京东“最隐秘独角兽”赴港IPO：三年营收超300亿 刘强东又一笔“重生意”

导读：刚获中东巨额资本加持不久，京东工业就和京东产发一起，开启赴港IPO的征程。

刚获中东巨额资本加持不久，京东工业就和京东产发一起，开启赴港IPO的征程。

3月30日晚，京东工业正式向港交所递交招股申请，一直以来被外界称为京东“最隐秘的独角兽”，终于露出真容。

京东工业的业务构成、营收概况等核心业绩数据首次全面披露。招股书显示，2022年，京东工业的交易额约为223亿元，自2020年的复合年增长率为38.4%。2020—2022年，京东工业经调整净盈利分别为4.4亿元、5.0亿元及7.1亿元。

《每日经济新闻》记者了解到，京东工业于2017年7月作为京东独立业务板块运营，次年成为京东一级品类。2020年5月，京东工业签署了由GGV纪源资本领投的2.3亿美元A轮融资协议。今年3月则完成了阿布扎比主权基金Mubadala和阿布扎比投资基金42XFund共同领投的3亿美元B轮优先股融资。

京东工业之所以“神秘”，是因为它与京东其他子业务不同，做的是B端业务，且主要面向供应链上游。那么，京东工业到底做什么业务？定位是什么？和集团在哪些方面做协同？

去年营收141亿

京东工业是做什么的？

招股书显示，根据灼识咨询报告显示，按2022年交易额计，京东工业在中国MRO采购服务市场排名第一，也是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商。

这两个专有名词，其实是从两个维度对工业品市场进行了划分。MRO是指非生产原料性质的工业用品。

今年3月初，国内MRO采购服务平台“震坤行”向美国证监会(SEC)递交招股书，拟在美国纽交所上市。招股书显示，2022年，其收入为83.15亿元，净亏损为7.31亿元。

京东工业业务描述的主语境是后者。简单而言，其涉及和提供的工业供应链技术与服务，主要面向工业品供应商，通过数字化简化采购等流程，以提高供应链可靠性。不局限于销售产品。

京东工业业务逻辑。图片来源：企业供图

根据灼识咨询的报告，2022年中国工业供应链技术与服务市场规模以交易额计算为5千亿元，预计到2027年将达到人民币1.7万亿元，复合年增长率为25.6%。

记者从京东方面了解到，京东工业覆盖制造、能源、工建、运交等行业，客户企业有长安汽车、陕西建工、鞍钢集团、白鹤滩水电站等。

业绩方面，招股书显示，2020—2022年，京东工业营收分别为68亿元、103.45亿元、141.35亿元；经调整利润则分别为4.4亿元、5亿元、7.1亿元。此外，2022年，京东工业交易总额为223亿元，2020年-2022年复合年增长率为38.4%。

股权构成上，京东集团通过其全资子公司持有京东工业已发行股本总额的约77.95%。京东集团创始人刘强东通过Max I&P Limited持股为3.71%；GGV持股为4.71%；红杉中国持股为1.38%。

拟议分拆完成后，京东集团将继续间接持有京东工业50%以上的股权，因此，京东工业将仍为京东集团的子公司。

此外，根据招股书，京东工业拟将全球发售募集资金重点用于增强工业供应链能力，进一步扩大客群，继续探索新的市场机遇。

京东的又一笔“重生意”

众所周知，中国是唯一拥有联合国工业分类中所有工业类别的国家，工业规模和产值庞大。但与庞大规模相比，我国工业产业的供应链效率存在诸多掣肘。

一方面是，工业品渠道环节众多、分销层次复杂，导致整个产业的供应能力高度分散、协同效率低下；另一方面，工业品参数缺乏统一的行业标准，行业信息不对称现象普遍，使得企业供应链面临较高的韧性挑战及合规风险。

行业的难度摆在面前，又是深入对接供应链上游，对于京东而言无疑又是一笔“重生意”。

一接近京东的行业人士告诉《每日经济新闻》记者，无论是京东工业还是京东产发，能看出京东上市的路径仍是围绕供应链这条主线进行。“与京东物流更多介入供应链下游环节不同，京东工业是服务上游生产制造商的生意。”他补充道。

灼识咨询报告显示，目前中国工业供应链技术与服务提供商的商业模式有三种。

一是自营模式。采用自营模式的提供商通常承担大量库存并须自建相应的履约能力，他们利用数字化工具来补充现行业务模式；二是电商平台模式。主要采用电商平台模式的提供商开发及运营在线平台，主要是为了促进信息交换，但由于领域知识有限，并未从根本上实现整个工业供应链数字化；最后是综合模式，聚焦工业供应链全链路的数字化转型。

对于京东工业选择的综合模式，以及工业供应链技术与服务的市场定位，该业内人士表示，对于工业供应链而言，对单点环节的发力已经不适应于当前市场的发展节奏。

“真正导致如今工业领域效率低的原因在于，国内工业供应链各个环节内的协同与互联互通，其实需要做提升整个供应链协同效率的事情。”他如此认为。

如今，京东工业、京东产发一同赴港IPO，囊括AI和云业务的京东科技也在排队IPO中。京东强B端业务属性的子板块都在寻求资本助力，作为未来业务拓展的承托。