诺赢招财猫许榛：赋能式投资打造新PE基金的核心竞争力
导读：赋能式投资，价值投资的升级版，注重深入行业进行企业价值挖掘和创造，帮助企业梳理公司战略、完善商业模式，在转型和创新中创造价值和红利，成为投资对象的战略股东，实施产业经营和资本运营融合之道。
赋能式投资，价值投资的升级版，注重深入行业进行企业价值挖掘和创造，帮助企业梳理公司战略、完善商业模式，在转型和创新中创造价值和红利，成为投资对象的战略股东，实施产业经营和资本运营融合之道。
他说，“深圳，是一座价值投资的风水宝地。”
许榛，一个非常务实的投资人，这么尝试着解读深圳，“改革开放，被中央政府规划为特区的城市有那么多，但发展得最好的就是深圳。其中地缘很重要，当初的香港给深圳带来了加工业和贸易业转移的产业机会，工业和贸易促进了后来金融的繁荣，也带动了一岸之隔深圳的发展。80年代，深圳从那时开始开疆拓土，开始了一轮又一轮翻天覆地的变化。”
许榛的言谈注重措辞，他毕业于北大，学习经济管理和法律，平时热爱读财经、企业管理的书籍。早些年在律师事务所工作，作为企业法律顾问，常常深入到企业的经营当中。这期间，他发现有些企业在经营过程中存在商业模式和战略规划的一些问题，在为企业提供法律意见的同时，他也应用自身的专业知识为企业营销、管理出谋划策，帮助企业解决了很多实际难题。许榛在律师职业的过程中逐渐获取了客户的信赖，也从中发现自身在企业管理咨询领域、投融资版块所能创造的价值。
许榛认为，国内应试教育下，培养了大批优秀人才，但也抹杀了不少人的天赋。“我非常多同学毕业后留在北京，做着一份非常安稳的工作，当然表面上看起来很‘舒适’，但我想真正做的好的是在体制外创业的。”在他认识的很多企业家中，很多没有高学历，但是专注各自的行业，很多人从无到有，闯出了一片天地，正所谓：英雄不问出处。
相信对每一位创业者，或求职者来说，深圳都是一座极具魅力的城市。许榛最终选择了这座城市，在这里义无反顾地深耕股权投资领域。
“深圳是一个很特殊的地方。7、80年代是以贸易和实业为主的一波创富浪潮，利用中国廉价的人工成本、土地成本以及环保的代价，形成了一批实业企业。紧接着是以房地产开发，包括工程、原料、装修产业链上的一波创富浪潮。到了90年代，高科技产业蓬勃兴起，华为、中兴是典型的代表。2000年，互联网开始发力，腾讯、迅雷从那时崛起，深圳慢慢涌现出一批互联网企业；2010年，华大基因、大疆科技等战略新兴产业异军突起。细看时代的洪流，每隔10年，一批新兴产业迅猛发展起来，创新创业，源源不息。”
深圳的产业更替，一波接着一波，在浪尖翻腾着的不仅有企业主艰苦奋斗的汗水，更有投资人审时夺势的股权创富神话。
不追风不盲从，独特投资之道创20倍收益
2009年前后，许榛所在的基金投资了一家专业做数字电视系统研发与集成服务的公司。也许在一般投资者看来，看电视的人越来越少，电视行业已经不吃香。更何况这也不是什么风口，没多大的引力。然而这个“趋势不风口”却稳稳创造了二十倍的收益。
投资时这家公司净利润做到了2000万，PE值10倍，估值在2亿左右，账面上看起来并不非常“光鲜”。许榛说：
“借用巴菲特的话，那些最好的买卖，刚开始时，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。但我们团队看到了这家企业的技术和潜力。”
“当时，企业要大力发展需要资金，我们不只投了股权，更是通过‘股+债’的投资模式引入银行资金，解决企业活期资金难题。也通过我们团队在产业中的积累，介绍客户给企业，帮助其规范财务，完善公司治理，帮助企业上市。最终使这家公司的效率获得了30%的提升。”
“借用巴菲特的话，那些最好的买卖，刚开始时，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。但我们团队看到了这家企业的技术和潜力。”
