市场回暖、政策鼓励 消费金融能否迎来新机遇？

导读：4月23日，中国债券信息网发布《安逸花2023年第二期个人消费贷款资产支持证券申购文件》，马上消费金融将发行10亿元ABS。按照计划，4月24日将为这期ABS簿记建档日。

经济观察网 记者 胡群 4月23日，中国债券信息网发布《安逸花2023年第二期个人消费贷款资产支持证券申购文件》，马上消费金融将发行10亿元ABS。按照计划，4月24日将为这期ABS簿记建档日。

这将是马上消费金融今年发行的第二期个人消费贷款ABS，2月28日，马上消费发行“安逸花2023年第一期个人消费贷款资产支持证券”，发行规模15亿元。

除马上消费金融外，中原消费金融于3月发行2023年第一期11.98亿元个人消费贷款ABS。4月23日，小米消费金融发布第一期信贷资产收益权转让公告，将转让8.31亿元信贷资产。今年已有蚂蚁消费金融、马上消费金融等机构开展信贷资产收益权转让。经济观察网据银登网数据统计，截至4月23日，今年以来蚂蚁消费金融已发布超过20单信贷资产收益权转让公告，金额超过200亿元。

“当前消费金融行业机遇在于政府在全力以赴地促消费，推动消费市场有进一步的发展。预计今年消费需求相对去年有明显的改善和提升，而且对于消费过去的抑制性因素在消除，随着就业的逐步恢复，居民收入也会增长，社会消费的需求会进一步的释放，庞大的市场等着去开发。”国务院发展研究中心金融研究所前所长、研究员张承惠表示，从专业化经营的角度来说，大银行不一定竞争得过专业化的消费金融公司、金融科技平台，但是银行拥有资金实力，资金量很大，资金成本很低，所以竞争方面有一定的优势。金融科技平台和金融机构之间应优势互补,建立长效合作机制,共同挖掘消费金融需求。

消费信贷有望成为消费重要资金来源

“3月末住户的短期消费贷款余额是9.91万亿元，比年初增加682亿元，同比多增3690亿元。”4月20日，中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘在2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会上表示，住户短期消费贷款同比多增，主要是疫情之后居民的消费需求回升。

人民银行城镇储户问卷调查显示，今年一季度倾向于“更多消费”的居民占23.2%，比上季度提高了0.5个百分点。同时，住户部门中长期消费贷款同比少增，主要与居民的购房需求尚未完全恢复有关。3月末，住户的中长期消费贷款余额是47.24万亿元，比年初增加2466亿元，同比少增4261亿元，这个同比少增是住户消费贷款同比少增的主要构成部分。

艾瑞报告调研数据显示，2023年1月，居民消费短贷同比增长回正(前期-0.1%)，占2019年同期的112.5%，显现出居民端信贷需求的修复态势，为消费信贷提供想象空间。

消费信贷能否促进消费增长？

银保监会非银部在《中国金融》2023年第7期发表的署名文章指出，实证测算表明，引入消费金融产品后，借款人消费金额提升16%～30%，合作商户销售额提升约40%，能够有效打破借款人当期预算约束，助力释放潜在消费需求，增强消费对经济发展的拉动作用。

另据西南财大中国家庭金融调查与研究中心发布的《扩内需促消费，中国家庭消费金融使用研究报告》，消费金融服务在激发消费活力上有明显效果。没有消费信贷的家庭，其全年平均消费支出约为7.4万元，低于有消费信贷支出家庭的9.8万元。消费信贷增加的家庭，其消费变动指数也会明显升高。《报告》显示，2021年，我国家庭消费贷参与率为15.4%，而家庭消费贷需求率为20.7%，这说明依旧有需求未被满足。

2022年消费低迷，消费信贷规模持续在低位运行。2022年全年住户贷款增加3.83万亿元，较2021全年增量减少约4万亿元。其中，以个人消费类贷款为代表的新增居民短期贷款同比少增0.76万亿元；以房贷按揭为代表的新增居民中长期贷款同比少增3.33万亿元。

“消费信贷有望成为消费的重要资金来源”。中泰证券戴志锋团队研究报告显示，长期角度看，居民整体偿债负担出现边际改善，仍有加杠杆空间，且国内消费金融渗透率偏低；短期角度看，海内外消费在疫后均有不同程度的复苏意愿，国内消费缓慢恢复且修复分化，消费贷伴随消费回暖有望迎来复苏拐点；预计2023年新增狭义消费贷预计约1.4万亿。

