前三季度物管行业收并购交易额约100亿，IPO节奏明显放缓

导读：10月9日，中指研究院发布《中国物业管理行业2022三季度总结与四季度展望》。报告显示，今年前三季度，物业管理行业总体规模仍在持续扩张，但增速放缓，资本市场表现分化，国资企业的市值表现出了更强的韧性。展望未来，预计行业集中度进一步提升，行业市场分化将持续加剧。

记者张晓兰

10月9日，中指研究院发布《中国物业管理行业2022三季度总结与四季度展望》。报告显示，今年前三季度，物业管理行业总体规模仍在持续扩张，但增速放缓，资本市场表现分化，国资企业的市值表现出了更强的韧性。展望未来，预计行业集中度进一步提升，行业市场分化将持续加剧。

规模仍在扩张但增速放缓

截至今年三季度，物业管理行业依然延续之前的趋势，行业规模扩张仍在持续，不过，规模扩张速度有所下降，叠加三季度市场收并购动作收紧，物业企业开始由重规模、重速度进一步向重质量转变。

2021年上半年，行业内发起并购案40余起，涉及并购金额超150亿元。而截至2022年9月，据中指研究院不完全统计，行业公开披露的并购案例近30宗（不含放弃或终止收购案例），涉及交易金额约100亿元。其中，三季度收并购热度大减，涉及交易金额约20亿元左右，收购方和被收购方的整合能力和意愿都有所减弱。不过，国资背景企业凭借稳健的经营和充足的现金，在并购市场上的表现较为活跃。

资本市场方面，报告显示，截至9月30日，物业管理行业共有63家主板上市公司，其中香港主板58家、A股5家。从市盈率水平来看，港股物业服务板块整体估值水平有所回落。截至同期，港股物业服务板块平均市盈率为6.81倍。

从企业层面分析，资本市场表现有所分化。其中，国资企业的市值表现出了更强的韧性。市盈率方面，港股物业服务板块2022年初至今平均市盈率为6.23倍，国资企业为12.83倍，民营企业为4.59倍。57家港股上市物业服务企业中，30家跑赢平均水平，其中国资企业数量为10家，占全部国资企业（12家）的83.3%。

前三季度仅有6家物企上市

IPO方面，进入2022年，物业服务企业IPO节奏明显放缓，截至三季度，仅有6家企业上市，分别是金茂服务、力高健康生活、东原仁知、鲁商生活服务、苏新服务、万物云。

报告指出，2022年前三季度，新上市公司规模多数相对较小，公司募集资金数额出现了回撤，通过IPO从香港资本市场融资74.37亿港元，为2021年同期上市物企融资规模总额的72.6%；均值12.39亿港元，高于2021年全年平均水平（7.72亿港元），但较2020年的均值38.6亿港元有所下降。其中，万物云融资57.60亿港元，占前三季度所有上市公司融资规模的77.45%。

此外，今年前三季度，上市的6家公司融资金额分化明显，除万物云融资规模领跑外，金茂服务上市募集资金位列第二位，为8.48亿港元，其余上市企业融资规模均未超过5亿港元，这从侧面反映出IPO市场热度有所下滑。

行业分化将进一步加剧

根据报告，2021年至今，向香港联交所交表以及在A股递交招股书的企业一共39家，其中20家成功上市，占比51%，仍坚持筹备上市并且上市程序有实质进展的企业有3家，分别是融汇悦生活、润华智慧、龙湖智创生活。按当前情况推断，预计本年内上市企业数量将不超过10家。

展望未来，报告指出，从长期看，行业的属性未变，物业板块长期投资价值仍然可期，而规模扩张和集中仍是物业管理行业发展的重要趋势。一方面，预计到2025年，行业百强企业市场份额或将达到63.9%，而TOP10企业或将突破24%；另一方面，市场集中度进一步上升，物业管理行业分化也将不断加剧。