神龙汽车再出售工厂获17亿元输血，“轻资产”模式能推动新能源转型成功吗？

导读：在华销量式微的合资汽车公司正在加速产能出清。继去年初将武汉二工厂出售给东风本田后，神龙汽车武汉三工厂将由东风集团接盘。

记者 | 周姝祺

在华销量式微的合资汽车公司正在加速产能出清。继去年初将武汉二工厂出售给东风本田后，神龙汽车武汉三工厂将由东风集团接盘。

10月19日，东风集团披露交易公告称，东风集团与神龙汽车签订《资产转让协议》，以17.14亿元购买神龙汽车位于武汉和襄阳的特定土地使用权、建筑物和构筑物。

同时，双方达成租赁安排，东风集团将目标资产出租给神龙汽车，租期为10年。据悉，目标资产主要是神龙汽车在武汉的第三工厂，已被主要用于生产现有的标致和雪铁龙乘用车以及富康车型。

对于收购神龙汽车目标资产，东风集团解释称，一方面是支持神龙汽车开拓新模式，推动神龙汽车新能源转型；另一方面，此次收购及租赁安排使东风集团能够充分利用现有产能，有利于发挥集团制造资源的协同效应。

本次公告中，东风集团与神龙汽车外方股东Stellantis集团重申，双方对神龙公司的治理模式保持不变，中法双方股比保持不变，中法股东双方将继续履行2019年已签署的战略合作协议，一如既往地支持神龙公司可持续发展。

Stellantis也同样表态称，在双方股东支持下，神龙汽车将继续在中国市场制造销售标致和雪铁龙品牌车型，Stellantis会在市场营销上给予支持。

另外，神龙汽车将继续向全球出口标致和雪铁龙车型，标致4008、标致5008出口东盟、雪铁龙C5X出口欧洲。同时，将帮助神龙汽车度过新能源转型。

去年在巴黎车展上，Stellantis集团CEO唐唯实（Carlos Tavares）考虑为标致、雪铁龙等旗下品牌在中国实施“轻资产”战略的言论，曾引发外界对神龙汽车前途的猜测。此次交易完成后，神龙汽车将在国内只留有成都一个工厂，年产能为36万辆。

惠誉评级中国企业研究董事杨菁接受界面新闻采访表示，这次交易意味着神龙汽车转向轻资产的经营模式，灵活度更高，同时将成为Stellantis向海外出口的代工定位角色。

“在市场竞争压力之下，目前合资企业对华策略上出现明显分化。在国内业务占比较高的德系和日系将坚定资源投入和积极转型，而法系和韩系合资企业等在华市场份额较低的汽车制造商，投资意愿性并不强烈，或将更依赖中方合作伙伴，推动合资公司向新能源企业转型。”

今年2月，神龙汽车宣布将全面推动电动化，明年上半年首款面向C端的智能电动SUV面世，并在未来五年密集投放8款新能源车型。据悉，新车型将基于电混平台eHMIA来开发，该平台可以提供HEV、PHEV、BEV三类动力模式，涵盖轿车、SUV、MPV多种车身形式。

对于神龙汽车而言，其电气化转型速度已经落后于行业，这与此前滑落至低谷的经营情况息息相关。2016至2020年，神龙汽车的口碑、售后服务等多个环节出现问题，仅在四年时间从年销过70万迅速下跌至5万辆。

和新能源转型等后期战略相比，当时的神龙汽车调整低迷局势，尽快实现脱困才是重中之重。2021年神龙汽车累计批发销量超过10万辆，较2020年同比增长1倍；2022年，神龙汽车销量继续回升，累计交付新车12.7万辆。

不过，在今年价格战压力之下，销量规模不高的边缘合资汽车公司受到的打击更深。尽管神龙汽车在3月份实施了行业罕见的促销力度，但对销量刺激作用并不明显。

今年前9月，神龙汽车累计销量6.38万辆，同比下滑29.47%，将大概率难以完成在年初定下的15.5万辆的年度目标。

此外，随着我国新能源汽车行业蓬勃发展，各大品牌进入残酷的“淘汰赛”阶段，发力较晚的神龙汽车想要其后来居上的难度正在加大。

一方面近些年特斯拉和造车新势力在智能座舱、自动驾驶等方面高调的军备竞赛，中国消费者对于电动车的技术配置认知已经大幅提升。另外在渠道布局上，电动车品牌需要在前期投入大量资金和资源建设销售服务充电网络，神龙汽车对生态系统的大额前期投资仍必不可少。

杨菁指出，此次出售资产获得的17.14亿元资金，也有利于神龙汽车回笼部分资金，投放至营销渠道或新能源转型上。

“当合资公司难以产生正向的现金流，双方股东也不愿意加大股权投资的情况下，通过出售资产回笼资金，是合资企业进行后续扩张、产线升级的有效途径。”