与中长期贷款不同，短期消费贷周期较短。一位来自消费金融公司的高管表示，消费信贷平均周期一般在3个月以内，按此计算，1.4万亿的消费信贷将对消费拉动将超过6万亿，如果再加上等额本金的还款对余额的影响，对消费拉动将会更高。

竞争渐进白热化阶段

当前我国消费金融的主力仍旧是银行，消费金融公司、金融科技企业近年携金融科技优势逐步占据市场。

中国家庭金融调查与研究中心的报告显示，以商业银行、持牌消费金融公司和金融科技企业为主，银行占据主体地位，份额约70%。从家庭收入水平看，银行消费贷在中高收入人群中覆盖较广，非银机构消费贷在中低收入人群中覆盖较广，两者分层互补。在中低收入群体的覆盖上，银行消费信贷依旧有可为空间。

中国银行业协会、普华永道联合发布的《中国银行家调查报告（2022）》调查数据显示，58.7%的银行家将个人消费贷款作为个人金融业务的发展重点，排名由2021年的第二位升至第一位。对于商业银行而言，个人消费贷款将迎来发展机遇。

当前银行通过多业务条线发展消费金融，已平安银行为例，其包括信用卡、新一贷等产品，另外平安消费金融公司也是消费金融市场主要参与者之一。

“根据居民收入统计分布情况，收入排序位于40%～80%区间的中低收入人群主要依赖消费金融公司、小额贷款公司等提供信贷支持，服务占比超50%。消费金融公司坚持与商业银行传统消费信贷业务差异化竞争、互补发展，为促进国内消费信贷市场逐步形成多层次、多元化的金融服务体系积累了有益经验。”银保监会非银部文章显示，商业银行零售金融业务主要服务学历高、职业优、缴纳公积金和社保“双金”的优质白领；信用卡业务主要服务职业稳定、缴纳“双金”的普通白领；消费金融公司主要服务仅缴纳社保的蓝领人群；小额贷款公司客群则更为下沉。

竞争愈演愈烈，银行深耕金融领域多年，拥有渠道、资金成本、人才等优势；金融科技企业掌握消费场景及客户流量资源，金融科技技术与数字化运营能力强，可协助解决获客、运营等问题。消费金融公司在银行与金融科技企业的夹击下，正在探索更多盈利之道。

艾瑞咨询华南区总经理伍毅然认为，如今消费金融的存量之争俨然已经进入白热化阶段，若要长久可持续地生存下去，消费金融市场参与者需要炼就过硬的自营能力，通过自主获客、科技研发、智能风控等多重手段实现降本增效和组织健康度的提升；同时践行ESG理念，维护金融健康，探索出消费金融的一套可持续发展方案，更好地应对市场格局的瞬息万变。

当前除头部少数公司依靠多年品牌声誉积累的客户与渠道，具备一定自主获客能力与客群细分能力外，多数消费金融公司依靠头部金融科技企业推荐获客。

杭银消金CRO段美宁表示，“过去五年，杭银消金与乐信在获客、运营和风控能力上共建共赢，合作放款累计超500亿元，服务人群累计超450万人。”

“我们为什么喜欢和乐信合作，因为乐信能帮我们赚钱。中原消金副总经理周宇在乐信2023合作伙伴大会上称，消费金融尤为需要场景和流量，但金融机构很难在这两个领域有所突破，而乐信的线上线下场景基于为客户提供商品交易的金融服务，与消费金融机构的合作契合度较高。

乐信已与近200家金融机构合作，覆盖国有大行、股份制银行、地方商业银行、民营银行以及消费金融公司等多类金融机构，惠及2000万商家，服务近2亿优质高成长消费人群，共享超百亿收益、累计近万亿交易额。

