A股资本市场这一年：“牛市”没有如约而至，注册制持续推进

导读：如果要对资本市场和证券行业一年来的变化进行总结，或许可以凝练成一句话：向着更加光明的未来曲折前行。

记者 | 陈靖

时光无言，岁月匆忙，魔幻的2022年即将成为过去。

海外俄乌冲突导致通胀高启、欧美主要经济体提前加息、国内新冠疫情扰动等因素影响，资本市场波动加剧，尤其是在三季度一度出现大幅下跌。截至12月28日，上证指数报收3087点，下跌了近15%。

这一年，A股IPO领跑全球， 不论数量还是融资额均远超全球其他各大资本市场。

资本市场全面深化改革仍在进行中。科创板做市商交易落地、北交所融资融券业务即将推出、个人养老金制度开闸……

如果要对资本市场和证券行业一年来的变化进行总结，或许可以凝练成一句话：向着更加光明的未来曲折前行。

“牛市”没有如约而至

时至2022年的最后几个交易日，数亿股民翘首以盼的“牛市”依旧没有如约而至。

2018年触底反弹至2022年年初，A股市场大有普涨之势，消费股、光伏股等白马蓝筹大市值标的更是一骑绝尘，给广大投资者营造出欣欣向荣的美好愿景。

2022年，中国股民正式突破2亿人大关。据中国证券登记结算有限责任公司数据，2019年3月，我国证券市场投资者数量突破1.5亿人，至2022年2月25日，数量破2亿人关口。

不过，2022年进场“淘金”的新手股民们却被资本市场狠狠打击，甚至不少见过世面的老股民也损失惨重。

据Wind数据，上证指数从2022年1月4日的3651.89点高位下跌至2022年4月27日的2863.65点，耗时不足4月。截至12月28日，上证指数报收3087点，下跌了近15%。

年内，A股仅有7个行业实现上涨。相比之下，去年全年有20个行业实现上涨，而且今年没有一个涨幅超过20%的板块。涨幅最高的是家用电器行业，累计上涨19.83%，其中小家电板块贡献最大，涨幅达到121.93%。另外，煤炭行业年内也实现12.54%的上涨，社会服务行业则实现9.48%上涨。

另外24个行业均呈现下跌趋势，其中18个行业跌幅度超10%。跌幅最大的是国防军工行业，年内累计跌幅达19.81%。包括电力设备、传媒、环保、计算机、电子行业跌幅也在15%以上。

上市公司数量方面，去年年底A股上市公司数量为4685只，总体市值为91.83万亿元。截至2022年12月20日，A股上市公司总体数量增至5042只，市值总量为84.32万亿元，较年初减少约7.51万亿元，年内整体缩水8.18%。

2022年A股十大牛股中，北交所上市的倍益康排名第一，年内涨幅超2718.69%；其次是弘业期货，涨幅445.15%；绿康生化涨幅330.64%，位列涨幅榜第三。

A股IPO领跑全球

整体来看，2022年A股IPO领跑全球，不论数量还是融资额均远远超过全球其他各大资本市场。注册制持续推进为A股不断注入优质新鲜“血液”。

数据显示，虽然今年A股市场IPO数量同比有所减少，但融资额将超过5600亿元，其中IPO数量比去年全年的493只减少约20%，融资额比去年全年的5478亿元增加约3%。今年，上海交易所、深圳交易所的IPO融资额分别名列全球第一和第二位。

到今年12月底，上海交易所有接近150只新股发行，融资金额接近3400亿元，深圳交易所有接近190只新股发行，融资金额接近2100亿元。北京交易所发展迅速，2022年全年融资额将接近130亿元。

从各大板块来看，科创板和创业板成为A股IPO市场的主力。按IPO数量计算，创业板和科创板将分别以超过140只新股和超过110只新股排名前两位，约占A股IPO总数量的三分之二。按融资额计算，科创板和创业板将分别以超过2300亿元和超过1700亿元排名第一和第二位，占A股总融资额将近七成。2022年A股前十大IPO融资额中，7家来自科创板，1家来自创业板。

