本年最值得期待港股IPO，中创新航投资价值获资本市场高度认可
导读：港股第一家动力电池上市企业要来了！中创新航发布了全球发售公告，本次公开发售时间至9月28日，拟全球发售2 66亿股H股，其中国际发售约占95％，香港发售约占5％，另有14％超额配售权，华泰国际为独家保荐人，预计于10月6日挂牌。
作者：王小溪
港股第一家动力电池上市企业要来了！中创新航发布了全球发售公告，本次公开发售时间至9月28日，拟全球发售2.66亿股H股，其中国际发售约占95％，香港发售约占5％，另有14％超额配售权，华泰国际为独家保荐人，预计于10月6日挂牌。
据外媒报道，中创新航此次出售约2.66亿股股份，占扩大后股本的15％。并设有14％的绿鞋，该价格范围对应中创的估值为85.8亿美元至115亿美元，代表2023年的EV/EBITDA为8.6-11.1，对比宁德时代2023年EV/EBITDA来看，折让率高达30-50％，多家投资人沟通后表示，中创此次发行估值对于投资者安全边际很高，且公司未来发展确定性极强，属于优质的投资标的。
作为行业领先的新能源科技企业，按2022年一季度装机量计，在第三方动力电池企业中，中创新航国内排名第二，全球排名第五。同时，中创新航还是中国前十大动力电池企业中唯一一家每年增速超过100％的企业。
值得注意的是，受益于全球新能源车市场的增长，动力电池市场稳步增长。全球动力电池装机量预计将在2022年至2026年间以33.8％的复合增长率增长，并于2026年达到1386.7GWh。中创新航在保持动力电池行业领先位置和先发优势的同时，通过本次IPO，业务发展及市场竞争力有望进一步提升。
港股IPO受追捧，15家基石投资者参与认购
中创新航凭借深厚的研发积累、优质的客户构成、平台化及制度化的运营管理体系等优势，受到众多知名投资机构的追捧。
在实施IPO前，中创新航就已获得红杉资本、华平资本、小米长江产业基金等投资机构的青睐。上下游高度协同的战略投资者以及全球知名机构投资的入股，为中创新航的长期高速发展持续保驾护航。
本次IPO，中创新航还与天齐锂业香港、宏盛国际、大族激光科技、中伟香港、西藏诺德、和石复合材料、常州精测、小鹏汽车等15名基石投资者签订基石投资协议，合计认购约7.36亿美元，占募资总额的43.3％。而且，中创新航基石投资者几乎囊括了整条新能源汽车产业链，足见其投资价值。
其中，天齐锂业香港为天齐锂业全资子公司，而天齐锂业在锂行业拥有超20年经验，为中国及全球领先的锂生产商。2022年5月，中创新航与天齐锂业签订战略合作协议，双方将在包括电芯及电池材料、新材料、锂盐及锂矿开採等多个领域展开联合投资及合作研发。天齐锂业的基石投资将进一步加强双方关系，有助于中创新航在中国动力电池行业的成长与发展。
除了上游材料供应商龙头企业外，设备商也并未缺席。大族激光早在去年7月25日与中创新航签订战略合作协议。今年3月9日，精测电子旗下子公司常州精测与中创新航签署了《战略合作伙伴协议》，确定常州精测为其锂电设备的优选合作商。
此外，小鹏汽车引入了中创新航作为动力电池的供应商。中创新航已获得小鹏汽车全系车型定点并且已经成为了小鹏汽车的第一大供应商。目前小鹏汽车是中创新航的前五大客户之一。
事实上中创新航受到投资者青睐与其近年来优秀的业绩表现、优质的客户构成不无关系。2019-2021年以及2022年前三个月，中创新航总收入分别为17.34亿元、28.25亿元、68.17亿元、38.97亿元。
中创新航收入的强劲增长离不开其背后的优质客户群体。据悉，中创新航在董事长刘静瑜的带领下，建构了全方位能源运营体系，为以车用、船用、储能为代表的新能源全场景应用市场提供完善的产品解决方案和全生命周期管理。中创新航以客户为导向，赢得了市场也赢得了客户。
中创新航客户目前包括广汽、小鹏、长安、零跑、吉利、合创、东风、本田上汽通用五菱、奇瑞、瑞驰、东风小康等主要的主机厂商，更是奔驰Smart的动力电池主供。且据市场消息，蔚来将采用中创新航三元One-Stop电池方案。此外，中创新航客户溢出效应凸显，每年持续新增了诸多优质客户，并储备了众多即将量产或即将定点的国际客户。
中创新航凭借强大的产品力和技术实力，对重点客户保持了高度渗透，逐步建立了高粘性的客户忠诚度，并主要聚焦于其A级及以上车型、首发车型或爆款车型，为中创新航长远可持续发展及高速增长提供了坚实的保障。
