航天环宇IPO：深陷困境的小国企，卖给个人后竟成军工供应商？

导读：默默无闻甚至是濒临破产的国有企业、集体企业，在被自然人收购之后重获新生、大放异彩，是部分创业老板个人能力的充分体现，当然也不排除此间可能存在不规范、非市场化的人为操作，这也是相当一段特定历史时期不少见的案例。

默默无闻甚至是濒临破产的国有企业、集体企业，在被自然人收购之后重获新生、大放异彩，是部分创业老板个人能力的充分体现，当然也不排除此间可能存在不规范、非市场化的人为操作，这也是相当一段特定历史时期不少见的案例。

最近有一家通过了监管部门审核、即将IPO的公司，其发展历程引起了力场君很大兴趣，觉得非常有意思。这家公司名称是“湖南航天环宇通信科技股份有限公司”，简称是航天环宇，名字听起来就不一般。主业更是不一般，公司专业从事该领域相关产品的研发与制造，据称在高精密星载产品的研制、航空航天先进工艺装备集成研制、航空航天复合材料零部件研制、“天伺馈”分系统产品研发等方面，具有较强的技术能力、产业化优势和综合竞争力，已成为航天科技、中航工业、中国航发、中国商飞等军工央企的核心供应商。

乍一看这家公司的主业范围和公司名称，还以为是国企背景，至少国资也得是第二大股东吧。但其实航天环宇是地地道道的民营企业，自然人李完小连同其妻子崔燕霞合计持有公司约73%的股权，有航天系出资背景的“湖南高创环宇创业投资合伙企业（有限合伙）”，仅以2.56%的持股比例位列第7名股东的位置。但是如果追根溯源，航天环宇的成长历程，更显得不一般。

话说在2000年1月，上市公司航天电子的子公司北京宇通，联合湖南航天和多名自然人出资设立了航天环宇，那时候航天电子的股票简称还是“火箭股份”，航天环宇的股东中也还不包括后来的实控人、董事长李完小；当时李完小还是湖南航天的董事长兼总经理，后来截止到2002年7月责任着长征火箭技术股份有限公司总经理助理。

那时候的航天电子，内部管理不是一般的乱。就拿刚刚诞生的航天环宇来说，据招股书中披露：“北京宇通250万元出资款汇至湖南航天的账户后，湖南航天并未直接将其实缴至环宇有限账户，而将该资金委托航天工贸进行股票投资”，此后“自2000年成立至2001年航天环宇大量资金用于股票二级市场投资，经营资金严重不足，公司无技术无产品，员工不足10人，面临持续亏损的困境”。

再往后，李完小才以“拯救者”的角色登场。因航天环宇日常经营没有得到实质性改善，公司处于持续亏损状态，为确保国有资产不流失，北京宇通先于2002年7月将其股权出让给武汉电缆、李完小等，一个月之后也即2002年8月，武汉电缆决定将其持有的航天环宇股权出让给李完小等自然人，至此李完小成为航天环宇持股60%的控股股东。

但是针对上述从国企变身为李完小个人控股公司过程中，有两处关键的瑕疵：

1、上述国有股权转让时，双方约定按公司净资产作价转让，北京宇通和武汉电缆在转让航天环宇国有股权时未履行资产评估等程序，且目前也无法获取北京宇通和武汉电缆内部相关决策文件，也即“出师无名”。

2、针对武汉电缆向李完小等自然人出让航天环宇股权的事项，直到2007年6月8日才在湖南省工商行政管理局补办了此次股权转让及股东变更，这相比上述股权转让发生时已经过去了近五年，也即“生米煮成熟饭”。

感觉起来是不是就挺有意思的？在将航天环宇收入囊中之后，李完小也于2002年7月从火箭股份高管位置上离职，专注于经营航天环宇。应该说，这份魄力和胆识是值得称道的。但是在这份魄力和胆识，仍有耐人寻味之处。

不可否认，李完小确实是个人物字号，获得过国家国防科技进步奖二等奖、军队科技进步奖三等奖，2019年又获得“全国五一劳动奖章”，拿奖拿到手软。长沙市总工会还收录过一篇报道，是原载于《湖南工人报》的题为《劳模风采| 李完小：攻坚克难填补技术空白》的文章，更是引起了力场君的关注，其中提到了两处航天环宇的厉害之处，但总让人觉得有点奇怪。

1、李完小表示，不仅仅是“嫦娥四号”，从2004年加入中国首次探月研制工作起，嫦娥、北斗、高分、神舟、天宫等一系列重大型号的突破，航天环宇为这些航天型号均贡献了一份湖南力量。

2、“我国某型号任务的Ka天线最早是从国外引进，但2003年突然引进不了，就只能依靠自己的力量来进行研制”。在这一环境下，刚成立不久的环宇科技果断接下了这项攻坚克难的任务试制。

从上面这些信息来看，航天环宇从2003年开始，就能够接下被国外断供的某型号Ka天线的的研制攻关任务，2004年便加入中国首次探月研制工作。

但是结合前面提到的招股书中披露的信息，在2002年8月被李完小收购的时候，航天环宇还是“经营资金严重不足，公司无技术无产品，员工不足10人”的状态，也就是说在被李完小收购之后不到一年，航天环宇便乌鸡变凤凰般地涅槃重生，甚至可以从事被国外“卡脖子”产品的研制攻关，这正常吗？

另据招股书披露：“李完小等自然人收购公司后，进行业务定位与转型，并组建了新的经营团队，逐步进入宇航微波天线制造领域，2007年起成为航天科技下属卫星有效载荷总体单位的合格供应商，开始承担多型号卫星天线微波器件研制任务”；但如签署报道所称，航天环宇在成为航天科技合格供应商的三年之前，也就是从2004年开始便加入中国首次探月研制工作。还没成为航天科技的合格供应商，却已开始和航天科技一起攻关探月研制工作，这正常吗？

力场君不想否认航天环宇的厉害，更不想否认拿奖拿到手软的李完小的个人能力，只不过航天环宇从一家深陷困境的小国企，在卖给个人后摇身一变成军工供应商的变化速度之快，令人啧啧称奇。至于幕后原因，不是力场君这等小角色，所能够猜测的吧。