科创板持续制度创新激发市场活力

导读：科创板贯彻以信息披露为核心的监管理念，构建了以股票上市规则为中心，以重大资产重组审核规则、上市公司证券发行上市审核规则、询价转让细则、规范运作指引等为支撑，自律监管指南为补充的持续监管规则体系。

科创板贯彻以信息披露为核心的监管理念，构建了以股票上市规则为中心，以重大资产重组审核规则、上市公司证券发行上市审核规则、询价转让细则、规范运作指引等为支撑，自律监管指南为补充的持续监管规则体系。从并购重组、再融资、股权激励、股份减持、信息披露等多个方面推进制度创新，建立符合创新型企业特征的持续监管制度体系。市场整体反馈良好，相关经验已复制至创业板、北交所，制度“试验田”功能得到发挥。

奇安信总裁吴云坤向中国证券报记者表示，“科创板的推出和运行，极大提高了企业对技术和研发的重视，吸引了资金对科技企业的关注和支持。科创板灵活高效的运作机制和制度，契合高科技企业发展的实际需要，公司在融资、人才引进和激励、研发投入等方面有了更加丰富有效的手段和措施。”

精简机制

畅通融资渠道方面，科创板提高了上市公司再融资便利性，精简优化发行条件，进一步提高审核效率、缩短审核时限，建立小额快速融资制度。截至2022年6月底，共有94家次科创板公司推出再融资方案，合计拟募资约1636.34亿元。目前，金博股份等41家公司再融资注册生效，其中西部超导自受理至注册生效共计耗时60个工作日。

2020年7月，上交所发布科创板再融资相关规则，调整非公开发行股票定价和锁定机制。在再融资新政的支持下，中微公司2021年6月完成上市后的定向增发，成功募资约82亿元，进一步增强公司的资金实力，为后续发展奠定坚实的资金基础。中微公司表示，公司综合优势得到强化和提升，产品在关键客户市场的接受度和销售额稳步提升，高端工艺研发进展顺利。

并购重组方面，科创板在明确标的资产应当符合科创板定位、具有协同效应的同时，优化审核机制，审核和注册用时总计不超3个月，并推出小额快速发行股份购买资产简易程序。截至2022年6月底，共有11家科创板公司发布发行股份购买资产或构成重大资产重组方案。2020年6月，科创板首单重大资产重组——华兴源创重大资产重组注册生效，上交所审核用时17个交易日，证监会履行注册程序仅4个交易日，在发行价格等方面也充分体现了科创板并购重组的市场化制度安排。

专注于EDA（电子设计自动化软件工具）行业的概伦电子表示，公司核心管理团队拥有多次EDA行业成功创业和整合经验，对自身的技术优势和产品定位有着清晰的认知，对行业发展趋势和产业应用需求有精确的判断；在并购整合经验方面，公司近年来先后完成了对博达微科技及韩国EDA企业Entasys的收购，并成功进行了整合，为公司持续进行并购提供了范本；同时，公司通过参与设立专项投资基金，在EDA领域为公司未来发展进行战略布局。

灵活高效

人才激励方面，科创板通过实行更加灵活的股权激励机制、股份限售与股份询价转让等制度安排，既调动科创企业和科创人才的积极性和创造性，也满足创新资本退出需求。

股权激励方面，科创板引入第二类限制性股票，大幅放宽激励对象、规模和价格的限制，有效调动科创人才的积极性和创造性。截至2022年6月底，共有242家科创板公司推出310单股权激励计划，板块覆盖率为56%。主要集中在新一代信息技术（尤其是集成电路）、生物医药和高端装备行业。超过九成公司选择第二类限制性股票作为激励工具，平均折价46%，授予股份占总股本比例平均为1.84%。

概伦电子表示，截至2021年年底，公司研发人员总数达到142人，较2020年末增长57.78%，占公司总人数的比例达到59.41%。未来公司将适时采用包括股权激励在内的多种方式进一步吸引并留住人才。

在股份限售与减持制度方面，科创板适当延长未盈利企业主要股东的持有期，督促关键少数长期专注公司生产经营；适当增加核心技术人员每年减持比例，适当强化利益绑定。此外，在现行减持制度的基础上进行探索，满足创新资本退出需求，实现长期投资者与风险投资人的有序“接力”。

截至2022年6月底，科创板共有18家公司的24批股东通过询价转让减持股份、存托凭证，转让股份占总股本比例均值为2%。询价底价平均为前20个交易日均价的85%，总成交额达132亿元。