飞宇科技IPO：保荐机构持股，客户与供应商资质存疑
导读：北京证券交易所上市委员会定于2023年7月12日上午9时召开2023年第35次审议会议，届时将审议的发行人为苏州飞宇精密科技股份有限公司（以下简称“飞宇科技”）。
北京证券交易所上市委员会定于2023年7月12日上午9时召开2023年第35次审议会议，届时将审议的发行人为苏州飞宇精密科技股份有限公司（以下简称“飞宇科技”）。招股书显示，飞宇科技此次公开募集资金13,700.00万元，募集资金将用于精密金属零部件生产项目以及补充流动资金，其中补充流动资金拟募资4,000.00万元。
资料显示，飞宇科技主要从事精密金属部件及精密模检具的研发、设计、生产和销售，为汽车、新能源储能、5G通讯等终端行业领域客户提供精密金属部件等产品的系统化解决方案；飞宇科技以汽车零部件行业为基础，现已将产品应用领域拓展至新能源储能、5G通讯等。
01
毛利率持续下滑，应收账款周转率低于同行
招股书显示，报告期内飞宇科技营业收入分别为22,100.08万元、36,232.68万元、42,881.21万元，2021年和2022年收入增长率分别为63.95%、18.35%，2022年增收放缓，且整体收入规模较小且增幅波动较大；与此同时，综合毛利率分别为27.50%、21.45%、18.73%，其中主营业务毛利率分别为27.89%、22.07%、19.32%，呈现下降趋势。
（图片来自：飞宇科技招股书）
此外，飞宇科技报告期内，公司应收账款周转率分别为1.52、2.19、2.38，低于同行业可比公司平均水平；报告期各期末，应收账款的账面价值分别为9,769.81万元、13,827.01万元、16,037.13万元，占流动资产比例分别为37.55%、44.53%、42.93%，占比较高。
然而值得关注的是，飞宇科技2023年第一季度营收和利润持续下滑；2023年一季度营业收入为7,751.94万元，同比下降21.27%，净利润为426.41万元，同比下降15.64%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为427.41万元，同比下降15.75%。
02
保荐机构持股、保荐机构独立性存疑
招股书显示，飞宇科技本次发行保荐机构东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）持有飞宇科技100.00万股，占总股本比例为0.65%。
此外，关注到中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）100%控股的中信证券投资有限公司（以下简称“中信投资”）持有飞宇科技540.00万股，占总股本比例为3.49%；与此同时，中信投资间接持有青岛金石灏汭投资有限公司－金石智娱股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“金石智娱投资”）执行事务合伙人金石沣汭投资管理（杭州）有限公司100.00%股份，金石智娱投资持有飞宇科技540.00万股，占总股本比例为3.49%。
然而通过工商资料查询到，中信证券为东吴证券第十大股东，持有东吴证券8291.71万股，占总股本比例为1.66%；与此同时，中信证券和东吴证券均有相同股东香港中央结算有限公司。
（图片来自：天眼查）
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第四十三条之规定，保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构；然而，东吴证券、中信投资和金石智娱投资合计持有飞宇科技7.63%，超过上述规定的7%，东吴证券的独立性存疑，东吴证券此次保荐飞宇科技是否符合上述规定呢？
03
主要客户及供应商资质存疑，前高管与客户大股东资金往来频繁，主要供应商“零社保”
