豪掷4亿！又有“村民”做LP

导读：深圳“村集体”，加速涌入创投圈。

文/王非

深圳“村集体”，加速涌入创投圈。

2017年9月，来自深圳市龙岗区南岭村的“南岭创投”，作为国内首个村集体经济的创投基金，以“直投+母基金”的模式开展股权投资。

此后，“村集体”在创投圈的声势和分量，越来越大，越来越重要。

7月12日，同样是深圳市龙岗区，有16家股份合作公司和深创投共同设立了一只私募股权投资基金——深创投龙岗创新私募股权投资基金（下称：龙岗新基金），总规模为5.05亿元。

其中，龙岗区16家股份合作公司出资4.05亿元，也使得该基金成为目前深圳私募股权投资基金中股份合作公司出资规模和比例最大的一只基金。

而除了以LP身份参与股权投资外，深圳多个股份合作公司还单独成立了基金管理公司，有的做GP直接投资项目，有的则以母基金的形式投资子基金。

未来，伴随“村集体”越来越多地扮演GP/LP这一角色，他们也将以“股东”的身份收获股权、股票及分红。

从坪山罗湖到龙岗，“村集体”不断加码

最初，“村集体”做LP，“试水”的意味更大一些。

以坪山区为例，由于参与了手机品牌荣耀的投资，曾引发外界关注。

2021年11月，荣耀自建工厂荣耀智能制造产业园签约落户坪山正式投产，而后在一次荣耀的融资项目中，大概有七八千万元的额度给坪山所有社区股份公司认购，最后一共5个社区股份公司选择入股。

其中，马峦股份合作公司投了1000万元。该公司董事长曾勇欢对经济观察网表示：“我觉得区单位带着我们做荣耀这个项目挺好的。如果没人带着我们做，可能村民会认为是董事长个人的行为或者会担心资金投到别的地方。”

不难看出，此时“村集体”的心态更多是谨慎，同时伴有顾虑。

今年，“村集体”的参与级别已经抬升到了亿元级。

1月份，深圳市罗湖区在全市率先成立了首只“市区国企+股份合作公司”股权投资基金。

其中，罗湖区的蔡屋围、黄贝岭靖轩、湖贝等11家该区股份合作公司盘活集体资金超1亿元，加上罗湖投资控股公司出资2000万元，与深高新投合作设立股权投资基金，总规模达1.7亿元。

短短半年后，龙岗复制了罗湖的这一模式，牵手深创投、龙岗金控于7月12日成立了龙岗新基金。其中，深创投是深圳市属国企，龙岗金控则属于龙岗区属国有独资公司。

虽然在时间上慢了一步，但是龙岗在规模和数量上“扳回一局”，实现了集体企业参与出资规模、数量全市“双第一”。

据创业资本汇消息，有两家股份合作公司在此次的基金中出资额在1个亿以上，而且这两家公司此前并未开展过股权投资。

参与该基金出资的股份合作公司相关人士表示：“今年来，深圳的不少村集体都开始关注股权投资的事，村和村之间关于这事的交流也多了起来，政府部门也有召集我们开相关的会议。”

据悉，龙岗新基金将立足深圳、面向粤港澳大湾区及全国范围的优质产业和项目，主要投资于信息科技、高端装备制造、新材料、生物（医药）、新能源等深圳市“20+8”产业领域。

国有企业和集体企业共建股权投资基金，在盘活集体资产的同时也破解了创投行业募资难题。宏观层面，村集体经济的融入，更是为深圳“20+8”产业发展大局增添了强劲助力。

“南岭模式”迎来收获期，已收获一个A股IPO

据深圳集体经济研究专家陈建华介绍，多数村集体选择拿出资金给国有基金或国资创投机构，做LP，只有极少数社区股份合作公司在一级市场私募股权投资领域进行了尝试。

南岭村，正是“首吃螃蟹者”。

1988年南岭股份成立，该公司是南岭村以村集体出资方式成立，南岭村集体资产管理委员会持股54.8%，其余的45.2%则由村民持有的个人股组成。

此后，乘着改革春风，与南岭村类似的村集体资金，基本以物业租赁、银行存款理财等方式产生收益，总体呈现总量庞大、收入来源单一、资产收益率不高的特点。

时间来到2015年，南岭村迎来了发展瓶颈，此前保持两位数以上增长的集体经济，在这一年的收入同比增长仅为4%，这也为变革埋下了伏笔。

南岭村社区党委书记张育彪早在2015年6月，就慷慨激昂地向大家作了转型思想动员，甚至立下“军令状”：三年里转型升级做不出成绩来，辞职！最后，超过95%的村民签字同意出资投资甚至收购风投企业。

