以岭药业传承创新构筑高成长性，三季度净利润同比增四成

导读：10月27日晚间，中药创新药龙头以岭药业（002603 SZ）发布三季报，第三季度公司实现营业总收入23 80亿元，同比增长7 41%；实现归母净利润3 66亿元，同比增长40 92%；实现扣非归母净利润3 66亿元，同比增长49 32%，持续高增

10月27日晚间，中药创新药龙头以岭药业（002603.SZ）发布三季报，第三季度公司实现营业总收入23.80亿元，同比增长7.41%；实现归母净利润3.66亿元，同比增长40.92%；实现扣非归母净利润3.66亿元，同比增长49.32%，持续高增。

当天，公司股价在午后封涨停板，9月末至今股价涨超48%，备受投资者拥趸。在这背后，继二十大报告再次提出促进中医药传承创新发展，中药创新药又一次成为市场焦点。

其中坚持“市场龙头、科技驱动”创新发展战略的以岭药业，形成了以络病理论创新带动专利新药研发的科技核心竞争力，前三季度研发费用达到5.52亿元，研发费用率同比增长2.6%，继续领跑行业。

上述三点意味着，不断促进创新中药高质量发展的以岭药业，仍维持着突出的长期成长性。

利润高增，费用优化

三季报显示，以岭药业经营活动产生的现金流量净额为12.23亿元，较年初增长338.2%，货币资金17.6亿元，同比增长76.91%；合同负债5.81亿元，同比增长92.78%，财务数据继续大幅改善。

此外，公司销售毛利率达到61.54%，同比减少1.28%，销售净利率为15.33%，同比增加3.66%。其中，销售费用率为29.07%，同比减少4.75%，带动了利润端的优异表现。

这主要源自公司销售团队的结构性调整,人员精简后市场推广费用和人工成本大幅缩减，“降本增效”成果凸显。

此外，公司超级大单品连花清瘟胶囊/颗粒或继续为业绩增长贡献较大动能。

公司方面上半年在接受调研时坦言，“连花清瘟因其治疗新冠、流感及感冒的特殊产品属性，加之二季度新冠疫情、南方流感需求增加等因素影响，其收入在去年较高基数下仍实现同比增长。”

中康资讯数据显示，从零售药店端看，连花清瘟产品市场份额由2017年的2.44%提升至2022年上半年的9.37%，位列第一。且在零售端，2022年上半年连花清瘟胶囊在感冒用药/清热类销售额排名第1位。

中医药传承创新发展龙头，三季度研发费用5.52亿元
前三季度，以岭药业研发费用达到5.52亿元，研发费用率同比增长2.6%，保持行业领先。且在2016-2021年，以岭药业研发投入金额分别为2.4亿元、2.6亿元、3.6亿元、5.2亿元、7.4亿元、8.38亿元，研发投入占营业收入比例连续四年超过8%，位列全行业第一梯队。

由此，以岭药业形成了先进的科技核心竞争力，持续打造丰富的产品阵列，为业绩强劲增长提供了稳健支撑。

以岭药业代表性创新中药研发进展 钛媒体APP制图

今年上半年，以岭药业中药板块继续保持稳增优势，专利中药持续开展上市后再研究，切实践行了二十大报告提出的“促进中医药传承创新发展”。

上半年，以岭药业新药芪黄明目胶囊计划申报新药、小儿连花清感颗粒已经完成临床二期临床、柴芩通淋片新增适应症药物临床试验批准通知书、老产品养正消积胶囊正在申请新增适应症，连花清瘟胶囊上半年又取得2个海外国家批文，截止目前，已累计取得20多个国家和地区批文并实现销售，继续扩大出口业务贡献。

目前，在络病理论指导下，以岭药业研发了13个创新专利中药，产品覆盖心脑血管病、糖尿病、呼吸系统疾病、肿瘤、神经系统疾病、泌尿系统疾病等发病率高的疾病。其中心脑血管病和呼吸系统疾病用药已处于行业领先地位。

自2000年以来，以岭药业络病理论及其指导下研发的创新中药已经六获国家科技大奖。其中2020年1月，“中医脉络学说构建及其指导微血管病变防治”项目荣获2019年度国家科技进步一等奖，是我国医药卫生领域该年度唯一的一等奖。

上述六项大奖涵盖了理论创新、技术发明、应用研究，彰显了以岭药业在中医药传承创新发展上的行动力和实力，也是公司屹立龙头的保障。

除了研发新产品，以岭药业对药品上市后再研究工作投入了大量科研力量，对新药筛选、立项、研发、上市后再研究等不同阶段项目管理不断升级，探索产品的适用人群及临床应用优势和作用特点，客观评价产品的疗效优势、安全性，持续推进新产品研发，丰富已上市产品核心科技内涵。

短期催化剂加持，长期成长性突出

今年夏季，南方多省流感病毒进入高发期，多个重点城市受到冲击，“甲3型”A(H3N2)亚型流感病毒为主要病毒源。6月初，广州市发热门诊（诊室）接诊患者达13.5万人次，接诊量同比增长145.6%，7月就诊量继续攀升，同时封控的深圳也出现7例重症流感患儿，广东、海南、湖南等7省随即发布流感预警。

澳大利亚卫生部数据也指出，今年夏季已近15万人患病；989人住院，其中6.1%入住ICU。从2022年4月中旬开始，澳大利亚每周报告的实验室确诊流感病例数，已超过5年平均水平。

在新冠病毒不断复发背景下，国家流感中心主任王大燕公开表示，需警惕秋冬季可能存在的流感与新冠叠加流行风险。

以岭药业独家品种连花清瘟胶囊/颗粒同时拥有流感和新冠两个适应症，有望双重受益。

此外，公司去年获批上市的两款新药“益肾养心安神片”和“解郁除烦胶囊”，已经参加今年的国家医保谈判，如果能够顺利通过谈判进入医保目录，明年放量可期。

同时国家基药目录扩容在即，公司独家品种“连花清咳片”“夏荔芪胶囊”等产品临床疗效确切、使用基础广泛，有望参加基药目录申请，如果入选将借助“基药986”政策实现渠道下沉。

根据国家药品监督管理局药品审评中心官网，以岭药业今年有“柴芩通淋片”（1.1类）、“养正消积胶囊”（2.3类）申报IND批件，“芪黄明目胶囊”（1.1类）申报NDA批件，中药创新药研发管线推进顺利。

作者 黄田