科创板里的162家企业，藏了2022年最热的三个赛道
导读：医疗健康、半导体、新能源，这些在2021年大热的投资热门赛道，不仅在一级市场不断再创融资新高，在二级市场表现也相当不俗。
文丨李彤炜
来源丨投中网
医疗健康、半导体、新能源，这些在2021年大热的投资热门赛道，不仅在一级市场不断再创融资新高，在二级市场表现也相当不俗。
我纵览了2021年所有上交所的公开资料发现，科创板正在在相关的赛道上逐步形成集群效应，并且给与了不俗的回报。据我不完全统计，共有162家企业在2021年登陆科创板，分布于医药健康、半导体、信息技术、生产制造等多个领域。
清华大学五道口金融学院副院长田轩也表示，在上述的领域中，新兴的高科技企业比较多，也体现了我国资本市场在由传统的周期型的企业向高新科技、高技术，具有硬核科技的企业上市的转变。
以医疗赛道为例，2021年科创板共有38家医药生物公司上市，数量远高于2020年的28家和2019年的14家。38家企业中，既有百济神州等明星创新药企、威高骨科等行业龙头，还涉及化学制剂、体外诊断、医疗设备、疫苗多个细分领域。
哈勃投资现在也已收获5个IPO，2021年科创板上市的有——灿勤科技、东芯股份、炬光科技。除此之外，还包括2020年9月上市的思瑞浦与2022年1月登上市的天岳先进。这5个IPO项目带来的账面回报已高达60多亿元，是基金总规模的2倍多。
而在资金层面，这162家科创板上市的企业，募资金额高达2029亿，高于创业板与主板，其中，创业板约1475亿元，主板约1847亿元。科创板正在发挥出其独特的魅力所在。
医药赛道企业蜂拥而至科创板
疫情背景下，医疗健康行业在全球都算得上炙手可热。据数据公司Refinitive统计，除去SPAC部分，2021全球IPO总数为2097宗，医疗健康行业占比大致在15.8%，仅次于科技。
科创板的表现也是如此，2021年科创板共有38家医药生物公司上市，数量远高于2020年的28家和2019年的14家。38家企业中，既有百济神州等明星创新药企、威高骨科等行业龙头，还涉及化学制剂、体外诊断、医疗设备、疫苗多个细分领域。
在这些细分领域中，创新药与医疗器械表现良好。其中，百济神州是中国本土创新药企龙头企业之一，也是全球第一家A+H+N的三地上市公司，其主营业务是研究、开发、生产以及商业化创新药物，募集金额约222亿元，比第二名和辉光电与第三名时代电气加起来还要多。
当然，目前来看，百济神州上市首日破发后，股价也持续低迷。截至2022年2月21日，科创板共有182家公司公布2021年业绩预告。这其中，亏损额最多的前5家上市公司中有3家是医药行业，百济神州就首当其冲。
有分析人士称，这与其居高不下的研发费用有关，何时盈利也成为摆在百济神州面前的第一道难题。尽管如此，专家给出评论，百济神州创造了诸多行业先例，在众多Biotech公司里面，百济神州还是最有可能升级为Big Pharma之一。
提起百济神州，不得不提背后高瓴资本在创新药的布局。高瓴资本陪跑百济神州近八年，不仅参与了A轮、B轮的融资，还有上市后的战略融资，是百济神州在中国唯一的全程领投投资人，属全生命周期型覆盖。
除了百济神州之外，高瓴还连续投了三家创新药企业，分别是恒瑞、信达、君实生物。高瓴资本在这几家PD1公司中的持股从0.6%到近10%，不仅大笔投入，还出手投资了赛道的前四名。
某知名机构投资人李小燕告诉我，在A股市场中，大批创新药企的上市不再稀缺，资本也在持续关注，与此同时，中国与全球各国的创新药项目许可和合作日益活跃。“但我国基础研究依旧薄弱，药物研发同质化严重，大量还在临床阶段。”
不过随着二级市场的良好表现，创新药研发的节奏必然会不断加快，这也会让他的整个生命周期缩短。命中不少医疗健康企业的投资方还包括毅达投资、启明创投、君联资本、礼来亚洲基金。
经济学家宋清辉在接受采访时也表示，作为研发驱动型行业，医药生物行业符合科创板定位属性。相比于传统药企，未来布局创新药企将被市场所认可，价格估值会越来越高。
哈勃命中3个IPO，媲美于一线机构
半导体相关企业也是科创板的又一亮点，换句话说，科创板对半导体企业的集群效应已经显现。据不完全统计，2021年共有20家企业登录科创板，还有多家企业启动了上市辅导。
在这些半导体企业背后，有一家投资方在一年内默默收获了3个IPO，这就是华为的哈勃投资。2019年，华为打破“不投供应商”原则，注册成立了子公司哈勃投资，在半导体产业链上进行大规模投资。经过数次增资，哈勃投资目前已注册资本达30亿元。
据我不完全统计，哈勃投资现在已收获5个IPO，2021年科创板上市的有——灿勤科技、东芯股份、炬光科技。除此之外，还包括2020年9月上市的思瑞浦与2022年1月登上市的天岳先进。这5个IPO项目带来的账面回报已高达60多亿元，是基金总规模的2倍多。
