多点二次递表港交所 业务严重依赖“物美系”

导读：近日，数字零售SaaS平台多点在首次上市材料申请失效后，再度递表港交所，申请在港股主板上市，瑞信和招银国际担任联席保荐人。

近日，数字零售SaaS平台多点在首次上市材料申请失效后，再度递表港交所，申请在港股主板上市，瑞信和招银国际担任联席保荐人。

天眼查显示，多点生活（中国）网络科技有限公司成立于2015年，是一家从事互联网和相关服务为主的企业，其主要业务是为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS服务。

多点在谋求上市之前曾经历多次融资，其资方团队可用“豪华”来形容，多点官网显示，其战略投资人包括IDG、腾讯、招银国际、兴业银行等资本。距今最近的一次融资是发生于2021年10月的C+轮融资，该轮融资过后多点的估值高达30.52亿美元。

然而，高估值并不意味着高利润，多点一直处于亏损当中。

招股书显示，2020年到2022年，多点的营收分别为4.87亿元、10.45亿元和15.01亿元，同期的亏损则为10.9亿元、18.25亿元、8.4亿元；今年一季度，多点营收为3.9亿元，同期亏损则为3.42亿元，三年多的时间内多点亏了近41亿元。

从营收总量来看，多点处于行业龙头地位。弗若斯特沙利文的报告显示，按商品交易总额计算，多点是中国及亚洲最大的零售云解决方案数字化零售提供商，截至2022年12月31日的市场份额分别为13.9%和9.5%。而按收益计算，多点是中国及亚洲的第二大及第三大零售云解决方案服务商，截至2022年12月31日的市场份额分别为8.2%及5.5%。

但从增长率上来看，多点的的营收增速在放缓，招股书显示，2020年至2022年，多点的营收增速分别为84%、114.6%和43.7%。

多点盈利能力低下的原因在于高企的成本侵占了利润空间。招股书显示，从2020年至2022年，多点的研发开支分别为4.44亿元、6.14亿元、6.07亿元，占当期总收入的比重分别为85.9%、91.2%、58.8%；销售及营销开支占当期总收入的比重分别为68.6%、58.1%、20.5%。成本一直高企不下。

与此同时，多点业务十分依赖物美系。鳌头财经查询招股书发现，截至今年一季度，多点服务客户企业为380家，其中来自物美集团、麦德龙中国实体、重庆百货集团、银川新华集团及百安居实体五大物美系企业的收益，占多点收益比例为83.1%。

多点自身也深知这一点，“我们非常依赖关联实体（即物美集团、重庆百货集团、银川新华集团、麦德龙中国实体及百安居实体），而我们与关联实体关系的任何重大变化均会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。”多点在招股书中表示。