宜搜科技递表港交所，或冲击港股AIGC第一股

导读：2023年2月27日，宜搜科技控股有限公司递表港交所主板拟上市，中银国际为独家保荐人。若能成功上市，公司或成为港股AIGC第一股。

2023年2月27日，宜搜科技控股有限公司递表港交所主板拟上市，中银国际为独家保荐人。若能成功上市，公司或成为港股AIGC第一股。

招股书显示，公司于2005年成立并深耕人工智能推荐技术研发，公司已成功将公司自有的智能推荐引擎——宜搜人工智能推荐引擎应用于多种「数据与人连系」的应用场景。

公司通常使用宜搜人工智能推荐引擎收集、分析、匹配或预测用户及客户的需求及╱或偏好，以满足彼等的不同需要。

公司在应用宜搜人工智能推荐引擎的基础上形成四个业务线，包括数字阅读推荐服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务。公司已在上述四个应用场景中实现多元盈利模式，其中主要包括订阅、按使用付费、收益分成及广告收入。

值得一提的是，公司的用户基础庞大。公司的宜搜系列阅读App于截至2022年9月30日的累计注册用户人数为44.0百万名。公司平台上的用户活跃度亦已不断增加。宜搜系列阅读App的平均月度活跃人数由2020年的21.1百万名增加至2021年的23.9百万名，并进一步增加至截至2022年9月30日止九个月的25.5百万名。

于2020年、2021年以及截至2022年9月30日止九个月，宜搜系列阅读App的每月每付费用户平均收益分别为人民币35.7元、人民币45.2元及人民币56.9元。

公司的收益由2020年的人民币410.1百万元增至2021年的人民币433.1百万元，并进一步由截至2021年9月30日止九个月的人民币314.7百万元增至截至2022年9月30日止九个月的人民币332.6百万元。

截至2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九个月，公司的净利润率分别为7.6%、11.5%、11.3%及9.0%。

公司在招股书中坦言，公司在高度竞争的行业中运营。为保持或增加公司的现有市场份额，公司可能亦需要增加营销、广告及新服务创新方面的支出，并导致额外研发开支，这可能对公司的毛利率构成压力及影响公司的盈利能力。

截至2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九个月，公司的销售及分销开支分别为人民币121.7百万元、人民币99.3百万元、人民币75.3百万元及人民币98.8百万元，分别占公司总收益的约29.7%、22.9%、23.9%及29.7%。

同期，公司的研发开支分别为人民币54.0百万元、人民币51.0百万元、人民币38.8百万元及人民币28.7百万元，分别占公司总收益的约13.2%、11.8%、12.3%及8.6%。

此外需要注意的是，于往绩记录期间，公司收益的一大部分来自数字阅读推荐服务。倘公司未能留住用户，或用户参与度不再增长或下降，这可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。

截至2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九个月，来自公司的数字阅读推荐服务的收益分别为人民币185.4百万元、人民币218.1百万元、人民币162.2百万元及人民币176.9百万元，分别占公司总收益约45.2%、50.4%、51.6%及53.2%。

同时，公司的收益有一大部分来自数字营销服务。倘公司未能吸引新的广告客户，留住现有的广告客户，或保持彼等对公司服务的需求，公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。

截至2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九个月，公司的数字营销服务产生的收益分别为人民币153.3百万元、人民币201.6百万元、人民币141.4百万元及人民币148.2百万元，分别占公司总收益的约37.4%、46.5%、44.9%及44.6%。

公司此次IPO募资拟用于提高公司的研发能力，确保长期技术优势；提高公司作为独立第三方数字阅读平台的实力；扩大公司的数字营销服务；重启网络游戏发行服务；营运资金及一般企业用途以支持公司的业务营运及增长。