艾森股份科创板IPO募投项目背后的三大疑问

导读：成立十余年，张兵、蔡卡敦夫妇要带领江苏艾森半导体材料股份有限公司（以下简称“艾森股份”）闯关科创板，并于近期披露了首轮问询回复意见。

成立十余年，张兵、蔡卡敦夫妇要带领江苏艾森半导体材料股份有限公司（以下简称“艾森股份”）闯关科创板，并于近期披露了首轮问询回复意见。据了解，早在2020年，艾森股份就开始筹划上市，并确定了公司的募投项目。不过，由于公司认为上市时机尚不成熟，推后两年才进行申报。推迟上市的艾森股份，在募投项目上存在着一些疑点需要公司作出解答。

用募集资金置换前期投入合理吗

艾森股份本次科创板IPO的募投项目，在首轮问询中受到了上交所的重点关注。

招股书显示，艾森股份本次IPO拟募集资金7.11亿元，用于年产12000吨半导体专用材料项目、集成电路材料测试中心项目、补充流动资金三个项目，拟分别投入募资额2.11亿元、4.5亿元、5000万元。

值得一提的是，早在2020年，艾森股份就开始筹划IPO，在2020年9月召开了董事会及股东大会，审议通过了相关议案，确定“年产12000吨半导体专用材料项目”为本次公开发行募集资金投资项目。

不过，公司认为彼时上市条件还不成熟，决定调整上市计划。但是考虑到募投项目建设的必要性和紧迫性，公司使用外部股权融资等自筹资金先期投入。

2022年6月，艾森股份再次召开董事会及股东大会，确认将两年前的“年产12000吨半导体专用材料项目”继续作为本次发行上市的募投项目。截至目前，该项目累计投入约1.6亿元，拟将对2020年9月董事会审议之后的资金投入使用募集资金置换。

上述情形的合理性遭到了上交所的质疑，上交所要求艾森股份说明使用本次发行上市的募集资金置换本次发行上市董事会决议日之前的资金投入是否符合募集资金管理的相关规定。

在问询回复中，艾森股份表示，先期投入起始置换时点已履行了必要的决策程序，自2020年9月确定“年产12000吨半导体专用材料项目”为募投项目后，未对其进行变更。

在回答是否符合募集资金管理的相关规定时，公司援引了《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等上市公司募集资金管理的适用规定，上述规定显示，上市公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的，可以在募集资金到账后6个月内，以募集资金置换自筹资金。不过，上述规定是否适用于艾森股份上述情形，还需要打一个问号。

某证券公司从业人员汪军在接受北京商报记者采访时表示，一般而言，能否实现募集资金置换要看公司召开董事会的时间，不过公司两次董事会间隔时间太久了，大概率应以2022年那次董事会为起始置换时点。

律师张施琥告诉北京商报记者，实践中，置换的项目资金投入通常需要在决议机关对发行和募投项目审批之后，且在申报前6个月发生的才可以置换。

两年前的项目还有技术先进性吗

艾森股份将两年前的项目作为本次募投项目的原因及合理性也遭到了上交所的质疑，上交所要求公司说明项目是否仍具有技术先进性。

招股书显示，艾森股份主要从事电子化学品的研发、生产和销售业务。公司围绕电子电镀、光刻两个半导体制造及封装过程中的关键工艺环节，形成了电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大产品板块布局。

据了解，“年产12000吨半导体专用材料项目”这一募投项目主要围绕高端专用化学品的规模化生产，提高艾森股份产能，满足半导体领域不断增长的需求。

艾森股份表示，本次发行上市方案中未重新规划新的募投项目建设，主要原因系“年产12000吨半导体专用材料项目”正按照原定计划稳步推进建设中，项目完全建成投产后，公司产能将大幅提升，预计能够满足近几年国内市场的增长需求，因此，从公司经营发展的角度出发，如公司短期内继续增加大额资本性支出项目建设，不利于公司提高资产经营效率，如新增资产未能得到充分有效利用或因市场环境变化等因素导致新增募投项目不能产生预期效益，公司将面临因折旧增加而导致利润下降的风险，不利于公司可持续发展和投资者利益保护。

针对募投项目技术先进性的问题，艾森股份表示，“年产12000吨半导体专用材料项目”围绕推进高端电子专用化学品规模化生产，采用具有国内领先水平的工艺技术，自动化程度高，产品质量优良，工艺技术可靠，节能效果明显，具有技术先进性，有利于促进国内光刻胶领域生产设备整体水平的提升，打破国际对该技术的垄断局面。

艾森股份进一步指出，该项目计划建设期为3.5年，其中，土建工程施工至试运行投产共计30个月。自2019年5月正式开始施工建设，2022年4月开始试生产，项目建设进度符合预期，建设期间不存在影响项目技术先进性的重大不利因素。

募资补流必要吗

艾森股份拟将5000万元募集资金用于补充流动资金，不过，公司账上货币资金充裕，还在报告期内购买了理财产品和大额存单。

招股书显示，2020-2021年以及2022年第一季度，艾森股份货币资金余额分别为1285.08万元、1665.67万元和2516.02万元，主要为银行存款，货币资金较为充裕。

此外，2020-2021年以及2022年第一季度，艾森股份交易性金融资产余额分别为5643.53万元、7440.9万元、7648.01万元。

艾森股份表示，报告期内，公司总体销售收款情况良好，且在2021年6月完成外部股权融资1.5亿元，阶段性货币资金相对充裕。因此，为提高资金使用效率，公司在相关工程款和设备款尚未到期结算的情况下，使用暂时闲置的资金购买了部分灵活性高、安全性好的理财产品和大额存单。

针对这一情况，上交所要求艾森股份结合公司货币资金余额及2021年新增大额交易性金融资产等情况，分析本次募集资金中5000万元用于补充流动资金的必要性。

艾森股份对此解释称，考虑到公司短期内仍有较大金额的资本性支出，同时，随着公司经营规模持续扩大，研发投入的持续提高，预计仍存在一定的营运资金缺口，使用5000万元用于补充流动资金具有必要性。

针对公司相关问题，北京商报记者向艾森股份方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到对方回复。

北京商报记者 丁宁