厨房小家电公司去年业绩分化 四家上市公司表现如何？

导读：其实，无论苏泊尔、九阳股份、新宝股份还是小熊电器，都在探寻新的增长曲线。2023年厨房小家电行业如何重拾增长呢？

4月6日晚，小熊电器（002959.SZ）发布年报显示，2022年营收41.2亿元、同比增长14.12%，归母净利润3.7亿元、同比增长31.21%。此前，另外三家厨房小家电上市公司的年报或快报显示，年营收约200亿元的苏泊尔（002032.SZ）、年营收超130亿元的新宝股份（002705.SZ）去年额降利增，年营收约100亿元的九阳股份（002242.SZ）去年额利双降。

在业绩分化的背后是，2022年中国及海外厨房小家电市场整体规模均有所下滑，同时面临转型的挑战与机遇。由于小熊电器2021年的业绩基数相对较低，加上其去年变革力度较大，所以实现额利双增。其实，无论苏泊尔、九阳股份、新宝股份还是小熊电器，都在探寻新的增长曲线。2023年厨房小家电行业如何重拾增长呢？

把握国内的结构性机会

去年中国厨房小家电市场的均价明显上升、内容电商平台崛起，把握国内消费升级、渠道变革的机会是利润的保障。

去年苏泊尔营收201.7亿元，同比下降6.55%，主要是因为出口收入同比下降29.34%至51.5亿元，欧洲地缘冲突、通货膨胀，令苏泊尔的大股东法国赛博（SEB）集团去年库存水平较高、下单量减少。而苏泊尔去年内销收入同比增长5.07%至147.97亿元，内销产品和渠道的优化使其利润实现了增长。

九阳股份去年内销、出口均出现下滑，内销下滑2.56%至88.5亿元，外销下滑9.03%至13.26亿元；从产品品类看，食品加工机系列、营养煲系列等传统品类收入分别同比减少7.5%和3.3%，空气炸锅等西式电器的收入则增长了4.97%。2022年，九阳股份营收101.77亿元，同比减少3.45%；归母净利润5.3亿元，同比减少28.98%；归母扣非净利润5.47亿元，同比减少8.3%；经营活动产生的现金流净额6.1亿元，而上年为-3479万元。

调研机构奥维云网（AVC）的推总数据显示，2022年，国内厨房小家电市场的零售额520.3亿元、零售量2.2亿台，分别同比下降6.7%和12.7%。其中，线上、线下的零售额分别为386亿元、134.3亿元，下降2.9%和16%。抖音渠道销售额64亿元，线上占比提升至17.6%。线上、线下零售均价分别为201元、465元，同比提升9.7%和4.5%。这意味着，消费升级、内容电商是目前中国厨房小家电存量市场中的结构性机会。

在此背景下，渠道优化、推新卖贵是苏泊尔去年内销和利润增长的主要原因。去年，苏泊尔推出远红外IH电饭煲等差异化产品，推进电商“一盘货”模式建设，并在抖音等新兴电商平台“占位”。苏泊尔相关人士向第一财经记者表示，苏泊尔厨房电器在抖音的销售收入增长迅速，而且是赚钱的。

小熊电器过去三年的业绩，经历了起伏。2020年疫情催化了小家电的需求，小熊的收入规模达到一个阶段性的高点。2021年受需求疲弱、原材料价格上涨、电商平台流量规则变化等影响，小熊的收入和利润都出现下滑。2022年，小熊调整经营策略，重回增长轨道。

安信证券的研报认为，小熊在抖音、拼多多等新兴渠道布局取得进展，去年四季度，小熊在抖音、拼多多的销售额分别同比增长超90%和近200%；当季毛利率37.7%，同比增加7.8个百分点，主要原因是优化产品结构，其在天猫平台200元以上厨房小家电销售占比同比增加6.5个百分点。