研发积累深厚，技术全面竞争优势明显
创新研发是企业生存发展的基础，也是推动企业发展强有力的动力。深谙研发重要性的中创新航，在拥有深厚研发积累并已实现多个行业首创的基础上，依旧将研发创新摆在重要位置，不断迭代技术与产品。
中创新航在产品开发方面进行了大量的投入，研发效率极高，公司从技术能力和产品力方面领跑行业。此外，中创新航拥有超过1200项涵盖整个电池产业链的专利构成的全方位专利组合。
在发展的过程中，中创新航打造了一套行业领先的研发体系，构建了六大创新平台和十一项行业领先的核心技术。凭借其电池技术和研发积累，已实现全体系自主知识产权全覆盖。
同时，中创新航已成为目前全球唯二拥有磷酸铁锂及三元电池可为主机厂提供全系车型配套能力的动力电池企业，且该公司高压三元技术与产品、全极耳叠片技术与产品、高能量密度电池系统不起火技术及产品等处于全球首创及领先地位。
具体来看，中创新航的高压三元技术与产品全球领先，引领了行业三元锂电池技术发展方向。其能量密度刷新行业记录，电芯最高达280Wh/kg，电池系统最高225Wh/kg，同时具备高安全性、长寿命等突出特点。
中创新航推出的全极耳叠片技术与产品为全球首创，引领了锂电池制造技术发展方向，具有高比能、高功率、高可靠性、快充性能表现出色等优点，已搭载了多家主要客户的主流车型。
中创新航的高能量密度电池系统不起火技术及产品同样为全球首创，重新定义行业锂电安全标准，通过电芯材料体系及系统设计的创新达到行业领先的热抑制技术，以达高能量密度及高安全性的完美兼容。其中，弹匣电池成为业内首个通过针刺不起火测试的三元电池，同时磷酸铁锂电芯也通过了枪击极限测试。
虽已具备高竞争力的产品，中创新航仍在下一代电池及前沿技术领域保持持续研发与创新，引领行业技术发展。
在探索前沿技术的道路上，中创新航追求能量与资源的极致平衡，尤其是在无钴化、高锰化、高压化、固态化四条技术路线上引领行业发展。中创新航的中镍高压电池，在行业中均属于领先水平。固态化也是其研发的一大重点领域，技术上逐步从目前贫液化技术、半固态突破至准固态。
中创新航以其深厚的研发积累，多技术与产品的领先，以及持续研发与创新的战略，成为了行业技术创新的先行者，构建了极强的护城河。
实行规模化战略，引领行业进步与发展
在新能源汽车销量持续增长的背景下，动力电池企业加速跑马圈地，竞逐万亿市场风口。谁能持续扩产并不断拓展客户，谁就将占据更大的市场份额。
2019年中创新航的有效产能约3.0GWh，2021年已达到11.9GWh，预计2023年有效产能达到约90GWh，持续保持迅猛增长。
中创新航技术上的沉淀，支撑了公司产能实现快速扩张。据了解，该公司已建立平台化、制度化的运营管理体系，打造强大的制造工程技术能力，为产能快速扩张提供了全方位支持。
一方面，中创新航液态组织架构和储备充沛的生产团队保证了其制造生产中的计划交付与成本管控的一体化和高效性；另一方面，中创新航拥有国际领先的100％自动化装配线，并在多项工程技术实现了业内首创或行业唯一，共同打造了行业领先的制造工程能力和工艺水平，产能利用率超过95％，远高于行业平均水平。
具备快速规模化扩产能力的中创新航，已经并计划进一步在多地快速扩建或新建产业基地，以快速满足客户需求，实现迅速垂直起量。
中创新航积极扩产实行规模化战略的同时，也不断在开发海外客户群。除奔驰Smart外，中创新航计划于2022年第三季度开始将对另外一家国际品牌主机厂进行产品交付。中创新航并已获得用于海外市场的多种UN认证及IEC认证的国际认证，该认证将有助于公司海外业务的开拓。
值得注意的是，中创新航还与主要供应商和客户建立了深厚的战略合作伙伴关系。中创新航与供应商伙伴一同就行业未来发展方向达成共识，对材料的技术方向进行规划并联合开发。同时，中创新航与客户形成了高度互信的伙伴关系，共同合作开发满足客户需求的优质产品。上述合作关系的建立，将使中创新航技术创新实力延伸至产业链上下游。包括联合技术创新、产品开发层面的合作等，与合作伙伴互惠共赢，将可持续发展的理念贯彻始终。
中创新航作为一家领先的动力电池企业，秉承着共创共赢的愿景，承担起了引领先进能源革新的责任，践行着持续带领行业共同发展的使命。