今年前三季度共169家企业未熬到上会，科创板撤单数量已超半数！

导读：据统计，2023年1-9月国内A股市场共有275家企业IPO上会，其中254家过会，12家被否，9家暂缓审议，按最终状态计算，名义审核过会率为92.36%。

据汉鼎咨询课题组统计，2023年1-9月国内A股市场共有275家企业IPO上会，其中254家过会，12家被否，9家暂缓审议，按最终状态计算，名义审核过会率为92.36%。

但事实上，还有大量企业由于种种原因在上会前撤回申报或被取消审议。据统计，截至9月30日，共有169家企业在上会前终止撤回或取消，真实过会率仅为57.21%。

在IPO各板块中，深证主板名义过会率最高，达96.55%；上证主板真实过会率最高，达69.49%。科创板的审核最为严格，无论名义过会率还是真实过会率均为各板块最低，分别为87.10%及40.91%，具体详见下文。

注：真实过会率=过会家数/（过会+被否+暂缓审议+取消+撤回）。统计真实过会率过程中，如存在二次上会、上会前夕取消审核、暂缓审议后撤回材料等情况，均按最新结果计入。

各板块真实过会率统计

在实际审核流程中，部分企业因存在需进一步核查事项而导致取消审核，或企业自身因信披问题、上市板块选择、自身属性难以论证等原因主动撤回申报。若想准确了解各板块真实上会数据，在统计过会率时需将上述情况纳入统计范围，以此计算得出更具参考意义的真实过会率。

按板块划分，2023年以来，深证主板审核通过率最高，为96.55%；上证主板真实过会率最高，为68.49%；科创板审核通过率和真实过会率最低，分别为87.10%及40.91%。

值得注意的是，9月以来北交所IPO审核明显提速，且过会率较此前提升。2023年上半年，北交所名义审核通过率及真实过会率分别为88.89%及56.82%，2023年1-9月，上述两项指标分别增长至91.53%及64.29%。结合近期监管多次发声支持北交所高质量扩容及北交所“深改19条”持续推进，后续北交所IPO节奏值得期待。

2023年撤回IPO企业板块分布

由上表可知，导致真实过会率和审核通过率数据差异较大的核心原因，在于主动撤回申报和取消审核的企业数量较多。

2023年以来，共有169家拟IPO企业在上会前撤回IPO申报或被取消审核，同期内科创板撤单企业数量甚至超过上会企业数量。

从撤回IPO企业的板块分布情况来看，创业板69家，占统计期内A股整体撤回IPO申报企业数量的41%，为撤回申报“重灾区”。其次为科创板35家，占比21%。

真实过会率较低原因

就A股上市流程而言，一家企业从股改到递交上市申报材料，需要经历辅导备案、尽职调查、申请材料制作等阶段，期间消耗大量时间及精力。但在递交了材料后的问询及审核阶段，却又出现大量企业撤回申报材料的情况。在IPO赛场上，做了一系列赛前准备，却在发令枪正式响起前宣布弃赛，意义何在？

据汉鼎咨询课题组统计，166家主动撤回IPO的企业在撤单前，监管主要问询问题或市场主要关注点多集中于：持续盈利能力、板块定位（主板企业行业代表性、科创板硬科技与科创属性、创业板三创四新等问询问题明显增加）、毛利率波动异常、行业竞争格局及核心竞争力、核心技术、募投项目合理性、合规经营等。

对于IPO企业频频撤单的原因，可能有以下几点：一是企业出现报告期业绩大面积下滑等硬伤，导致自身难以符合发行条件，选择暂时撤回上市申请，待相关指标改善后再次闯关；二是部分企业抱着碰运气的态度，在申报材料、财务数据等并不规范的情况下试图“带病闯关”，这类企业通常在经历问询难以回复，或被抽中现场检查后撤单；三是随着全面注册制的实施，各板块在对上市企业进行审核时，新增或完善核心技术、业绩指标相关的要求，企业不满足新规更高标准的申报要求，故而撤回；四是部分企业与所选板块定位不符，或因自身经营战略变更，选择撤回后改道申报。

此外，值得注意的是在近期IPO审核节奏调整的背景下，多家涉及”衣食住行”的消费类企业主动撤回IPO主板申报，6-9月主板撤回企业中超五成为消费类企业，其中包含大洋世家、八马茶叶、老乡鸡等一众知名公司。

在监管趋严的背景下，各板块真实过会率或将持续呈较低趋势。拟IPO企业在准备申报材料时，需更谨慎、准确，且中介机构也需提高执业质量，才能提高企业顺利闯关的几率。