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全式金拟科创板IPO募资10亿:浅析错失疫情机遇的分子生物学试剂龙头

来源:金融界 发布时间: 2022-09-16 14:27:11 编辑:夕歌

导读:近日,国内头部分子类生物试剂厂商北京全式金生物技术股份有限公司(以下简称“全式金”)科创板IPO申请进展更新,公司针对上交所问询内容出具了发行人及保荐机构回复意见、会计师回复意见及律师补充法律意见书。

作者:天利

近日,国内头部分子类生物试剂厂商北京全式金生物技术股份有限公司(以下简称“全式金”)科创板IPO申请进展更新,公司针对上交所问询内容出具了发行人及保荐机构回复意见、会计师回复意见及律师补充法律意见书。此前,全式金科创板IPO上市申请已于2022年6月22日受理,拟募资10亿元,保荐机构为国泰君安证券股份有限公司。

全式金是一家主要从事分子生物学、细胞生物学、蛋白类生物试剂和体外诊断试剂的研发、生产、销售的生物科技企业,属于生物制品行业,主要产品包括生物试剂及体外诊断试剂两类。作为最早一批国产生物试剂企业,全式金产品已覆盖1000多所科研院校中超过19200个科研课题组和2800多个工业客户。

分子生物学试剂市占率第二 三年收入复合增长率20.09%

生物试剂是指生命科学研究中使用的各类试剂材料,作为消耗性工具在科研活动中被广泛使用,具有品类繁杂、数量众多等特点。根据材料和用途的不同,生物试剂被划分为分子生物学试剂、细胞生物学试剂以及蛋白类生物试剂三大类。

分子生物学试剂市场是生物试剂最大的细分市场,纵向来看,中国分子生物学试剂的市场规模从2015年的36.3亿元增长至2020年的76.0亿元,年复合增长率为15.9%。预计2020年至2025年,分子生物学试剂的年复合增长率为15.5%,2025年市场规模将达到156.4亿元。

资料来源:灼识咨询、全式金招股书

据灼识咨询预测,随着基因组学、基因编辑在下游分子诊断、mRNA疫苗研发等领域的应用,分子生物学试剂市场处于高速发展期,预计未来5年仍将是最大的细分市场。

根据弗若斯特沙利文分析的统计数据,2020年在我国分子生物试剂市场中,国际先进企业占据主要市场份额,前四分别为赛默飞、凯杰、宝生物、BioRad,合计占据超过40%的市场份额,全式金分子生物学试剂市场份额在国产品牌中排名第二。

来源:全式金招股书 金额单位(万元)

目前,全式金在分子生物学试剂方面已形成了以PCR、核酸提取、基因克隆表达等产品为主的六大产品系列,拥有1000多种分子生物学试剂产品。招股书显示,2021年全式金分子生物学试剂实现收入1.65亿元,占公司当期营收的72.12%,过去三年复合增长率为20.09%。

整体来看,国产生物试剂虽起步较晚,但作为生命科学研究必不可少的基础工具,近年来受益于国内生命科学领域迅猛的发展势头,部分企业已完成了底层技术的积累,未来有望进一步突破关键技术。

同时,随着疫情及严峻国际局势的影响,进口生物试剂供应短缺、价格提升等情况频发,国内科研机构及企业对供应链本土化更加重视,国产生物试剂的需求进一步加大,国产品牌的进口替代空间较大。全式金作为最早一批从事生物试剂的国产厂家,未来发展前路可期。

营收净利润持续增长 品牌优势建立竞争壁垒

凭借多年的自主研发技术积累,全式金现已构建了具有竞争力的研发管理体系,形成了覆盖上游蛋白原料、中游生物试剂和下游诊断试剂的全产业链5大类、14项核心技术平台。截至报告期末,全式金拥有1000余种分子生物学产品、100余种细胞生物学产品、100余种蛋白类产品以及10余种体外诊断试剂产品,其中多款产品的性能指标达到或超过同类进口产品水平。

生产方面,全式金配备了自动化分包装系统,能够在保证产品质量的前提下具有工业级产能,能同时满足科研客户和工业客户的不同需求。报告期内,公司的科研客户超过19200个科研课题组,覆盖1000所科研院校。

由于生物试剂行业客户通常对产品的质量及稳定性有较高的要求,更倾向于选择具有品牌知名度较高的产品,一旦选择不会轻易更换,客户粘性较强。而率先进入该领域的全式金已形成较强的客户粘性,具有先行者品牌优势,已建立起一定的竞争壁垒。

营收方面,报告期各期,全式金营业收入分别为10,969.04万元、14,019.23万元和22,958.40万元,实现归属于母公司股东的净利润分别为1,113.31万元、3,156.20万元和7,577.25万元。营收与归母净利润均实现持续稳定增长。

工业市场布局晚 错失增长良机

我国R&D经费投入从活动主体上来看由企业、政府属研究机构及高等院校组成。其中,企业是R&D经费投入的绝对主力,2018年度全国R&D经费支出中企业占比达77%。因此工业端客户是国内试剂厂商不可忽略的一块。

相较于科研客户的需求分散、价格敏感度较低,工业用户的需求往往更大,从而对于供应商而言更易大规模生产,形成规模效应。并且工业客户出于成本考虑对产品的价格也更为敏感,相对应的对于品牌溢价关注度更低,因此更容易进行国产替代。

而全式金专注科研市场,工业市场布局晚,2016年才成立了专门的工业客户销售部门,2019年产品才开始应用于工业生产用途。2020年新冠疫情爆发,由于全式金对体外诊断、生物医药类等工业生产用途工业客户的开发尚不够充分,未能及时把握爆发式增长的生物试剂原料供应机会,导致营业收入在疫情期间未能像部分同行业公司一样大幅提升。

资料来源:各公司公告及官网、全式金审核问询函回复

写在最后

我国在分子生物学试剂领域起步较晚,相比于国际巨头企业仍有较大差距,在此背景下,全式金工业端的短板可能会更加显著,错失疫情带来的行业发展契机也使得公司在资金、规模等方面处于较弱势地位。但同时,行业内生增长以及全式金在科研领域的竞争优势也不容忽视。此外,全式金也在积极扩展工业端业务并取得一定成效。常言道,跑得快的人未必能跑得远,未来行业如何发展,市场如何变化充满未知,全式金未来的成就还有待时间来证明。