保险公司股权“扎堆”转让 挂牌多成交少

导读：记者 冷翠华 近期，多家保险公司股权通过公开挂牌的方式寻求转让，颇有“扎堆”之势。

记者 冷翠华

近期，多家保险公司股权通过公开挂牌的方式寻求转让，颇有“扎堆”之势。

受访的业内人士认为，保险公司股东转让其股权主要有两方面原因：一是聚焦主责主业，股东想退出保险业投资；二是部分股东自身有资金需求，拟将股权变现。

从市场需求方来看，由于当前保险业发展还处在深度转型时期，同时监管机构对进入保险行业的资金要求比以往更高，因此，保险公司股权交易市场整体处在供大于求的状态，股权转让成交周期较长，部分股权多次挂牌但尚未找到买家，不过，也有一些真正看好保险业发展的长期战略投资者进入该领域。

清仓式转让较多

目前正在北京产权交易所挂牌转让的保险公司股权有4起，皆为9月份发布，涉及4家保险公司。

其中，中航安盟的股东中航投资控股有限公司拟转让50%股权，转让底价为8.85亿元。中煤保险1亿股股份（约占总股本8.2%）拟转让，转让底价约为1.02亿元，转让方为中国中煤能源集团有限公司，目前是中煤保险的第四大股东。永诚保险1.43亿股股份（占总股本的6.57%）拟转让，转让底价约为2.188亿元，转让方为国家电投集团资本控股有限公司（下称“国家电投”），是永安保险的并列第八大股东。永安保险1130万股股份（占总股本的0.3755%）拟转让，转让底价为2210万元，转让方为西安飞机工业（集团）有限责任公司，目前为永安保险的第十大股东。

9月27日，在上海联合产权交易所，永安保险股东国网英大国际控股集团有限公司拟将其持有的1130万股永安保险股份（占总股本的0.3755%）转让，转让底价为2150.56万元。目前仍在股权转让公开信息披露期的项目还有华泰保险集团2200万股股份、北部湾财险3000万股股份等。

纵览近期保险公司股权挂牌转让案例，有两个突出特点，一是转让方大多为清仓式转让，转让成功后，其将不再持有该保险公司股权；二是被转让股权的标的保险公司多为中小险企。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者分析道，近期，保险公司股权“扎堆”转让主要有两方面原因：一是不少保险公司股东的盈利水平下降，为了优化业务组合，会尝试退出回报不理想的股权投资，或者为了兑现投资收益和补充营运资金，变现手里的保险公司股权投资；二是国有企业回归主责主业，不少非金融主业的央企国企也在寻求转让持有的保险公司股权。

永诚保险对记者表示，国家电投转让永诚保险股权就是响应央企“回归主业”的号召，此举不会影响永诚保险的正常经营和既定战略。今年上半年，永诚保险保费收入43.3亿元，创历史同期最好水平。同时，已连续5年实现承保盈利。

投资市场更趋谨慎

从保险公司股权交易市场来看，目前寻求转让的标的较多，但成功的案例较少，交易周期也比较长。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆认为，在当前市场环境下，保险公司股权寻找合适的买家可能面对激烈的市场竞争，同时也受到监管部门的相关要求和规定的约束。

爱收牌（上海）商务咨询服务有限公司运营总监郭银龙对《证券日报》记者分析道，保险行业本身属于长期投资，金额大，短期难见回报。从挂牌价格来看，近几年保险公司股权价格下行趋势明显，投资者也更趋理性，加上政策方面对进入保险行业的资金提出了更高要求，因此，多方面因素造成挂牌多、成交少的现象。

在周瑾看来，在保险行业过往的高速增长阶段，保险公司股东的整体回报水平并不算高，部分中小险企甚至还存在巨大亏损，股权估值水平处于低位，这对于原股东的退出定价带来一定挑战。另外，当前行业的高质量转型仍在深水区，不少险企在新时期的发展模式仍存在不确定性，且为了支撑未来发展还需要股东持续投入资本，因此，新股东的投资决策也会很审慎。

不过，郭银龙认为，尽管当前保险公司股权交易市场冷清，但保险公司股权仍有一定吸引力，险企自身经营能力及可持续发展能力是投资者关注的重要因素。市场上仍有部分投资者看好保险行业发展并涉足该领域投资。例如，物产中大公告称，其拟向信泰人寿增资不超过60.65亿元，资金来源为公司自有资金。增资完成后，物产中大持有信泰人寿的股权比例为33%，公司提名董事不超过董事会成员总数的三分之一，对信泰人寿不构成控制，信泰人寿不纳入其合并报表范围。9月26日，该项增资入股事项已取得国资监管机构原则同意并提交物产中大董事会审议。

目前，业界较为关注的是股权变动会给险企经营带来怎样的影响？对此，周瑾认为，保险公司股权结构变化可能会引起公司的战略目标重设和管理层调整，从而对公司经营造成重大影响。

杨帆表示，大额股权变更可能导致公司治理结构变化，影响其管理方式和战略决策。

郭银龙认为，保险公司股权转让案例虽多，但大部分不涉及控股权，一般小股东不会影响保险公司的重要经营决策，其股权转让行为也不会对保险公司的持续经营产生重大影响。