注册制后主板今起“纳新”，如何影响2亿人钱袋子

导读：今天（3月4日）起，全面注册制后，沪深主板将开始“纳新”，接收主板新申报企业申请。

记者 徐光

今天（3月4日）起，全面注册制后，沪深主板将开始“纳新”，接收主板新申报企业申请。

自此，随着发行上市审核权全部下放至交易所，A股市场也正式进入沪深京三大交易所“并联”审核新时代。

2月17日，证监会已集中发布了165部制度规则，其中包括证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容上，涵盖精简优化发行上市条件、完善审核注册程序、优化发行承销制度、完善上市公司重大资产重组制度以及强化监管执法和投资者保护等五大方面。

作为A股最大板块，沪深主板在注册制实行后“开门迎客”，必将影响深远。作为普通投资者，又该了解些什么？如何从容应对？

A股最大板块将迎新变化

此次全面注册制改革涉及到上交所、深交所两大主板市场，这里聚集的上市公司占A股市场六成左右，市值占A股总市值大约三分之二。

以2月17日收盘统计，沪深主板总共有上市公司3190家，总市值超过65万亿元。其中沪市主板1677家，总市值42.44万亿元；深市主板上市公司1513家，总市值22.73万亿元。

与科创板的增量试点和创业板的存量改革相比，沪深主板的注册制改革可谓“牵一发而动全身”。

有业内人士表示，参照创业板改革前后的变化，预计主板在注册制之后短期内能够迎来一波企业IPO的快速增长期，主板上市公司有快速扩容的可能性，此后逐步稳定。

华安证券分析师严佳炜认为，对于权重较高的大盘蓝筹股来说，全面注册制改革不会对其产生特别大的影响；但对于小市值微盘股来说，短期内大量新股上市可能会稀释其本就不强的流动性，特别是对于绩差股，其估值会进一步承压。

全面注册制之下，A股的退市力度也有望增加。证监会有关部门负责人表示，全面实行股票发行注册制后，将严格实施退市制度，强化退市监管，健全重大退市风险处置机制。

影响人群超2亿投资者

注册制改革与每一位投资者息息相关。沪深主板实行注册制后，将会影响多少投资者？

根据中国结算数据，截至2023年1月，A股市场投资者总数近2.13亿。由于没有科创板和创业板的投资门槛限制，投资者当中绝大多数都投资主板股票。

值得注意的是，目前散户仍占A股投资者数量的绝对大头，占投资者总数的99.76%。

自1990年上海、深圳证券交易所成立，A股开始交易。2015年4月，中国结算首次公布投资者数量，彼时A股投资者数量为8185万。到了2016年1月，A股投资者数量突破1亿，共历时26年。如今，实现第二个“1亿投资者”仅仅用了6年时间。

面对如此庞大的投资者数量，任何改革都需要行稳致远。全面注册制在打开资本市场改革发展新局面的同时，也给引导投资者理性投资、加强投资者教育、保护其合法权益带来考验。

投资者保护该怎么做？

全面实行注册制后，也就意味着选择权交给了市场，必然会给投资者保护带来新的挑战。

全国人大代表、北京证监局局长贾文勤近日在接受媒体采访时表示，我国资本市场发展尚不充分、中小投资者占比高、诚信环境不够完善，必须坚守监管主责主业，加大发行上市全链条各环节监管力度，进一步完善全面实行注册制后的市场秩序和生态塑造。“‘零容忍’执法为注册制改革保驾护航。”

全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东也表示，注册制以信息披露为核心，中介机构“看门人”作用凸显，通过市场化、法治化手段促使各类中介机构归位尽责是全面实施股票发行注册制的关键。

冯艺东认为，要压实发行人信息披露第一责任，厘清各类中介机构责任边界，压实保荐代表人签字责任等三方面压实市场主体责任，推动形成权责明晰、各司其职、相互制约的制度体系。

对于如何织密保护网？此前，证监会有关部门负责人也表示，将与有关方面共同打好投资者民事权益救济“组合拳”：健全“中国式集体诉讼制度”，用好罚没款优先用于民事赔偿制度，欺诈发行责令回购制度将尽快落地。

例如，2021年全国首例证券集体诉讼案中，康美药业特别代表人诉讼获得法院胜诉判决，5.2万多名投资者获赔了24.59亿元。