个人养老金业务开闸

随着被多方翘首期盼的个人养老金制度正式进入运行阶段，2022年被定格为个人养老金元年。

个人养老金不同于基本养老保险，是政府支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。

4月，国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金政策顶层设计靴子落地。

11月，五部委联合发布《个人养老金实施办法》，财政部、税务总局、银保监会、证监会纷纷发出相关落地政策文件，标志着我国个人养老金投资正式启航，多层次、多支柱养老体系呼之欲出。

目前，首批开办个人养老金业务的金融机构包括：6家国有大型商业银行、12家股份制银行、5家城市商业银行、11家理财公司、14家证券公司、7家独立基金销售机构和6家保险公司等。

据东吴证券测算，预计至2030年累计个人养老金缴费规模为2.28万亿元。从产品端参与主体来看，预计2025年商业银行、公募基金和保险公司当年度新增缴费市场份额为47%、38%和15%。

科创板做市制度落地

2022年，酝酿已久的科创板做市商制度落地施行。2019年1月发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》提出，科创板将在竞价交易基础上，待条件成熟时引入做市商机制。

科创板开市以来，稳步推进试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，各项制度安排经受住了市场检验，为引入做市商机制创造了良好的条件。

今年1月7日，证监会发布了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》，拟在科创板引入做市商机制。

5月13日，证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》；7月15日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》及业务指南，做市商制度加速落地。

作为配套措施之一，10月28日，上海证券交易所与中国证券金融股份有限公司（以下简称“中证金融”）、中国证券登记结算有限责任公司联合发布《科创板做市借券业务细则》，明确了证券公司从中证金融借入科创板股票用于做市交易业务的有关操作和要求。

做市商制度的落地意义重大。行业人士表示，科创板做市商制度是资本市场推行全面注册制和市场化改革的一个重要举措，最大的意义在于能够进一步提升市场的交易活跃度。

做市商制度正式实施之后，科创板股票活跃度大大提升。数据显示，首批42只标的股在该制度落地后的23个交易日内成交总额达2730.86亿元，较前一个周期增长约12.15%，其中逾三成标的股成交额较前一个周期增加10亿元以上；而在换手率方面，近六成标的股换手率超过前一个周期，其中，14只标的股换手率较前一个周期提升10%以上，明志科技、中无人机、开普云、诺唯赞等个股换手率超过100%。

北交所送出“政策大礼包”

北交所开市一周年之际，多重“政策礼包”来袭。

11月18日， 北交所就做市交易业务规则公开征求意见，同时将股票交易经手费减半收取。

为进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，增强市场活力韧性，北交所起草了《北京证券交易所股票做市交易业务细则》（以下简称《做市细则》）和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》（以下简称《做市指引》）向市场公开征求意见。

北交所发布公告，决定自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅50%。

此外，北证50首发样本股名单和融资融券交易细则落地。

同时，中证指数、国证指数分别发布公告，决定将北交所股票纳入中证、国证跨市场指数体系。全面纳入跨市场指数体系后，北交所股票将获得公募基金等机构资金的进一步增配。

此外，2022年以来，资本市场提升自身对于实体经济的服务能力，特别是加大对于民营企业的支持力度。

5月，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳定和促进民营企业债券融资。

7月，证监会、发改委和全国工商联联合发布通知，推动债券市场更好支持民营企业改革发展。通知明确提出推动更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高融资效率，积极推动债券产品创新，引导资金流向优质民营企业。

11月，证监会在股权融资方面调整优化5项措施，积极发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。

2022年资本市场优化改革政策不断落地，让民营经济更多渠道获得投融资。随着经济改革的不断深化，债券市场作为优秀成熟的融资渠道，对于民企的支持将更好地助力企业稳定发展。尤其是2022年四季度以来，地产行业信号积极，信贷、民企债券融资支持工具之后，第三只支箭快速落地，金融服务实体的动能进一步增强。