出口从代工走向自主品牌

与苏泊尔、九阳股份、小熊电器国内业务占比较高不同，新宝股份是小家电出口龙头，因此去年受到海外市场变化的冲击比较明显，从出口代工走向海外自主品牌是应对之策。

据其业绩快报，2022年，新宝股份实现营收136.96亿元，同比下降8.15%，归母净利润9.59亿元，同比增长20.97%；其中，外销收入97.33亿元，同比下降约16%，主要原因是2022年第二季度开始，海外小家电总体需求转弱；内销收入39.63亿元，同比增长约21%；产品调价、技术创新、生产效率提升，使其盈利能力得到修复。

今年3月14日，新宝股份公告透露，收购英国摩飞消费电器100%股权的转让交割已经完成，藉此间接收购摩飞公司境外（保留地区印度、尼泊尔、不丹、孟加拉国、马尔代夫、斯里兰卡、和以色列除外）持有的国际知识产权等资产，从而取得相关海外市场的直接运营机遇，出口业务将由OEM/ODM为主逐步转变为OEM/ODM和品牌运营结合，以扩大出口规模。

小熊电器在2022年年报中也透露，2023年将建立企业全域营销能力，出口方面自主品牌、ODM和跨境电商共同发力。

苏泊尔在4月3日的投资者交流活动中表示，2023年外销情况取决于主要外贸客户去库存情况及其所在地区的市场恢复情况。在经历2022年的去库存和市场低谷后，希望2023年能有一定程度的复苏。苏泊尔与SEB集团的2023年关联交易金额较2022年预计增长8%。

新品类、新机制支撑新增长

厨房小家电行业短期承压，未来需靠新品类、新渠道、新机制，来拉动新增长。去年，国家出台促进绿色智能家电消费的政策，健康、智能、时尚将是厨房小家电的重要升级方向。而新品类的突破，离不开组织创新与团队激励。

第一财经记者留意到，九阳股份的创始人、原董事长王旭宁2022年12月任期届满已卸任。九阳股份原总经理杨宁宁现在升任为九阳股份的董事长。今年3月，九阳股份发布了第一期员工持股计划的方案，涉及公司董事、高级管理人员、核心管理人员，总人数预计不超过50人，其中杨宁宁、九阳股份副董事长韩润、九阳股份总经理郭浪认购股份，将分别占此次员工持股计划份额的10%。显然，54岁的王旭宁“让位”给44岁的杨宁宁后，希望新团队以更大冲劲，开启九阳股份新一轮的增长。

九阳股份在2022年年报中表示，2023年虽然消费环境正在变暖，但是将会面对的竞争和挑战仍然有增无减。九阳将提升精细化经营能力，发展厨房小家电、清洁小家电、水家电和炊具的产品线组合，挖掘九阳品牌和Shark品牌的协同价值。

苏泊尔已在国内推出了半自动咖啡机、便携式咖啡机、咖啡杯等新品，咖啡机场景的业务将是其新的增长点。苏泊尔相关人士向第一财经记者透露，今年苏泊尔将在IoT（物联网）厨房小家电的上寻求突破，希望通过与手机大厂等的合作，让互联互通更便捷，同时丰富菜谱等内容平台。在厨房小家电之外，苏泊尔还推出洗地机，扩大烟机、灶具等大厨电业务。

小熊电器的相关负责人在今年新春开工时说，2023年最重要的三件事是做好产品、建好组织、培养好人。其2022年年报透露，小家电行业短期承压，长期看，创意小家电市场仍有很大潜力，2023年的产品将着重在节能、环保、健康、养生、智能化方面创新，从用户和场景出发，不断开拓新品类；同时2023年要进一步构建组织能力。

“我们的品类拓展还有一定的空间，品类的市占率也有提升的可能。我们回归自身组织能力、技术能力等的构建。外部环境的变化，更多地是影响增长快慢的问题，而我们会努力通过系统能力的构建来实现一种稳定的增长。”小熊电器相关人士向第一财经记者表示。