四度冲刺IPO 亚朵“卡点儿”终圆上市梦

导读：在多次冲刺IPO后，亚朵终于圆梦纳斯达克。11月11日，亚朵集团正式在纳斯达克挂牌上市。上市首日，亚朵股价开盘涨超40%，随后出现回落。

在多次冲刺IPO后，亚朵终于圆梦纳斯达克。11月11日，亚朵集团正式在纳斯达克挂牌上市。上市首日，亚朵股价开盘涨超40%，随后出现回落。亚朵的上市之路并不一帆风顺，曾四次冲刺IPO，多次更新招股书。此次成功圆梦，不但依旧面临着华住、锦江、首旅如家等国内连锁酒店巨头的夹击，且作为资本市场的“迟到者”，在美股前途不明的今天，究竟能够从上市中获得什么还是未知。幸运的是，就在亚朵挂牌当天稍早，中国国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布优化防控相关政策，被看作是商旅板块的重大利好，亚朵的上市也被看作是“卡点儿”成功。

图片来源：东方财富App截图

股价高开回落

上市首日，亚朵开盘即涨超40.9%，盘中一度触及停牌，截至11月11日24时，报13.89美元/股，涨超26.27%。

针对亚朵上市及后续发展，北京商报记者也联系了亚朵方面，截至发稿未收到回复。不过上市当日，亚朵集团创始人兼CEO耶律胤发布了一封题为《让中国体验成为世界风景》的全员内部信，信中提及，亚朵又开启了一段崭新的旅程。

据了解，亚朵此次IPO的承销商汇集了美银证券、花旗集团、中金公司、招银国际、Redbridge Securities以及老虎证券六家国内外头部投行、券商，知名投资机构雪湖资本作为基石投资者参与本次IPO发行。

根据招股书披露的数据，2019年-2021年，亚朵分别实现营收15.67亿元、15.67亿元、21.48亿元；净利润为0.61亿元、0.38亿元、1.40亿元。具体从今年的业绩来看，2022年前三季度，亚朵实现营收16.37亿元，较上年同期增长5.23%；净利润达1.79亿元，同比增长58.42%。其中，第三季度净利润为1.11亿元，净利率达16.6%。

从酒店扩张数据来看，截至2022年9月底，亚朵开业酒店数量增长至880家，共有酒店客房102707间，较2019年实现规模翻番。剔除受疫情影响而暂时关闭或征用的酒店，亚朵2022年第三季度的平均入住率为72.0%，同期ADR（平均每日房价）已恢复至424.3元，RevPAR（平均可出租客房收入）也已达321.1元，恢复至2019年同期的89%。

对于募资资金的用处，亚朵方面表示，亚朵本次计划将约30%的募资资金用于扩大和加强亚朵在中国的酒店网络，包括用于建设新酒店和升级现有酒店设施；约30%用于开发新产品和服务，提升会员服务，优化品牌效益；约20%用于加强网络技术及基础建设，包括数字操作系统和数据分析，以进一步提升客户体验；约10%用于有选择地进行战略交易，包括在中国的酒店和生活方式领域进行并购和投资；约10%用于一般公司用途。

对资本的迫切

虽然亚朵集团此次成功上市，但其也可谓“一波三折”，在多次IPO折戟后，如今亚朵又为什么会选择在此时此刻上市，值得业内深思。

当下，受疫情变化的影响，中国的酒旅市场正处于低谷，不少旅游股在资本市场的表现也不尽如人意，而亚朵却选择在这个时间节点逆势上市。在北京第二外国语学院旅游科学学院教授谷慧敏看来，现在靠资本运营是亚朵的重要战略。现阶段，亚朵的产品虽然做的还不错，但相比其他大型酒店集团酒店规模仍不足，接下来要靠资本来实现进一步扩张。

此前，亚朵曾多次更新招股书。2019年6月，亚朵曾与中信建投签订辅导协议，筹谋登陆创业板，但不久就终止了上市辅导工作。2021年6月，亚朵转战美股，向美国证监会提交招股书。原本定于当年7月1日登陆纳斯达克，亚朵却在上市前突然主动撤销认购。今年9月，亚朵又重新向纳斯达克提交了招股申请。

“多次冲刺IPO，也可以看出亚朵集团对于上市的渴望，以及迫切希望在资本市场融资以便实施下一步战略。”酒旅人士分析认为。

亚朵多次折戟IPO背后，也透露着酒旅行业愈发难以预测的增长空间。“当前酒旅市场正处于低谷，虽然疫情防控向好市场逐渐复苏，但是对于未来仍具有很大不确定性。”上述酒旅人士表示。今年上半年，受疫情影响，多家酒店集团业绩均出现大幅亏损。作为国内三大酒店集团的锦江、华住、首旅如家上半年集体亏损。其中，华住集团净亏损为9.8亿元，而2021年同期的净利润则为1.3亿元。除了业绩担忧，相对传统的依靠加盟费挣钱的模式，也让市场对于酒旅增长空间有限多了一丝担忧。

星硕酒店管理咨询公司首席咨询官袁学娅分析指出，如果亚朵上市之后能够融到资金，便有助于持续发展。作为民族品牌，期望亚朵不要只顾扩张，而应该在品牌价值的提升和人力资源的培养上多下功夫。

巨头夹击

近些年，随着人们生活水平的提升以及消费观念的改变，一直以来以发力中高端酒店的亚朵也正面临着巨头夹击的局面。

一直以来亚朵主打中高端酒店市场。据亚朵官网显示，亚朵集团旗下目前一共拥有六个住宿品牌，除了亚朵酒店这一品牌外，还有豪华生活方式品牌A.T.HOUSE、高端商务酒店品牌亚朵S酒店、Z世代生活方式品牌Z Hotel、高品质非标品牌亚朵X酒店、以及专注年轻商旅的酒店品牌轻居。早在2016年，亚朵与吴晓波频道还合作打造了“亚朵·吴酒店”，而在第一个IP酒店模式诞生后，亚朵又与网易严选、知乎、网易云音乐、虎扑等品牌合作推出IP酒店。虽然亚朵一直以自己的加盟模式发展，不过轮其规模，相比国内三大酒店集团仍有差距。据其招股书，截至2022年9月底，亚朵开业酒店数量增长至880家。而锦江、华住、首旅如家三家酒店数量合计已超过2万大关。

同时，各家酒店集团对于中高端酒店的布局正快马加鞭进行着。根据首旅如家发布的2022年第三季度报告，首旅如家第三季度新开店 279 家，其中新开中高端酒店 63 家，占比22.58%，同比提升 1.04 个百分点，呈现出稳步提升趋势。

无独有偶，此前，格林酒店董事长徐曙光在接受北京商报记者采访时表示，目前，200-250元左右的房间对于大部分的商旅客人来说仍是首选，所以未来格林酒店还会继续强化中端酒店的发展。

当前各家酒店集团都在下沉做中高端酒店，新品牌也层出不穷，面对当下局面，亚朵的扩张也面临不少挑战。“接下来，在上市之后，亚朵的业绩如何，这条路是否能走得通，也要看其在市场上的表现与自身包括数字化、信息化以及市场开拓等各个方面的能力如何。”谷慧敏还谈道。

记者 吴其芸