2021年11月上市的灿勤科技是全球5G产业链上游的重要供应商，用于射频信号的接收、发送和处理，在移动通信、雷达和射频电路、微型通讯导航与定位等领域有广泛运用。公司的第一大客户H及其同一控制下的企业贡献收入达91%，外界猜测就是华为。哈勃对灿勤科技的投资额为1.1亿元，回报2.8倍。
12月上市的东芯股份是哈勃在2020年5月投资入股的，现在持股比例大约在4%。东芯半导体是一家存储芯片设计公司，产品用于5G通信、物联网终端、消费电子、汽车电子类产品等领域。同在12月上市的炬光科技，哈勃于2019年Pre-C轮入股，其主要产品是激光行业上游的高功率半导体极光元器件、极光学元器件等。
据悉，东芯股份和炬光科技的投资回报倍数均在8倍以上。
除了哈勃，命中半导体领域相关企业的机构还有中芯聚源、华登国际等。中芯聚源是中芯国际联合管理团队在2014年成立，华登国际也一直在沿着半导体的产业布局，都是专注于产业的专业投资机构。
景气的能源投资，呼应了2021投资热
纵观2021年科创板上市企业，能源赛道相关企业也开始频现身影。
拿珠海冠宇来说，背后站着30多家投资方，这其中包括小米长江产业基金、深创投、联想创投、广汽资本、国科投资等。这是一家消费类聚合物软包锂离子电池供应商，在动力电池领域，也进入了多家知名车企的供应链体系。
其他能源赛道的企业还包括新风光、博力威、厦钨新能、长远锂科等。可以看到，新能源产业链在细分领域，包括光伏、储能、锂电池、氢能源以及终端应用领域都会有“登科”机会。
有投资人认为，整个新能源赛道投资都处于景气周期，上中下游都有各种类型的资本在投资和覆盖。
光速中国合伙人朱嘉在一次采访中提到，“以锂电池产业链为例，锂电池的上游材料，包括它的正极、负极、隔膜、电解液，涉及大量的技术创新，而创新的终极目标是为了不断提升锂电池的能量密度，提高安全性，延长可循环次数，所以这是一个技术非常密集的领域。”
据《BP世界能源统计年鉴》数据，截至2019年中国是全球碳排放量最高的国家；2015—2019年中国碳排放量年均增速1.2%，超过全球0.8%的水平。我国要在不到9年的时间内实现碳达峰并在其后的30年内实现碳中和，需要比欧美等发达国家付出更多的努力。
与此同时，我国新能源投资自2016-2017年出现第一次高潮，这两年又呈现第二次投资高潮，这里面有一个重要原因，新能源的发展在逐渐摆脱之前政府一贯的补贴模式，今天市场在逐渐接受新能源产业的发展，成本在降低，消费意愿在增强，整个行业进入正向良好的循环。
小结：科创板是国家战略的体现所在
上市公司协会统计数据显示，去年共有524家公司进行了IPO，共计募资规模达到5437.73亿元，同比增长13.16%。IPO在2020年4800亿元的募资高点基础上，继续增长13%。
在2021年524家IPO公司中，在创业板IPO的公司共199家，科创板IPO的公司为162家，主板IPO的公司共122家，北交所IPO的公司为41家。两创板块IPO企业数量占比合计69%。
而细数162家企业背后的投资方，深创投以命中10个位列第一，命中企业涉及智能制造、新一代信息技术、能源、医药等多个行业。而总结2021年科创板投资赢家，除深创投外，毅达资本、同创伟业、弘晖基金也表现良好。
这十家企业中，有5家——九联科技、亚辉龙、气派科技、英科环保、华依科技都是在早期A轮或天使轮进入。
以安路科技为例，深创投曾在总结投安路科技的逻辑时表示，“国家需要什么，深创投投什么”。2019年，深创投围绕着“中国制造2025”战略做了一番详细的行业研究，发现我国芯片细分领域FPGA芯片存在着明显卡脖子现象，当时国外企业占据着国内九成左右的市场。在梳理行业的过程中，安路科技被深创投看到且投资。
毅达资本脱胎于江苏高科技投资集团，是国内最早设立的省级股权和创业投资机构之一。目前，毅达资本累计基金管理规模1155亿，累计投资项目超1000家。同创伟业则于2000年6月成立，是中国第一批专业私募股权投资公司，资产规模超200亿元，已累计投出400余家企业。弘晖基金则成立于2014 年7 月，由原鼎晖投资原投资合伙人、投委会成员王晖创办。
同创伟业董事长郑伟鹤在提及2022年投资主题时也表示，“资本市场中，一级市场头部机构加速发展，尤其是人民币头部机构；外资GP人民币化；投早投小，投硬科技，投生物医药成趋势；二级市场热门行业溢价效应为一级市场带来较大套利空间。”
而不可忽视的是，据东方choice数据显示，号称科创板“碾肉机”的共有17家上市公司，其股价在上市首日就破发，且股价至今持续下跌。
或许，今年的科创板更是可以给出投资更加鲜明的预示。
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