再请各董事长实地前往深高新投进一步了解情况，“罗湖国资也专门组织了股份公司董事长集中学习，我们再过去进行宣讲，把股权投资的理念从头到尾贯彻之后，有股份公司还有疑问的，我们再一家一家单独进行宣讲。”
对股份公司而言，政府和国资的背书，是他们最终选择出资最重要的原因之一。深圳市黄贝岭靖轩实业股份有限公司董事长张伟明对《科创板日报》表示，股份公司缺乏金融投资领域的专业人才，总体而言缺少相关的认知，因此会更依赖于来自政府方面的信任背书。
“有罗湖国资局包括区政府的牵头，不能说完全没风险，但至少有这方面的背书，或者说已经帮我们做了一些筛选。大家的信任度会更高。”
最终，罗湖区内32家股份公司中，包括蔡屋围、黄贝岭靖轩、湖贝等11家，第一批于今年1月与深高新投达成了合作。
而就在上周五，又有11家罗湖区内的股份公司，与高新投合作成立了第二只私募股权投资基金。
基金运营强调稳健
据徐造坤介绍，相关基金为纯粹的市场化基金，投向领域方面主要是国家战略性新兴产业以及深圳的“20+8”产业，同时也会考虑罗湖的产业升级需求，“基金带有一点招商引资的性质，因为罗湖区国资也投了一部分钱，但招引项目落地不是强制性的。”
基金运营层面更多地还需要考虑到股份公司的诉求。徐造坤表示，股份公司不仅是基金出资方，也可以更多地参与到基金的运营当中。
“让股份公司参与到项目投决中，一方面也可以让他们了解相关项目是否适合放到自己的产业园，另一方面也让他们评估是否有和项目方后续深度合作的机会。总体而言，就是让股份公司觉得并不只是放了一笔钱出去，而是由我们机构方牵头在带着股份公司一起做这件事。”
在投资层面，徐造坤表示，基金会更侧重于风险可控、稳健回报。
“我们投资决策强调谨慎，不一定追求多高的收益率，但是要稳健。事实上如果基金能做到个几倍的回报，对于7年期的基金来说，年化也能达到百分之好几十了，远远超过了股份公司之前存银行拿利息，或者做一般的保本理财的收益。所以我们尽量还是先保持稳健，规避一些风险和可能的问题，才能和股份公司保持长久的合作。”
目前，今年1月落地的深圳市罗湖高新投聚能私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），于今年4月份正式开启运营，并已经投出了第一个项目。
刚刚举行完签约仪式、有集体股份公司出资的第二只基金，目前则仍在登记注册流程，预计9月开始正式落地运营。据深高新投投资总监杨文逸对记者介绍，该基金将重点关注软件信息、新材料以及节能环保领域。
在采访过程中，张伟明多次提到股份公司金融投资领域人才不足的问题。“近段时间，不少证券公司、银行以及企业也都在寻求和股份公司的合作，但我们总体还是偏谨慎，因为没有专业人才在对接这块，还是审慎为重。”
深高新投向合作的股份公司开放了实习的岗位，目的除了让股份公司熟悉高新投外，还能让股份公司更深入了解股权投资，培养金融领域人才。
“现在股份公司选择跟我们合作，是因为他们还不了解和熟悉这块的投资操作，未来等他们熟悉了，自己尝试做直投也是一种方式。这件事本身也不只是针对深高新投或某一个GP机构的投资，而是要把整个创投行业推动起来，最终归根结底还是要落到支持企业和经济发展的目的上。”
“市区国企+股份合作公司”合作模式铺开
当前，深圳仍在全市范围推广股份公司出资股权投资基金一事，通过每个月的创投日宣讲，让更多股份公司了解股权投资。
徐造坤表示，除了目前已经达成合作的两只基金，深高新投还在与深圳宝安、龙华等区洽谈合作的机会。
张伟明则表示，这段时间政府或国资层面推过来的项目一直也还有，而至于出资与否，“还是要看股份公司的存量能不能做，做多少，还要比对一下这些产品的回报和风险。”
目前，深圳市内，还有龙岗区的集体股份公司也参与出资了私募股权投资基金。该区16家股份合作公司，于今年7月，与市属国企深创投共同设立了5.05亿元规模的深创投龙岗创新私募股权投资基金，其中，股份合作公司出资4.05亿元。
而在去年，在深圳市坪山区国资局的引导支持下，坪山区的马峦等5家社区股份合作公司参股了由坪山区产业资本投资公司发起的专项基金，投资了先进制造业龙头企业荣耀。此外，坪山区集体企业还以国企为主导，成立了一只园区基金，主要投资辖区内产业园区的优质企业。
深圳市外，国内其他地市也开始了类似的探索。“一些内地的省市过来交流后觉得可行的，也在酝酿如何在当地推行。”徐造坤告诉《科创板日报》记者。
但其亦坦言，尽管和股份公司的合作模式并不复杂，在实际的运作层面，还是因地域情况而异。“长三角地带也有比较富裕的村集体，而且也面临着升级转型的需求，通过出资股权投资基金参与到国内的科技发展中，是其中一种方式。”
徐造坤表示，这类合作需要建立其更稳健及完善的合作机制。
“首先承担运营责任的，应该是一个稳健的经营机构，做好风险的把控，可以先从大的国有投资平台开始，再慢慢逐步扩展到国内头部的投资机构。第二是要有政府的参与，在中间起到搭建桥梁的作用。第三是需要和当地的意识相匹配，股份公司本身有存量资金，且有相当的出资意愿，就是一个理想的状态，但如果意愿并不强烈，还硬要促成，就会导致双方的压力都比较大。”