“消费金融十数年发展的历程更像是‘跑马圈地、快速增长’，而现如今的行业机遇期，是高质量发展的机遇期，比拼的是各家公司的创新能力。”据乐信CEO肖文杰透露，在消费场景层面，2023年乐信将投入40亿元流量深挖场景，在人货场三个层面深入打造买吖、分期乐商城等消费场景；在产品矩阵层面，在面向优质高成长消费人群的自营信用分期产品外，乐信还将面向优质工薪、优质小微企业主等优质客群，与金融机构共建产品、共同挖掘潜在优质客户；To Bank科技服务层面，乐信展示了其助力金融机构数字化转型的金融数科业务：该业务为金融机构提供产品搭建、获客渠道共建、联合辅助风控、客户全生命周期运营、智能客服五大核心服务，服务覆盖方案设计、交付实施、上线运营等完整周期，最快可14天完成技术对接，帮助合作机构快速实现业务突破，加速信贷业务数字化转型步伐。目前，该业务2022年四季度已实现盈利。

以稳为主

2022年消费不振，消费金融公司的业绩差距较为明显。招联消费金融（33.29亿元）、兴业消费金融（24.93亿元）和马上消费金融（17.88亿元）净利润位列行业前三，远超其他已披露净利润的消费金融公司。蚂蚁消费金融披露成立以来首个完整年度业绩报告，净利润8.41亿元，位列第四，成功跻身头部行列。

相对于头部公司，平安消费金融、阳光消费金融、湖北消费金融、北银消费金融、晋商消费金融、宁银消费金融、小米消费金融和唯品富邦消费金融等公司盈利均低于2亿，哈银消费金融和盛银消费金融则未披露盈利数据。

“为了刺激居民消费，各家银行发力个人消费类贷款扩内需、促消费。商业银行降低消费贷利率会对消费金融公司产生一定的影响。”伍毅然表示，对于消费金融公司来说，深入挖掘传统银行覆盖不到的客群市场，进一步做好精细化分层经营，加强“错位竞争”至关重要。通过运用数字化手段提供小额分散的普惠金融服务，各大消费金融机构着力布局及加强自营能力，针对细分群体结合场景提供合适的产品，进一步满足用户的合理消费需求，以实际行动推进普惠金融的广度与深度。

2022年末以来，中央把扩内需、促消费放在更重要的位置，政府明确提出要合理增加消费信贷。2022年12月14日中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，要求全面促进消费，加快消费提质升级。12月23日银保监会表示，要为积极恢复和扩大消费营造良好金融环境，着力保障重点领域信贷资金需求。2023年1月28日国常会要求合理增加消费信贷。2月3日银保监会表示，要把支持和扩大消费摆在优先位置，做好投资和融资保障，支持社会领域加快补短板。4月14日人民银行货币政策委员会2023年第一季度例会显示，要发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降。

“下阶段预计将在严控风险的情况下，继续增加对消费信贷的支持力度，推动融资成本稳中有降，做好重点领域融资保障。”戴志锋团队研究报告显示，今年一季度个人消费信贷ABS发行169期，发行规模454亿，发行数量和规模均创6年来新高。

“作为消费金融行业从业者，我们对行业发展有信心，就是机遇和挑战都有。”马上消费金融董事长赵国庆表示，机遇是国家大政策，经济发展要靠国内大市场、要靠内需。另外，银保监会也专门发通知鼓励消费金融业务。另外，公司经过这么多年努力，基础能力有了一定积累。但不可忽视的是，当前居民就业、收入和负债还没有见到明显的好转，消费金融公司尤其要注意信用风险的防范，不能只图规模，应以稳为主。

张承惠在乐信2023合作伙伴大会上表示，随着资产荒和竞争加剧，大银行经营重心下沉，金融机构之间、银行之间的竞争在加剧；消费者的需求趋于多样化，对于消费金融的主要目标群体，新世代消费观念变化较快，消费金融公司的金融服务要关注需求的变化；当前促消费的政策使得消费金融公司来自监管的压力有所减小。

“降低风控成本能带来更多的利润。我们风险降低0.1%，对应的可能是几亿甚至几十亿的利润。”一位来自江浙的消费金融公司首席风控官称。

当前监管机构正开拓更多渠道帮助消费金融公司加快处置不良资产。2022年末，《中国银保监会办公厅关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》将消费金融公司纳入试点机构范围。银登网显示，截至4月21日，已有捷信、中银消费金融等11家消费金融公司开立不良贷款转让业务账户。其中，捷信、中邮消费金融等公司已开展消费金融不良贷款转让。