广州金控基金董事长黄成：前10年全国创业投资项目数10万个 上市和死掉的都是3000个

导读：7月19日，融中2023（第六届）有限合伙人峰会在北京举行。在分论坛“天使母基金专场：同心合力，孕育产业补齐创业投资短板”环节，广州金控基金董事长黄成进行了分享。

7月19日，融中2023（第六届）有限合伙人峰会在北京举行。在分论坛“天使母基金专场：同心合力，孕育产业补齐创业投资短板”环节，广州金控基金董事长黄成进行了分享。

“广州金控业务分两块，一个是政策性的基金业务，一个是股权化业务。广州的科创母基金现在是在我们这里管，科创母基金经历了两次管理办法的调整以后，目前是倾向于投早投小，天使类是我们重点扶持的方向，目前已经做了24家投资机构。”黄成说。

黄成表示，投早投小投科技，现在看起来大家都是带有情怀的一种投资。

“我是投资管理部的负责人，投资的领域非常广，投早投小占我们的比重不是很大，但是我们做过比较，现在安全性最高的，早几年的房地产类的，债权类项目，收益不错，安全性又好，总觉得投早投小投科技，风险很大。一个数据，也是业内的数据，前十年做创业投资，全国投资的项目数是十万个，十万家企业，十万个项目，最后走到上市的大概三千，也就是说大概3%左右，能够走到最后上市，九死一生的话都说已经非常夸张了。如果能做到九死一生的话，已经很好了。”黄成说。

同时，黄成也表示，另外一个数据也需要关注，那就是这十万个项目中最终死掉的也是三千多，也就是说大概3%左右是最终死掉的，绝大部分是政策经营。

“而我们在做早期投资的时候，肯定会有高于其它债权类的投资保障措施，在严格的保障措施下面，企业还能存活，说明一点，投早投小它实际上是能够有收益的，只要你的时间周期足够长，只要覆盖的面足够广，从逻辑上来讲的话，这是一个大家要关注的方向。另外投早投小投科技，对我们来讲可能还要有一点，一定要足够多的覆盖面，时间周期一定要拉长，这样的话，应该是会有一个比较好的回报。”黄成说。

黄成表示，除了母基金各种管理办法，有三点需要关注：

第一点就是这支基金它的存续能力。做早期投资管理费基本上是很难覆盖得了它日常运营的，另外还有一个后面业绩的收益这块，现在很多机构对这块总结了好多问题，接触了四百多家国内机构，看到大部分的生存是一个比较大的问题。正常来讲偏早期的项目，资金不能扛五年的话，那真的没有合作，因为真扛不住，有情怀也不行。

第二个就是关注合作的机构对产业的理解。国内创投机构这个阶段应该说都是整体的偏小，前期做过一个统计，全国创投机构的数量是美国的七倍，管理总规模是美国的30%，也就是管理规模大概是美国机构二十分之一，真正在一线能够对产业有比较深的理解，又能够有比较深赋能机构是很少的。但是有大量的机构，有比较强的赋能能力，这一类的机构是要重点合作的。同样从服务当地本地产业角度，作为服务实体经济，服务当地实体经济这么大的一个集团，必须参与，必须要实现双向赋能。

第三个就是对当地的理解。如果说机构到广州来，要对广州的产业一定要理解，不单单是产业的主要链，还有延伸出去的主产业链，材料的，设备的这些链条，或者说这些网，都要有一定理解。

“现在科创母基金重新合作了有意向102家，大部分是因为社会资本这块末尾组织，资金没办法募资，导致后续合作落地确实挺难的。这个问题怎么来解决，我们也一直在帮合作伙伴解决这些问题，这也是我们说双向赋能的一个方向。”黄成说。