私募股权投资回报接近历史高位

导读：中国香港科勒资本（Coller Capital）发表新一期《全球私募股权晴雨表》（Global Private Equity Barometer），报告显示旗下私募股权投资组合在整个投资周期中录得超过16%年化净回报率（Net Annual Returns）的投资者比例接近历史高位。

2022年6月8日，中国香港科勒资本（Coller Capital）发表新一期《全球私募股权晴雨表》（Global Private Equity Barometer），报告显示旗下私募股权投资组合在整个投资周期中录得超过16%年化净回报率（Net Annual Returns）的投资者比例接近历史高位。超过四成的有限合伙人（下称“LP”）投资组合年化净回报率超过16%。自《晴雨表》于2004年首次发布至今，只有在2007年夏季发布的版本中出现过更高的比例，当时正值全球金融危机爆发前夕。

超过一半的LP表示，他们在亚太地区的风险投资取得了高于16%的年化净回报率。同时，有接近40%的LP通过亚太地区收购投资实现了超过16%的年化净回报率。

超过70%的LP表示，自全球金融危机至今，他们所持有的私募股权资产表现优于其公共股权投资组合。大部分LP表示，只要他们的私募股权基金回报率达到市场上相同年期同类型基金的中位数水平，他们便能实现目标回报。

ESG驱动价值增长

全球各地大多数的私募股权投资者都相信，环境、社会、企业管治（“ESG”）投资可为投资组合公司创造价值，并可通过排除高风险的投资与商业行为，实现投资组合层面的价值提升。接近70%的亚太地区投资者相信ESG可驱动价值创造，这一比例与欧洲投资者相当（70%）。此外有59%的北美投资者持有相同看法。

科勒资本首席投资官Jeremy Coller表示：“ESG对被投公司所产生的积极影响，正体现了私募股权行业所独有的管理模式。与公共股权基金不同，私募股权基金的管理人可以亲身参与被投公司的管理，协助驱动企业的内部变革。”

ESG作为风险管理工具

对于关注ESG风险的投资者而言，气候变化是最为重要的环境议题。达93%的LP表示关注气候变化，可见这一议题所受到的广泛关注。相比其他地区的投资者，亚太地区投资者更加关注如水资源质量/供应、空气质量等更具体的环境议题。

关注由女性或少数族裔所创立企业的投资基金

与其他地区的投资者相比，北美投资人更积极地投资关注女性或少数族裔初创企业的风险投资基金。超过一半的北美LP已经或正计划向此类基金出资，而只有三分之一的亚太投资者有此打算。

私募信贷市场

超过一半的投资者认为，在未来两年内北美与欧洲的私募信贷市场较其他地区更具吸引力。同时，接近三分之一的投资者更看好亚太地区的私募信贷市场。

科勒资本亚洲区负责人金俊皓表示：“亚洲私募信贷市场正在迅速崛起，规模不断增长。越来越多的私募基金设立专门的信贷基金，把握亚洲市场的投资机遇。”

尽管如此，投资者认为，当下的经济波动有机会影响投资表现。五分之一的欧洲投资者与三分之一的北美投资者预期，不断升高的利率，将导致私募信贷投资组合中的债务违约比例上升。有四分之一的亚太投资者持有相同看法。

这种不确定性也体现在了投资者对这一资产类别的配置策略上在过去两年中，35%的LP增加了对私募信贷的投资，而19%的LP则减少了投资。

有限合伙人对私募股权投资的参与

受访LP分享了数个对私募股权所独有的机遇与挑战的看法：

已经或有意参与投资占股基金（即以投资占股普通合伙人﹝下称“GP”﹞少数股权为策略的基金）的投资者比例出现了显著上升。在2018年夏季版《晴雨表》中，只有稍多于三分之一的投资者有此打算，而这一比例在2022年夏季版《晴雨表》中提升到接近一半。

此外，机构投资者对私人投资市场中涌现的另类资金来源，如零售投资者、保险资金等，抱持着警惕的态度。尽管只有三分之一的投资者认为他们的投资机会将因此而受到影响，有将近三分之二的投资者表示，此类资金来源的出现将对他们的私募股权投资回报构成威胁。

对于具有政治面向的投资者而言，评论员或是政治活动人士就LP旗下投资组合公司的针对，就投资者的声誉日益构成威胁。另外，超过一半的公共养老基金、捐赠基金与基金会认为这一风险正与日俱增，但只有不足三分之一的其他类型LP持有相同看法。

加密货币与元宇宙

尽管只有19%的投资者已经或计划投资使用加密货币进行投资的基金，有将近三分之一的LP已向支持加密货币的企业的投资基金出资，另外还有13%的LP有此计划。

相类似的，有三分之一的投资者已投资或计划投资于关注元宇宙的基金。元宇宙是一个虚拟现实空间，用户可以在里面与计算机生成的虚拟环境以及其他用户互动。

于私募基金首次关账前出资

如有激励措施，几乎所有的私人市场投资者都愿意在基金的首次关账前完成出资。过去两年中，有91%的LP在GP提供激励的情况下（如享有“早鸟”折扣）向进行首次关账的基金出资。有一半的投资者更表示他们常常这样做。

工作环境与人才竞争

在私募资产投资市场不断发展，但人才市场紧缩的情况下，约一半的LP正着力调整薪资水平与改善工作环境以吸引人才。

尽管如此，私募行业对正式商务服装的穿着要求预计仍将延续。只有五分之二的LP预期正式着装会消失；而如果这一现象成真，一半的投资人会对此感到不满。