一诺威北交所过会，鲁企IPO新年开门红！
导读：2023年第一个工作日，山东企业上市工作迎来开门红。
记者｜段海涛
2023年第一个工作日，山东企业上市工作迎来开门红。
1月3日上午召开的北京证券交易所上市委员会2023年第1次审议会议结果显示，山东一诺威聚氨酯股份有限公司（简称“一诺威”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，这意味着，注册地位于淄博的一诺威北交所IPO成功过会，将在不久的将来正式登陆北交所。
作为2023年山东第一家IPO过会的企业，一诺威是国内专业的聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品规模化生产企业，其2021年的营业收入可以排在北交所已上市160多家企业的第二位，可以说是将为北交所贡献一家大体量的上市公司。
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北交所将迎“大体量”公司
资料显示，一诺威成立于2003年12月，公司位于淄博市高新区，注册资本26120万元，2015年11月公司股票在全国股转系统（俗称“新三板”）挂牌并公开转让，目前为新三板创新层挂牌公司。
经济导报记者注意到，一诺威北交所上市材料于2022年5月5日被受理，5月31日被问询，到今年1月3日上市委审议通过，前后接近7个月的时间。而一诺威以数十亿元的营收规模选择北交所上市，也引发了市场关注。
据介绍，聚氨酯材料可通过改变不同原料化学结构、规格指标、品种、配方比例制造出具有各种性能和用途的变化多端的制品，被誉为继聚乙烯、聚氯乙稀、聚丙烯、聚苯乙烯之后的“第五大塑料”。
一诺威在上会材料中介绍，聚氨酯材料是目前所有高分子材料中唯一一种在塑料、橡胶、泡沫、纤维、涂料、胶粘剂和功能高分子七大领域均有应用价值的合成高分子材料，由此也决定了聚氨酯材料是高分子材料中品种最多、用途最广、发展最快的一种特种有机合成材料。其相关产品已经广泛应用于轻工、建筑、机械、纺织、体育等众多领域。
据披露，一诺威旗下产品分为三大类，一类是聚氨酯弹性体类系列产品，包括CPU、TPU、微孔弹性体、铺装材料及防水材料等；一类是聚酯、聚醚及组合聚醚等；一类是EO、PO其他下游衍生物，包括表活聚醚单体、减水剂聚醚单体等。此外，公司还承接塑胶跑道等体育场地工程的施工，为塑胶跑道、足球场、排球场、篮球场、健身步道等体育场地提供铺装服务。
凭借卓越的研发和产品优势，一诺威被评为国家高新技术企业、全国制造业单项冠军示范企业、山东省瞪羚企业、山东省新材料领军企业50强、淄博市工业50强等。
从市场地位来看，一诺威已成为我国聚氨酯行业细分领域龙头企业之一，公司旗下CPU产品为全国制造业单项冠军，组合聚醚产品为山东省制造业单项冠军，铺装材料和防水材料（灌浆料）销售占比位居行业前列。同时，一诺威具备一定的产业链优势，拥有聚醚-弹性体、聚酯-弹性体、聚醚-组合聚醚三大产业链。
财务数据显示，一诺威近几年营收规模快速增长，2019年-2021年营业总收入分别为45.55亿元、51.07亿元、79.77亿元，净利润分别为1.67亿元、2.04亿元、2.35亿元。
经济导报记者通过Wind统计发现，截至1月3日北交所共有162家上市公司，其中2021年营业收入超过10亿元的仅有14家公司，超过50亿元的仅有2家，分别为贝特瑞104.91亿元、颖泰生物73.54亿元。以此来看，一诺威的营收可以进入北交所上市公司前三名。
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通过上市融资扩产
为了解一诺威为何选择北交所上市、具体的上市时间安排、及上市后的公司发展计划等问题，经济导报记者1月4日多次拨打公司投资者联系电话，但始终无人接听。
“公司营运资金主要依赖于生产经营积累及间接融资，其中，间接融资主要系短期借款。”一诺威在上会稿中阐述公司的竞争劣势时表示，公司虽与银行保持了较好的合作关系，但相对单一的融资渠道和信贷政策的不确定性，有可能不能及时满足公司的资金需求，不利于公司从长远上扩大经营规模，进一步发挥竞争优势。
从经营规模来看，一诺威虽已在国内聚氨酯化工的细分领域建立起竞争优势，但与国际知名聚氨酯化工巨头万华化学、巴斯夫、科思创及陶氏化学等相比，经营规模尚存在不小差距，有待进一步提高。
在一诺威看来，此次北交所上市有望弥补公司的竞争劣势。“以本次发行为契机，公司将得以进一步积累资本市场的运作经验，拓宽公司的融资渠道。同时，本次募集资金项目成功实施后，将有效扩大公司的经营规模，为公司进一步巩固竞争优势提供有力保证。”
经济导报记者了解到，一诺威原计划拟以不低于15.94元/股的价格，发行不超过2993.27万股（不含超额配售选择权）股票，拟募集资金5亿元，其中3.5亿元用于年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目，1.5亿元用于补充流动资金。
但公司1月3日晚发布公告，调整了发行上市方案，发行底价改为不低于10.46元/股，募集资金用途中去掉了补充流动资金一项，仅用于年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目。
据介绍，年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目系2021年山东省重点建设的新旧动能转换优选项目，总投资约5亿元，项目达产后，公司将新增聚酯16万吨/年、TPU6 万吨/年、微孔弹性体2万吨/年、粘合剂4万吨/年、CPU5万吨/年、分离TDI1万吨/年产能。据测算，项目满产后年销售收入将达到38.8亿元。
经济导报记者注意到，一诺威的超产能生产、危险化学品使用违规等问题在北交所上会审议环节引发关注。据披露，报告期内，一诺威下属子公司一诺威新材料、东大化学及东大聚氨酯存在超产能生产的情况，为消除超产能生产可能引致的不利影响，一诺威新材料已于2020年12月投产年产20万吨特种聚醚产品项目，已有效解决其聚醚2019-2020年度超产能生产情况；东大聚氨酯已通过申请技改方式扩大产能规模，东大化学及东大聚氨酯已分别出具关于压降产能的承诺函。
不过，一诺威也提醒投资者，虽然相关主体已就超产能生产及危化品违规完成整改，但仍不排除因整改前的瑕疵行为被主管机关采取行政处罚的风险，经测算，前述行政处罚的风险敞口为被处以285万元-1420万元罚款。 而前述压降产能的承诺将限制东大化学及东大聚氨酯今后产品产量的规模，进而可能对公司的整体经营业绩产生一定的不利影响。