业内热议股权投资新趋势：A股IPO不一定能赚钱了，科创投资是最好时代

导读：股权投资领域出现哪些新的变化趋势？投资人“看中”哪些方向？近日，在2023清科·南通宝月湖投资人大会上，国内知名投资机构投资人、行业专家与企业创始人等对相关话题进行探讨。

记者 | 江怡曼

股权投资领域出现哪些新的变化趋势？投资人“看中”哪些方向？近日，在2023清科·南通宝月湖投资人大会上，国内知名投资机构投资人、行业专家与企业创始人等对相关话题进行探讨。

“过去大家看到很多投资机会都是参与公司上市前一轮融资，港股、美股IPO还不一定能赚钱，但是在A股基本上只要能投进去一定会赚，只是赚多赚少的问题。但是从去年开始到现在，A股破发已经成为常态，去年全年A股破发约30%。”华盖资本董事长许小林称。

他表示，过去十年中国GDP仍然高速增长，平均增速6.4%，现在到未来的十年GDP一定是在中低速发展的周期里，在这个宏观环境下出现新格局，机构一定会走向头部化，差异化。

数据显示，目前全国有两万多家基金管理人，其中一级市场大约有1.4万家基金管理人。

“这些机构同质化很厉害，说得好听一点叫百花齐放。现在各个地方政府的招商会越来越希望请到头部最优秀的机构来，而不是像过去撒胡椒面一样，铺得很散。这肯定是新格局下最明显的标志之一，而且这个行业的收益率一定是走向收窄的过程，不会像过去大家认为的每个项目投下去都可能会有十倍八倍的收益。”

虽然股权投资领域未来可能会面临收益率收窄的问题，但是来自政策的红利，成为业内人士看好行业的重要原因。

清科集团创始人、董事长倪正东表示，当下，科创投资是最好的时代，从大环境上来看，国家有大量的政策支持科技强国建设。在研发投入大量经费、更加重视国家科研成果转换、鼓励高校实验室的技术转化为产品。

从投融资角度来讲，各级地方成立政府引导基金、二级市场放开科创板、以及北交所成立等，丰富了科创投融资在一二级市场的管道。从产业方向来看，对于专精特新中小企业在技术、管理、资本等方向大力培育。

梅花创投创始合伙人吴世春认为，国家一直带来政策红利，比如对硬科技的支持、28纳米以下的芯片能得到的免税支持、科创板对可能没有盈利的创新企业提供支持。

此外，他认为，科技突破带来效率红利。“现在生成式AI成为新一轮的突破点，我相信前几天苹果发布的Apple vision也会成为新一种内容生成的基础设施，这都会带来新的创业机会。”

他表示：“流量打法和模式创新已经后劲乏力了，整合式的科技创新才是新机会，我们说‘新半军’、‘数智航’是新的时代主题。”

恒旭资本合伙人朱家春则表示， 未来汽车行业结构性机会仍然非常大，预计到2025年左右，汽车的价值链将会重构。“在汽车未来的行业趋势里面，电动化是一个基础，网联化是一个条件，智能化是一个关键，共享化是一个趋势。”