“A拆A”“港拆A”频现！国企分拆上市料提速

导读：近期，多家国企上市公司宣布分拆上市。

近期，多家国企上市公司宣布分拆上市。

知本咨询提供的数据显示，今年以来，A股共有10家国企上市公司发布分拆上市公告，其中央企4家，地方国企6家，新兴产业领域的企业居多。从分拆上市趋势看，“A拆A”为主流，“港拆A”亦不断升温。

多家国企上市公司“A拆A”

3月28日，南方航空公告称，拟将子公司南航物流分拆至上交所主板上市。中国联通3月8日公告称，公司拟将间接控股子公司智网科技分拆至科创板上市。

除IPO外，多家企业选择通过重组方式实现分拆上市。

如3月9日，中国交建公告称，公司拟分拆下属子公司通过与祁连山进行重组的方式实现重组上市的方案获得国务院国资委批复。

此外，今年年初，中国能建完成分拆所属子公司易普力重组上市，这是市场上首例“分拆+借壳”的案例，在深化国企改革、推动央地合作、实施产业整合升级等方面具有示范意义。

从地方国企来看，3月31日晚，海信视像公告称，拟分拆子公司青岛信芯微电子科技股份有限公司至科创板上市。

3月24日，潍柴动力公告称，分拆子公司潍柴雷沃至创业板上市申请已经获得深交所受理。

“随着央企国企控股上市公司质量提高工作不断推进，为实现布局优化和功能发挥、提升上市功能经营质量、增强核心竞争力，央企国企控股上市平台将有更强烈的意愿对旗下业务进行整合、分拆与剥离，未来或有更多央企国企启动分拆上市进程。”招商证券分析师林喜鹏认为。

“监管对境内外分拆上市逐渐放开，将促进更多A股国有上市公司采用分拆这一方式推动资产重组、混改上市等，深化改革。”知本咨询公司董事兼国企产权研究院院长常砚军表示。

从区域来看，常砚军介绍，近年来，“A拆A”主要集中在广东、北京、浙江、河南、上海等。其中，广东不仅分拆的上市公司多，其欲拆分的子企业数量也居多。

“港拆A”不断升温

4月10日，作为主板注册制首批上市的10家企业之一，中信金属正式登陆A股市场。这意味着港股央企中信股份完成分拆中信金属A股上市。

3月22日，华润集团旗下华润电力在港交所公告称，董事会正在筹划分拆华润新能源到A股上市。

对于此次分拆，华润电力表示，将使华润新能源直接进入境内资本市场进行股权融资，从而为大力发展可再生能源业务提供充足资金，继而助力其实现“十四五”期间可再生能源装机目标。

此外，今年年初，郑煤机公告称，拟分拆控股子公司恒达智控至境内证券交易所上市。

业内人士认为，未来“A拆A”“港拆A”“港拆港”“A拆港”等或将逐步常态化。

高新技术类国企分拆上市料提速

知本咨询数据显示，从近三年成功实现“A拆A”的子企业来看，主要集中在制造业，尤其是计算机电子设备制造业、医药制造业以及专用设备制造业；从子企业申报板块来看，以科创板和创业板居多。

“分拆新兴业务登陆科创板或创业板，成为近两年改革的一个热点方向。”常砚军表示，国企尤其是央企符合分拆条件的子公司，多处于符合单独上市条件的相对独立的新兴业务板块。该类企业的创新力和科技含量相比现有主板上市公司更强，分拆后的子公司更愿意选择匹配度更高、估值更合理和融资更高效的创业板和科创板。

万联证券宏观研究员于天旭预计，未来将会有更多的高新技术类国企加入分拆上市队伍。