于是在2016年1月，南岭村斥资1.2亿元收购了当地一家老牌创投企业——深圳国成科技投资公司。自此，南岭村开始全面进军股权投资。

2017年9月，南岭股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称：南岭基金、南岭创投）正式成立，后续顺利获批并完成了基金管理人登记，南岭创投也成为了全国第一家由村集体企业作为发起人和实际控制人的私募股权、创业投资基金管理人。

短短7个月后，南岭创投作为管理人的南岭母基金于2018年7月正式获批运作，成为广东首个村集体经济成立的创投母基金，计划总规模5-10亿元。

IT桔子信息显示，成立至今，南岭母基金已投资了4家高科技企业。其中，虹信生物、趣酶生物是2家医疗健康企业，金属增/减材制造整体解决方案提供商鑫精合激光、全彩夜视人工智能解决方案提供商深知未来，则是2个硬科技项目。

值得一提的是，2018年12月，南岭母基金还联合江苏亨通集团等成立了深圳南岭慧业战略新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称：南岭慧业基金）。

在2019年一年的时间里，南岭慧业基金共计出手4次，包括PCB数字喷印解决商劲鑫科技、高精度定位视觉传感器的研发商Camsense，以及51有色和深知未来。

截至2023年一季度，南岭村通过旗下多个对外投资平台，共计投资了12个高科技企业项目，涉及生物医药、先进制造、人工智能、新能源及电子信息，投资额度在数百万元至数千万元不等。

其中，2022年4月，南岭创投投资的海创药业成功登陆上交所科创板，南岭村也因此收获了第一个IPO。同时，另有3-4个项目计划近一两年内申报IPO。此外，还有5个天使项目也已实现10倍以上估值增长。

千亿资金池潜力待挖掘，多项扶持政策保驾护航

截至2022年底，深圳市股份合作公司合计约989家，总资产约2700亿元。

根据深圳市国资委的统计显示，仅2021年第三季度，这类公司就有超800亿元存款趴在账上吃利息。

深圳“村集体”千亿级资金池，所蕴藏的能量无疑是巨大的，有待进一步挖掘其潜力。

有参与基金出资的股份合作公司人士表示，“对村集体来说，几百万甚至一两千万不算很多，但如果能以小钱撬动更大的收益，甚至成功探索到一条物业收租以外的赚钱路径，就是一笔很划算的生意。”

“村集体”被寄予厚望，进而在创投圈风生水起，自然离不开政策的支持。

2023年中央一号文件就提出，“巩固提升农村集体产权制度改革成果，构建产权关系明晰、治理架构科学、经营方式稳健、收益分配合理的运行机制，探索资源发包、物业出租、居间服务、资产参股等多样化途径发展新型农村集体经济”。

而在地方层面，深圳相继出台了多个相关扶持政策，鼓励村集体企业资金进入创投领域。

早在2021年12月，深圳市龙华区人民政府办公室印发的《龙华区扶持股份合作公司发展专项资金管理办法（修订）》第二十二条明确规定，对于符合条件的股份公司，将按其评估出资额的10%，给予一次性不超过200万元的补贴。以配售募集股的方式引入融资的，按其评估的融资额的10%，给予单个项目不超过200万的补贴。

值得一提的是，“深圳创投日”作为深圳为创投圈设立的专属节日，自2022年11月启动以来，以月为单位定期走进深圳各辖区，并设置专场邀请全市超百家股份合作公司与创投机构对接交流，旨在推动股份合作公司与优秀创投机构在金融投资领域合作。

而为打消股份合作公司参与创投基金及股权投资基金合作顾虑，2022年12月，深圳市罗湖区修订出台扶持股份合作公司发展“1+1”文件，在全市率先建立基金投资风险补偿机制。

上述文件提到，对于符合条件的股份合作公司，在退出相关基金项目时若发生投资损失，则在扣除已获得扶持资金的基础上，一次性给予实际投资损失50%且不超过300万元的风险补偿。

今年2月，深圳八部门联合印发了《关于进一步支持中小微企业纾困及高质量发展的若干措施》，同样提出“建立风险对冲机制，吸引股份合作公司富余资金进入风投创投领域，丰富优质中小企业融资来源”。

当然，深圳国资部门相关负责人在接受采访时也表示，集体经济股权投资的市场化道路仍然道阻且长，如何市场化募资、如何投向市区以外的项目、如何建立更好的风控和退出机制等等，仍需多方探索。

道阻且长，行则将至；行而不辍，未来可期。