最长一笔中国互联网投资终结

导读：腾讯第一大股东Prosus及其母公司南非报业（Naspers）6月27日宣布将开始进行一项长期资本开支计划——无限期回购自家股票——“代价”是卖腾讯股票。

腾讯第一大股东Prosus及其母公司南非报业（Naspers）6月27日宣布将开始进行一项长期资本开支计划——无限期回购自家股票——“代价”是卖腾讯股票。

Prosus在公布截至2022年3月底的财年业绩时宣布了无限期回购计划，因此他们将“定期、有序”出售少量腾讯股票来筹集回购所需的资金。Prosus持有腾讯大约28.9%股份，按照腾讯6月27日收盘市值36391亿港元估算，这批股票价值约为1340亿美元，比Prosus市值还多两百多亿美元。

腾讯对Naspers的重要性不言而喻。它在利润上依赖腾讯的分红、估值上依赖腾讯的市值飙升。消息公布后腾讯股价跳水。Prosus因为潜在的可观盈利股价飙升12%、母公司Naspers股价飙升16%。

港股收市后，腾讯在回应股东减持的公告中称，如果Naspers在符合欧盟监管限制的前提下执行回购计划，每天出售腾讯股份的数量只占每日成交量的一小部分。

2000年代敢押注中国科技成长股的外资基金不少，鲜有Naspers这样对一家公司超长期投资的。他们最早在2001年向腾讯投资3200万美元、占股48%，后因为腾讯在二级市场的一系列资本运作，Naspers的股份被动稀释到33.17%。两次减持以后对腾讯持股仍达28.9%。

即便腾讯股价已较2021年年初的历史高点几近腰斩，不考虑通胀、分红的话，Naspers当年3200万美元的投资在两次减持后仍价值1340亿美元、获利超过4180倍。

Naspers的第一次出售是2018年3月，Naspers减持腾讯2%股份，机构估算那批股票价值大约106亿美元。为了安抚市场情绪以及表达对腾讯的支持，当时Naspers承诺三年内不再卖腾讯股票。当时《晚点财经》曾从接近腾讯的人士处了解到腾讯没什么太大反应、认为这是常规之举。

期间Naspers把旗下一系列互联网资产——包括腾讯、携程、Flipkart、Mail.ru等分拆、“装”进一家新公司——即Prosus——并送其在南非和荷兰两地上市。

2021年，首个三年之约到期后，改由Prosus再出售1.9189亿股腾讯股票，使其在腾讯的股份从大约30.9%减少到28.9%。该交易获利146亿美元。Prosus称减持是为了“增加财务灵活性”，包括进一步对外投资和补充资金。它还承诺“至少在未来三年内不再出售任何腾讯股票”。

Naspers董事长TonVosloo曾用“腾讯是Naspers王冠上的宝石，也是箭袋中最锐利的箭头。如果腾讯咳嗽，那么Naspers会患上肺炎”来描述两家公司的关系。截至今年3月底的财年里，Prosus的核心总收益同比减少20%，管理层归因于腾讯贡献的减少——一方面因为此前的减持，另一方面因为腾讯业绩下滑。

腾讯股价在2021年2月见顶，迄今缩水一半。今年一季度，他们收入零增长、利润同比少了近一半。近期他们市值重返全球前十，但市场似乎越来越认为过去二十年的高速增长期不会再回来。至少短期内如此。Naspers此时“有序减持”不一定是坏消息，但一定不算是好消息。

另外，Prosus还以约36.7亿美元的价格出售了所持有的京东股份。这批股票来自腾讯给Prosus的分红。