招股书显示，报告期内飞宇科技大额的应收账款坏账准备余额主要来自于斐讯集团，包括重庆瑞耕达网络科技有限公司、斐翔供应链管理（上海）有限公司、贵州瑞凯科技有限公司（以下合称“斐讯”），合计金额3,633.22万元；2018年7月以后，斐讯实际已经不再向飞宇科技支付货款，其资金链断裂、实际控制人从事诈骗活动的情况已经曝光；此次客户从事诈骗活动导致飞宇科技重大经济损失，飞宇科技应该更加重视客户与供应商资质，保障经营安全以及规避或减少财务风险，然而，通过查阅相关资料，发现飞宇科技在客户中，存在注册资本金额小，注册资本未实缴以及“零社保”等情况。
招股书显示，昆山坤忠达为飞宇科技2021年度第五大客户以及2022年第三大客户；飞宇科技向其销售金额分别为为2,618.61万元和4,735.69万元，占当期营业收入比例分别为7.23%和11.04%；然而值得关注的是，昆山坤忠达又为飞宇科技2021年应收账款客户第二名以及2022年第一名，应收账款分别为2,279.81万元和4,451.86万元占应收账款期末余额合计数的比例分别为12.22%和25.64%，坏账准备金额分别为113.99万元和222.59万元。
招股书注释到，昆山坤忠达包括昆山坤忠达金属材料有限公司（以下简称“昆山坤忠达金属”）和爱浩博精密机械（淮安）有限公司（以下简称“爱浩博机械”），通过工商资料查询到，昆山坤忠达金属企业注册资本仅为100万，并且实缴仅为50万；爱浩博机械实际注册资本为1000万，并未实缴，同时工商资料显示2022年爱浩博机械未向其员工缴纳社保。
（图片来自：天眼查）
（图片来自：天眼查）
此外，飞宇科技前高管公司副总经理童华林和杨俭华还与昆山坤忠达股东，执行董事兼总经理童楠楠在报告期内存在资金往来；招股书显示，2020年12月22日杨俭华因个人原因辞去副总经理职务，2021年7月5日由于个人原因和工作调整，童华林不再担任公司副总经理；童楠楠系客户昆山坤忠达金属持股90%的股东、执行董事兼总经理，同时系客户爱浩博机械持股100%的股东、执行董事兼总经理。
资料显示，童华林曾任公司的副总经理，负责业务期间认识了童楠楠，是童楠楠的朋友；2022年12月，童华林家庭有资金需要，临时向童楠楠借款7万元，并转给配偶罗永梅用于家庭资金周转，2天后罗永梅向童华林转账，童华林随即向童楠楠归还该笔借款。
资料显示，杨俭华曾任公司的副总经理，负责业务期间认识了童楠楠，是童楠楠的朋友；2021年，童楠楠个人有资金周转需求，联系到杨俭华希望能帮忙，童楠楠与银行签订个人授信合同，杨俭华的岳父以房产做抵押为童楠楠担保，童楠楠申请贷款210万元，贷款经审批发放到童楠楠账户时，童楠楠资金宽裕已不需要该笔贷款，于是杨俭华请童楠楠将该笔款项通过前副总经理童华林的配偶罗永梅转给自己，用于购置房产，并约定由杨俭华承担相关贷款的利息，童楠楠申请的贷款实际均由杨俭华支配使用，2021年度、2022年度，杨俭华分别向童楠楠支付贷款利息5.36万元、9.16万元；2022年2月，杨俭华因购置房产有资金需求，临时向童楠楠借款40万元，该笔借贷已于2022年3月结清；2022年8月，童楠楠应贷款银行的业务员帮忙完成存款指标的请求，考虑到贷款实际由杨俭华使用，请杨俭华临时向其转账30万元，由其存入贷款银行，2022年9月，童楠楠向杨俭华归还29.9万元，剩余0.1万元作为杨俭华本应支付的贷款利息。
其中值得关注的是，为什么众多的客户中，飞宇科技两位前高管怎么就和昆山坤忠达股东，执行董事兼总经理童楠楠发生资金往来？其中2021年童楠楠个人有资金周转需求，杨俭华还让岳父以房产做抵押为童楠楠担保，童楠楠申请贷款210万元，并且还款时还请童楠楠将该笔款项通过前副总经理童华林的配偶罗永梅转给自己，为什么不是直接由童楠楠直接还给杨俭华呢？而且还自己承担银行借款利息？
招股书显示，上海骐程钢材贸易有限公司（以下简称“骐程钢材”）为飞宇科技报告各期第一、第一以及第二大供应商，各期采购金额分别为1,883.22万元、2,746.39万元和2,347.06万元，各期占原材料采购总额比例分别为19.80%、13.61%和12.94%。
（图片来自：天眼查）
通过查阅工商资料，发现骐程钢材注册资本仅为50万元，并且2022年企业参保人数为0；此外飞宇科技还与骐程钢材存在转贷的情况，受托支付金额为1,000万元。