马可波罗申请深交所主板IPO获受理 上市之路存哪些变数？

导读：国内陶瓷巨头马可波罗控股股份有限公司（简称“马可波罗”）递交招股书近1年后，其距离上市才又近了一步。

财联社3月6日讯（记者 李洁）国内陶瓷巨头马可波罗控股股份有限公司（简称“马可波罗”）递交招股书近1年后，其距离上市才又近了一步。

日前，马可波罗申请深交所主板IPO获受理。更新后的招股书显示，马可波罗本次IPO拟募集资金40.18亿元，用于7个项目的建设。

一位家居行业分析师告诉记者，从家居企业此前上市等待时间及所面临审核来看，马可波罗未来的上市进程仍存一定变数。

成立于2008年的马可波罗，是一家专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售的行业头部企业，主要拥有 “马可波罗瓷砖”、“唯美 L&D 陶瓷”两大自有品牌。

2021年7月6日完成改制、变更为股份有限公司后，马可波罗于2022年5月19日向深交所递交了招股书，证监会官网于2022年9月16披露了马可波罗首发反馈意见，要求其对规范性问题、信息披露问题等共50个问题进行说明。

反馈意见显示，报告期内，马可波罗存在关联销售、关联采购等关联交易。证监会要求其分析说明报告期内公司向关联方销售的产品类型、数量、单价及金额，与向独立第三方销售的同类型产品进行对比分析，说明关联销售价格的公允性和关联销售的必要性

此后，该公司于去年9月30日递交了预披露更新版的上市招股书。

更新后招股书显示，马可波罗2019年、2020年、2021年及2022年上半年营收分别为81.3亿元、85.91亿元、93.65亿元和42.25亿元，净利润分别为16.28亿元、15.74亿元、16.53亿元和7.44亿元。

“虽然报告期内公司业绩整体较好，但由于公司下游房地产行业受宏观经济及政策调控影响较大，若房地产投资速度与开发进度大幅放缓，或公司主要客户经营发生重大不利变化，可能影响公司经营业绩的稳定性，公司营业利润存在下滑风险。”马可波罗方面表示。

据悉，马可波罗所处行业与房地产行业具有密切的相关性，房地产调控政策一定程度抑制了房地产项目开发速度和规模，进而一定程度影响建筑陶瓷企业的业务发展速度及产品销售。

招股书显示，2022年上半年，马可波罗的前5大客户分别为华耐家居、保利地产、恒大地产、万科地产和中海地产。其中，恒大地产涉及的销售收入1.17亿元，占马可波罗总收入比2.77%。

截至2022年6月末，马可波罗应收账款账面价值为21.85亿元，占期末流动资产比例30.55%。

“报告期内公司部分房地产客户出现信用违约或逾期情形，一定程度影响了公司现金流与经营业绩。若未来宏观环境出现波动或下游客户信用偿付能力或意愿发生变化，可能会引发潜在的应收款项回款风险、商业票据承兑受到影响，降低公司资产运营效率，进而影响公司现金流和业绩稳定。”马可波罗方面表示。

招股书披露，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，马可波罗经营活动产生的现金流量净额分别为10.16亿元、22.12亿元、13.13亿元以及11.72亿元。

“地产红利消失之际，马可波罗若想保持自己的行业领先位置，迫切需要通过上市融资，来实现规模化发展。”上述分析师表示。