倚锋资本CEO朱湃：LP企业这几年发生了非常多的变化

导读：7月19日，融中2023（第六届）有限合伙人峰会在北京举行。在分论坛“市场化母基金专场：和而不同，市场化母基金投资策略的深化与转变”环节，倚锋资本CEO朱湃进行了分享。

7月19日，融中2023（第六届）有限合伙人峰会在北京举行。在分论坛“市场化母基金专场：和而不同，市场化母基金投资策略的深化与转变”环节，倚锋资本CEO朱湃进行了分享。

“我们是一个专注于医疗健康投资的私募股权直投平台，先后已经投了接近八十多家医疗类企业，70%都是原创新药为主，我们是投药起家的一家私募股权机构，后面也布局了百分之三四十高端的医疗器械，现在从2012年成立到现在，已经有十二个完成IPO企业，所以说在资本市场，特别是垂直领域里面，还算是比较活跃的一家机构。”朱湃说。

朱湃表示，这两年募资整体的环境，从LP层面还是GP层面，其实都到了没有像前几年那么顺的情况。了解到募资更能体会到，市场化母基金这里应该也是非常不容易的。

“首先LP企业这几年也发生了非常多的变化，特别是市场化母基金没有一家市场化母基金是只愿意做到母基金这个层面的，后面都赋予直投的功能，而且跟市场化母基金，更多的是资源整合，给我们的指标做一个跟投的情况。其实我觉得这是一个非常好的，对我们来说不是一个KPI，对我们来说是一个不错的头部赋能。比如说我头部的项目，其实我还能持续介绍LP，继续投。如果投资的时候我是跟着市场化闭门是绑定在一块的，其实对我投资企业来说我有更多的筹码。所以这个逻辑，我觉得是非常支持到GP这块的。”朱湃说。

朱湃表示，还有一个市场化LP对GP，尽调也好前期了解也好，前面有另外一波政府引导这块，其实是有一定的抗拒的，因为带着政府引导性的基金LP和市场LP是有利益上的冲突。

“你是必须要做一部分的引导，返投也好，会有一定的概率影响到收益的。所以说在这一块，市场LP应该跟政府这一块，在早期做募集的时候，是不是双方可以坐下来谈另外合作，利用创新模式，这也是摸索的过程。”朱湃说。

朱湃称，自己更喜欢跟非常有市场化的LP，母基金，因为它的返投还有引导其实是更具灵活性，对资金注册地没有太大的要求。

“其实我们在这一块的返投能做到比引导基金更好，而且更有实效。因为有时候像我们是专门投医疗的，但是其实我们在投医疗也积累了非常多同行，非常多非医疗类的企业，其实我们可以在这一块基金之外，可以做很多的引导性质的动作，也可以通过这样去完成。”朱湃说。

在朱湃看来，长期是最重要的，因为已经有很好的数据在这里面，如何在这里面持续投，表现好是GP。

“对于GP来说，当然希望社会资本，市场化资本越多对我们来说，对于最后投资的结果来说，也是越来越好的。当然我觉得后面还有一些更形成化的，像市场母基金也投了大量阶段不一样的同行，有做PE的，有做天使的一些，是不是可以让大家坐一块交流项目，特别像医疗，更希望有机会跟早期投的，其实我们公司已经那么多年了，IPO数量够多了，没必要每个企业都等IPO，两三轮真的数据很不错的时候可以打折转让退出都可以，也可以有更多LP得不到的资源，能够更充实。我觉得这也是一个长期走向，可以携手共进的方向。”朱湃说。