泡椒凤爪销售下滑，有友食品狂买理财业绩承压
导读：近期，有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”，603697.SH）发布了一则《关于使用部分自有资金购买理财产品到期赎回并继续购买理财产品的公告》。
其中提到，公司使用自有资金人民币5000万元购买了广发证券发行的理财产品，该产品已经赎回，公司已收回本金，并获得理财收益51.23万元，与预期收益不存在重大差异。
而在此前，有友食品公司一笔8000万元的基金理财产品，却在一年半间亏了547.43万元，被网友戏称交了“学费”。在这一笔昂贵“学费”背后，有友食品在经营上也存在着产品单一、研发投入不足等问题。
泡椒凤爪销售下滑
有友食品于2019年登陆A股，主要业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售。经过多年发展，目前公司已逐步形成以泡椒凤爪为主，猪皮晶、豆干、花生、竹笋等为辅的泡卤风味休闲食品系列。
根据公司披露2023三季报显示，有友食品营业收入实现7.59亿元、归母净利润1.06亿元，同比分别增长2.79%和1.96%，扣非净利润8931万元，同比下降-5.73%。
其中，泡椒凤爪一直为公司的主打产品，对营收贡献度都在八成左右，可以说公司严重依赖这一款单品。即便竹笋、豆干、花生以及其他产品收入有所提升，但由于贡献度不高，尚无法支撑起业绩。
但是近年来，公司泡椒凤爪的经营业绩和毛利率水平均持续下降。2022年全年，公司泡椒凤爪产品销量下滑28.48%，对应收入7.83亿元，同比下降18.57%，占主营业务收入的76.68%。公司整体营收下降16%。
今年上半年，泡椒凤爪营收更是同比下降8%，尽管其余产品收入有所上涨，但仍影响整体营收同比下降1.7%。
与此同时，2020年—2022年，有友食品泡椒凤爪毛利率分别为33.60%、31.72%、30.04%。
对此，有友食品在投资者关系活动中称，公司将在维持主导产品泡椒凤爪在细分市场占据领先地位的基础上，充分利用已有的产品研发、行业经验等优势，提升公司的销售规模和盈利水平；建立健全原材料价格与产品售价的联动机制，根据不同品种原材料的市场价格变化情况、备货周期等因素，有计划地提前储备适当的原材料。
另外，公司也将在维持主导产品泡椒凤爪在细分市场占据领先地位的基础上，加速产品的迭代和优化。同时，持续研发更加符合当下市场趋势和多元需求的优质产品，并加速研究成果的市场转化，打造多维产品矩阵。
重营销、轻研发
的确，为节省费用，2023年上半年，有友食品在原材料采购方面做出了努力。
公司表示，为拓宽采购来源，降低原料成本，有友进出口公司主要负责开展国外原料采购业务，未来随着相关业务的发展，将有利于降低公司的原料采购成本，提升公司盈利能力。
另外，公司对材料及低耗品、业务招待费的压缩，以及股份支付的减少，还导致管理费用较上年同期减少28.90%，为2114.53万元。
由此，今年上半年公司毛利率为32.75%，较上年同期增加4.3个百分点，同期，净利率增加4.25个百分点。
不过，公司似乎并没有如此前所说，在研发投入上发力，而是有着行业内公司的“通病”——在销售费用上下了不少“功夫”。
据悉，今年上半年，有友食品管理费用、财务费用、研发费用均同比减少，唯有销售费用同比增长7.61%。其中，广告及宣传费为411.84万元，同比增长近3倍；促销活动费1005.83万元，同比增长5.34%。
与此同时，2023年上半年，公司研发费用118.51万元，同比减少7.53%，研发费用率仅0.25%，持续处于低位。对比同行，2023年上半年，盐津铺子研发费用率2.4%，劲仔食品1.82%，甘源食品1.25%。
因此，有投资者不禁询问“公司在销售费用增加尤其是广告宣传费用大增的情况下，营收还微降，是否说明公司当前销售遇到瓶颈？后续公司是否还会继续加大销售费用尤其是广告宣传费用的投放？”
对此，公司表示，将继续加强市场费用的合理、有序投放。
狂买理财，交了“学费”
一方面对内压缩费用，提高公司的盈利水平；另一方面，有友食品的对外投资理财业务也在不断发力。不过和众多投资者一样，有友食品也交了不少“学费”。
譬如7月26日，有友食品发布了关于使用部分自有资金购买理财产品到期赎回并继续购买理财产品的公告。
公告指出，有友食品使用自有资金14000万元购买了理财产品，已到期赎回，其中一笔购买了2021年12月30日起的工银瑞信添颐B基金485014，金额8000万元，今年7月21日到期后，实际收益-547.43万元。
投资失利的有友食品并没有停下理财脚步，而在随后的公告里多次赎回并继续购买理财产品。比如在10月12日，有友食品最新发布的公告里，就披露其购入了两款理财产品，合计金额8000万元，均为本金保障型产品。
截至10月12日，有友食品在最近12个月使用自有资金委托理财购买了40个产品，累计金额高达15.28亿元，已经赎回24个，实现收益550万元，剩余未赎回金额8.8亿元。经计算，已赎回部分的整体投资收益率（0.8%）尚不及银行年化定期存款利率。
截至上述公告发布日，公司12个月内单日最高投入金额，占最近一年净资产的47.32%。
蓝筹提示：根据观察有友食品手中有着大批资金，却没有选择投入到主业中去提振公司业绩，反而“狂买”理财产品，再对比公司上半年118.51万元的研发投入，显然存在着明显的落差。我们将持续关注公司的后续经营情况。