思必驰冲刺科创板折戟，盈利难题困扰AI企业

导读：盈利难题仍在“拷问”AI企业。5月9日，记者从科创板官网了解到，思必驰目前的审核状态处于上市委会议未通过状态。距离去年7月其在科创板的上市申请获得受理，用时十个月。

记者闫晓寒 卢晓 北京报道

盈利难题仍在“拷问”AI企业。5月9日，记者从科创板官网了解到，思必驰目前的审核状态处于上市委会议未通过状态。距离去年7月其在科创板的上市申请获得受理，用时十个月。

根据上市委审议会议结果公告，其现场问询的问题主要有两方面，即思必驰核心技术的硬科技属性、差异化竞争的有效性；以及在过去持续亏损等情况下，公司能否实现高增长并扭亏为盈。随着ChatGPT掀起AI浪潮，智能语音赛道迎来利好。但思必驰在AI高热度之下闯关失败，也向外界表明企业自身经营能力才是过关的关键。

能否扭亏为盈

近几年寻求上市的AI企业几乎都处于亏损状态，而能否盈利也是上市委对这些企业最关心的问题之一。云从科技、旷视科技等AI企业在冲刺科创板之时，都经历过上市委对其持续经营能力、何时扭亏为盈的问询。

在思必驰的过去三轮问询中，上市委重点关注的问题同样包括未来营收和复合增长率预测是否合理审慎，持续高速增长是否符合行业和公司发展规律；以及要求思必驰说明扭亏为盈测算依据及合理性。

思必驰在首轮问询回复中称，基于行业数据和公司管理层测算，扭亏为盈的时间节点约在2026年左右。

思必驰预计未来五年营收将保持快速增长态势，如果要在上述时间节点实现扭亏，其根据目前在手订单以及对未来业务的预测，预计到2026年营收规模达到24.51亿元，这较2022年4.23亿元的营收规模增长了近6倍；预计2021年到2026年收入复合增长率为51.46%，根据招股书，截至去年，思必驰近三年营收年复合增长率为54.52%。

“思必驰的计算基点比较小，如果商业化力度加大，这个增速并不难实现。第三方统计的行业增长速度要低于这个数字，比较乐观的增速大概是40%左右。”深度科技研究院院长张孝荣对《华夏时报》记者分析认为，

根据公开资料，思必驰于2007年成立于英国剑桥，次年回国落户苏州。天眼查显示，2012年，思必驰拿到了1300万元的A轮融资；到IPO前，其融资总额超过10亿元。目前，思必驰主营业务是基于AI技术为客户提供软件、硬件和技术服务，主要客户有家电厂商、智能终端厂商、互联网大厂、主机厂商、政企等。

相比在处于人工智能风口的2015年前后创立的AI明星公司，成立更早的思必驰虽然与众多AI企业发展路径、落地场景不同，但同样面临盈利难题。

招股书显示，2022年思必驰归属净亏损为2.64亿元，同比收窄11.4%。2020年至2022年的三年间，思必驰亏损净额总计7.42亿元。今年一季度，思必驰实现营收9419.74万元，同比增长61.42%；归属净亏损继续收窄22.76%至6909.7万元。

张孝荣表示，现在AI比较火热的原因是大模型技术催生出了很多行业热点，而思必驰并没有在大模型领域布局，其主要是基于传统的AI技术；此外，从竞争上来说，行业中做同一技术和产品的公司已经很多，BAT等大公司也在布局，他们比小的创业公司规模也要好很多，经过十多年，思必驰并没有成为行业龙头，并且仍不具备造血能力，由此产生的问题是，技术优势不明显的思必驰要找到市场并不容易。

5月10日，本报记者就今年重点拓展领域等问题联系到思必驰方面，但截至发稿，暂未得到回复。

寻找新机会

寻找到持续有需求、空间大、竞争不那么激烈的应用场景，对AI企业来说意味着营收能力的快速增强。近两年，AI的主要应用场景是B端客户，包括国企、银行、政府等传统行业巨头或机构。

思必驰的业务重点也在B端，招股书显示，思必驰现阶段重点布局的领域包括智能汽车、智能家居、消费电子等物联网领域，以及数字政企，包括金融服务、交通物流、地产酒店、政务民生等。

智能家居是智能语音应用的主要领域之一，在去年为思必驰创造了近44%的收入。不过，占总营收24%的智能汽车是去年营收增长最快的领域，同比增速超过65%。

不同于云从科技、商汤科技等大部分以计算机视觉起家额AI企业，思必驰是以智能语音语言交互技术为主。其与同处智能语音语义赛道的科大讯飞，在技术方向和业务场景上更相似，他们都主要为下游客户提供智能语音语言解决方案。

根据IDC数据，2021年在中国语言语义市场，科大讯飞以11%的市占率位居行业首位，思必驰排名第四，市占率是3%；第二名和第三名分别是阿里、百度两家互联网大厂。

科大讯飞和思必驰都在金融、教育、医疗、家居、车载领域进行布局，二者的主要竞争场景集中在智能汽车、智能家电和消费电子领域的增量市场。

思必驰在回复三轮问询时表示，科大讯飞在存量市场占有领先地位，相比科大讯飞的广泛布局，思必驰将物联网领域相关业务作为发展重点，聚焦汽车和家居两个场景，从智能终端产品切入市场。并扩大消费电子、智慧政企等领域的业务规模，从增量市场寻找新的市场机会。

张孝荣对本报记者分析认为，智能语音语义是一个新兴市场，潜在市场规模很大，但实际开发出来的规模很小，而且竞争激烈。科技巨头在这些领域都有布局，有自己的解决方案、技术支持和资源。比如阿里不仅有应用产品，还有云计算支持，自己开发出来的技术直接就能投入使用。“所以巨头的市场份额会随着整体市场的增长而增长，而创业公司进入领域，再寻找应用场景，相对就比较困难。”他说道。