极兔上市只差临门一脚，腾讯、顺丰、高瓴甘当股东
导读：极兔速递的崛起，令人猝不及防。2015年，该公司成立于印度尼西亚，后扩展到东南亚其他国家。2020年，该公司进入中国市场，在“三通一达”外加顺丰把持的快递江湖，以搅局者的姿态，杀出一条血路。
极兔速递的崛起，令人猝不及防。2015年，该公司成立于印度尼西亚，后扩展到东南亚其他国家。2020年，该公司进入中国市场，在“三通一达”外加顺丰把持的快递江湖，以搅局者的姿态，杀出一条血路。
创立8年之际，极兔叩响了资本市场的大门。6月16日，极兔在港交所递交招股书，正式开启IPO进程。这是近些年继德邦、京东物流等之后，快递行业最新的IPO事件。一旦极兔速递登陆资本市场，意味着快递行业头部公司，都已完成上市进程。
值得注意的是，虽然总收入已经逼近千亿大关，但极兔速递在中国市场尚未实现盈利。不过，其市场份额已超越顺丰，直逼“通达系”快递公司。然而，找到独有的商业模式，实现盈利才是极兔需要深思的问题。
杀红眼的搅局者
根据极兔的招股书材料，本次上市募资净额将用于拓宽物流网络，升级基础设施及强化分拣及仓储能力、容量，还将用于开拓新市场和扩大服务范围、技术研发和技术创新、一般企业目的及作为营运资金。
毫无疑问，这些都是实打实的投入。在中国市场狂飙式扩张3年的极兔，仅仅依靠自身的实力，去做这些重投入很难，上市融资或许是唯一出路。
这跟极兔在中国市场的“打法”密切相关。极兔进入中国市场之前，中国快递行业的江湖已然稳固。国家邮政局发布的数据显示，2019年末，我国快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.5。
这意味着，TOP8已然坐稳了中国快递江湖的座次。2020年，极兔通过收购龙邦速运拿到中国快递业务的“入场券”。正是这条“鲶鱼”的衔枚疾进，开启了中国快递行业的新一轮竞争。
2021年9月，极兔以68亿元收购整合百世快递，试图拿到阿里系更多的电商订单；2023年5月，极兔又将顺丰旗下的丰网收入囊中，冲击高端件快递市场的野心显露无疑。
大手笔的“买买买”，极兔留给市场一种“杀疯了”的感觉。其实，极兔不断“蛇吞象”式并购的底层逻辑很简单，就是攻城略地，扩大单量和规模。作为全国最大的快递集散地，义乌是这轮竞争的主战场。
据悉，极兔对义乌的拼多多商家给予运费补贴。义乌极兔超万票大单小件的发货价格降至1元，更有甚者最低可以做到0.8元。如此压低价格，极兔不仅被同行喊打，还被行业主管部门警告。
这对于初入中国市场的极兔来说，目前看仍是比较成功的策略，迅速崛起为快递江湖的新一极，令行业侧目。据极兔招股书显示，2020年，东南亚地区贡献收入的68%、中国地区贡献31%。到了2022年，中国市场的收入已占56%，而东南亚市场则下滑至32%。
扩张易，盈利难？
一系列的疯狂并购和价格战，让极兔扩大了市场规模，但硬币的另一面，营收翻倍式增长，机构投资者纷纷入股，这一系列大动作，却并没有换来极兔的盈利。
毫无疑问，凭借低价和并购这两大利器，极兔迅速登上中国快递市场的牌桌。然而，从平均单票收入来看，极兔在国内市场仍然是“送一单，赔一单”的买卖。
数据显示，2020到2022年，极兔中国市场的单票收入分别为0.23美元、0.26美元和0.34美元。其在东南亚市场的单票收入则分别为0.91美元、1.1美元、0.95美元。差距可谓一目了然。
极兔在中国市场疯狂的价格战，使得其在该市场一直处于亏损状态。据其招股书显示，2020年到2022年，营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元；利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元、15.73亿美元。对于2022年的盈利，极兔在招股书中解释称，主要因“按公允价值计入损益的金融负债的公允价值收益。”
赚没赚钱，其实经营利润更为直观。2020年到2022年，极兔经营利润分别为-6.06亿美元、-16.47亿美元、-13.89亿美元。3年亏损累计超200亿元人民币。纵观其它几家快递巨头，2022年业绩都还不错。顺丰控股实现扣非净利润53.37亿元，同比增长190.97%；圆通速递实现扣非净利润37.8亿元，同比增长82.93%。
另一个令人担忧的数据是营业成本，2022年，极兔营业成本超500亿元，高于圆通的490.65亿元，申通的335.85亿元和韵达的461.59亿元。可以说，疯狂扩张的极兔，需要向行业“老大哥”学习一下如何精耕细作。
除此之外，极兔的资产负债率也远高于同行水平。2022年，该公司资产负债率超180%，圆通的仅有30.73%，申通、韵达、顺丰大都控制住55%左右。
当然，这样的极兔，还是得到了大佬的青睐。这家由OPPO旧将李杰创办的公司，不仅得到了段永平、陈明永等有OPPO背景的人入股，也吸引了腾讯、博裕、高瓴、红杉、顺丰速运、淡马锡等机构投资者，其中腾讯、博裕、ATM分别为二股东、三股东和四股东，持有极兔股份均超过5%。
如此豪华的股东阵容，尤其是与快递行业“老大”顺丰结盟，极兔速递能谱写怎样的精彩篇章，不妨让我们一起等待。