“当时，企业要大力发展需要资金，我们不只投了股权，更是通过‘股+债’的投资模式引入银行资金，解决企业活期资金难题。也通过我们团队在产业中的积累，介绍客户给企业，帮助其规范财务，完善公司治理，帮助企业上市。最终使这家公司的效率获得了30%的提升。”
目前，这家公司先进的数字电视系统和解决方案已覆盖国内十几二十个省级单位、国外四十多个国家，数字电视软件技术的用户覆盖超过8000万户。许榛团队投资3年后，该公司成功在深交所上市，退出时有50多亿的市值，获得20多倍的投资收益。
投资要逐风口吗？是投名气还是赚现金？许榛说，风口的风可能会很大，但是一阵风吹过去也很快，更重要的是专注自己的领域，深挖自己的核心竞争力。
出走九鼎，全心践行投资+投行的“赋能式投资”
从九鼎出来后，许榛来到诺赢招财猫，一家集财富管理、资产管理、投资银行于一体的全方位金融服务机构。
“为什么会离开？应该是投资理念上的差异。我们团队会更加关注一些能推动中国经济新动能、促进产业发展的创新型企业。在深圳这一片创业创新的热土上，我们团队关注TMT、生物、人工智能等新兴行业，但我的老东家在这方面投的很少。”
“为什么会离开？应该是投资理念上的差异。我们团队会更加关注一些能推动中国经济新动能、促进产业发展的创新型企业。在深圳这一片创业创新的热土上，我们团队关注TMT、生物、人工智能等新兴行业，但我的老东家在这方面投的很少。”
招财猫基金，这个新的团队聚集了一批具有十年以上投资经验的“老司机”，除了从投行出来的投资专家，也有在实业做过企业的、注册会计师、律师等。
许榛提出了“赋能投资”的理念，即赋予被投企业在技术、市场、资金及各类行业资源和要素，从技术转让、技术升级到企业市场通路，帮助企业梳理公司战略、完善商业模式。打造“投资+投行”综合型体系，提供财务规范、上市规划等投行服务，帮助企业实施多轮企业融资，更顺利地走向资本市场，在转型和创新中创造价值和红利。
许榛看重人，投资的本质核心是人性，“如果撇开其他投资标准，我觉得选项目时最重要的还是选创始人和团队。一个团队，他们可以经历很多的磨难。我们接触过一些创业者，最苦的时候，银行账户躺着十几万，连发工资的钱都不够。潮起潮落是常态，市场在不断地前进，风向也不断地变化，公司的战略要不断调整很正常。关键是企业家的远见和一种我们称为恒毅力的品质，他必需得带领团队不断向前，找到公司的未来，再次屹立浪尖。”
做企业投资的人，一定是识人的高手，冲浪手的敏锐感、侦探般的洞察力，缺一不可。“我们永远不会单单满足于与企业主的面谈沟通了解，无论你说的再好，我们还是会关注行业最本质的东西。我们的团队有项目调研、法律、财务专家，无论从行业和公司的基本面都会做详细的竞调。不止于企业财报，连公司的供应链上下游、公司的水电支出、纳税证明这类细节，我们都有可能去了解、调查，通过细节和数据来做评估模型。”
投资如战场，有些仗，输不起。“单单为企业做资金融资已经玩不转，我们要做的是像深海捕鱼一样的投资狩猎，做精准长线投资，整体‘赋能’帮助企业实现转型升级。未来，以推动新兴产业为目标，我们诺赢招财猫团队将优选每个行业中具备护城河和发展潜力的企业，提高投资的精准率，不发则已，一击必中，绝不像有的投资机构搞机枪扫射，每个行业投很多家。我们将放更多的精力来做好投后管理，成为投资对象的战略股东，积极实施产业经营和资本运营融合之道，以保证投资获得良好的收益。”
结语
有人说，在新的经济周期下投出好项目会越来越难。但许榛认为，随着经济的转型升级，新兴产业会涌现出很多新企业，中国的经济发展需要新动能新引擎，新动能必将带动很多好企业成长，好的项目一定会越来越多，创投市场“火热”可期，市场始终会给秉承价值投资的投资机构很多好的机会，“长风破浪会有时”，诺赢招财猫一直在路上。