变局已至，科创企业投资难度成倍增加！与其盯住回报，投资者更应关注这件事

导读：面对各种不确定性的巨大挑战，科创企业的投资难度正成倍增加。在最近举行的复旦大学管理学院2022创投峰会上，与会嘉宾达成的共识是：投资者在看淡资本市场起起落落的同时，更需要回归科创管理的本质，全力推进最有价值的管线。

面对各种不确定性的巨大挑战，科创企业的投资难度正成倍增加。在最近举行的复旦大学管理学院2022创投峰会上，与会嘉宾达成的共识是：投资者在看淡资本市场起起落落的同时，更需要回归科创管理的本质，全力推进最有价值的管线。

在复旦大学管理学院院长陆雄文教授看来，“没有科技含量的提升，就不可能有长远的竞争。不管是国内市场还是国际市场，所有企业都需要进行科技创新或采纳前沿科技成果，用以提升自己的行业竞争力，直面时代的不确定性。”

他强调，尽管未来充满不确定性，但确定无疑的是，科技创新是智胜未来的必由之路，在时代变局之下，我们有必要及时调整发展思路，主动做出改变。

以科技创新的确定性，应对未来发展的不确定性，那么又如何能把握住其中的投资机会？

赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱表示，要充分认识当前股权投资的结构性问题，抓住企业价值投资的本质，“事实上，宏观经济形势和风险投资本身的关联度并不高，特别是当我们在对初创企业进行早期风投的时候，关键还是要把企业做好。”

展望充满不确定性的市场大变局，传统投资逻辑已经被打破，十倍股、百倍股也只会越来越罕见。为此，他建议，未来做投资首先一定要优先考虑好风险控制，而不是投资回报；其次要学会降低投资回报预期，拥有超越周期的眼光。

国开装备基金首席投资官施德容表示，投资有高潮低谷，市场有冷清火热，不管在哪个阶段碰上什么样的困难，专业投资者都应当始终坚信，挑战与机遇永远并存，有冷风才有更大机会。而当下的科创企业，则亟需解决原创创新、商业转化、资本赋能等问题。

高特佳投资集团有限公司执行合伙人王海蛟认为，当今的时代是一个共识破裂的时代，科创企业的投资难度成倍增加。投资者在看淡资本市场起起落落的同时，更需要回归科创管理的本质，寻求自己的差异化路径，全力推进最有价值的管线，适当收缩非必要的管线。

元禾原点合伙人乐金鑫则给出了一条具体的建议：面向未来，涉及到国内自主创新领域的硬科技赛道有望在国家队的介入之下，把相关核心节点技术打穿打透。而在此基础之上，紧跟政策导向进行相关赛道的资产管理配置布局不失为一个好的投资思路。

本次活动以“科技与创新：确定的时代引擎”为主题，由复旦管院校友中心、复旦管院科创办公室主办，复旦管院校友创投俱乐部、复旦大学EMBA创投协会承办。

作者：唐玮婕