时隔7年再战IPO 港通医疗可能还没准备好
导读：四川港通医疗设备集团股份有限公司（以下简称“港通医疗”）将于近日在创业板首发上会。公开资料显示，港通医疗是一家现代化的医疗器械研发制造及医疗专业系统整体方案提供商，主营业务为医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统的研发、设计、制造、集成及运维服务。
文/冯微
四川港通医疗设备集团股份有限公司（以下简称“港通医疗”）将于近日在创业板首发上会。公开资料显示，港通医疗是一家现代化的医疗器械研发制造及医疗专业系统整体方案提供商，主营业务为医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统的研发、设计、制造、集成及运维服务。
7年前，港通医疗曾冲击主板失利，如今转战创业板，港通医疗“旧患”未愈，又添“新伤”，资本市场的路之于港通医疗而言，有些困难。
令人生疑的信息
时隔7年再战IPO，港通医疗应该是有备而来，但现实情况却并非如此，港通医疗连最基本的信息披露都存在疑问。
招股书内容显示，山东亚华电子股份有限公司（以下简称“亚华电子”）是港通医疗的供应商之一，后者已经在今年6月过会，但是港通医疗和亚华电子之间在购销数据、营收账款等方面披露的信息却存在差异，这一点对于即将上会受审的港通医疗而言无疑是个利空。
招股书数据显示，亚华电子主要向港通医疗供应包括主机、分机、显示屏等等在内的医用传呼设备。2019-2021年，港通医疗向亚华电子采购的传呼主机的单价为3548.28元/套、3379.20元/套、3385.95元/套，传呼分机的单价为304.22元/套、314.35元/套和260.56元/套。
反观亚华电子相关申报文件，其显示亚华电子销售医院智能通讯交互系统时，并不是单独销售主机、分机、显示屏、一体机等产品，而是以医院智能通讯交互系统作为整体向客户进行交付，在交付中需要安装和/或调试，以达到运行状态。简言之，亚华电子相关业务实质为系统集成，不是商品销售。亚华电子成立以来，其共推出三代系统的病房智能通讯交互系统。2019年，亚华电子向港通医疗销售一、二代病房交互系统、分机及配件，金额为711.88万元；2020年和2021年，亚华电子向港通医疗销售一、二、三代病房交互系统、分机及配件，金额分别为1173.18万元和1052.66万元。同期，亚华电子向港通医疗销售二代、三代病房交互系统的金额分别为598.62万元、959.20万元、852.56万元，占当期双方交易金额的比例为84.09％、81.76％、80.99％。
在港通医疗招股书中，其采购亚华电子二、三代病房交互系统的每套主机与亚华电子披露的价格差距较大。港通医疗披露每套分机的单月300元，亚华电子披露的二、三代病房交互系统的每套分机均价已经上万元。而且，港通医疗在2019年至2021年主要向亚华电子采购的就是二、三代病房交互系统。
所以，亚华电子销售给港通医疗的到底是单个商品还是系统集成，价格为何又相差如此之大，到底是谁在说谎或者谁的疏忽？
捉襟见肘的现金
此次IPO，港通医疗拟募集资金6.60亿元，拟用于港通智慧医疗装备生产基地建设项目、港通研发技术中心升级建设项目、港通商务中心升级建设项目以及补充流动资金。从港通医疗相关财务数据来看，其确实是缺钱的。
招股书数据显示，截至2021年底，港通医疗账面货币资金0.92亿元，其中，受限资金约0.08亿元，可以动用的资金为0.84亿元。同时，港通医疗短期借款0.74亿元、一年内到期的非流动负债0.04亿元，短期债务合计为0.78亿元。此外，其合同负债1.64亿元，预付款项为0.19亿元。这些都表明，港通医疗的偿债压力山大。
更关键的是，即使这样的财务状态，还是港通医疗几经腾挪的结果。招股书数据显示，报告期内，港通医疗曾通过供应商违规实施银行转贷，金额分别为1110万元、1718.96万元和1457.77万元。港通医疗方面表示，截至招股书签署之日，上述借款已全部执行完毕，公司全额归还本息。
而为了向银行借款，港通医疗还存在靠关联方提供担保的情形。报告期内，关联方提供的担保金额合计为4.75亿元。截至目前，港通医疗尚未债务未履行完毕的担保金额为1.96亿元。而对重要资产质押，也是为了借钱。招股书显示，截至本招股说明书出具日，港通医疗有10处房产，除了两套住宅未被质押外，其他的生产、办公、车间、仓库等全都进行了质押。而其拥有的11块土地使用权中也有7块被质押。
更令人大跌眼镜的是，和同行相比，港通医疗的研发投入就相对逊色，这也导致其专利相对较少。截至2021年12月31日，港通医疗及其子公司共计获得专利82项，但其中真正具有含金量的发明专利只有4项，而且还都是5年前获得的。但为了筹集资金，港通医疗连这仅有的4项发明专利都没有放过，全部用来质押。
不难看出，港通医疗为了筹集资金使尽了浑身解数，这背后和其高企的应收账款脱不了干系。招股书数据显示，报告期各期末，港通医疗的应收账款（含合同资产）余额分别约为3.90亿元、4.71亿元、5.75亿元，分别占当期营业收入的85.23%、83.68%、84.34%。5.75亿元的应收账款，超过公司总资产10.03亿元的57.33%。
对港通医疗而言，现金流吃紧已经是不争的事实，但即使如此，派发红利却年年不少。2019-2021年，港通医疗分别派发红利750万元、1350万元和750万元。如今，港通医疗还要通过上市筹得的部分资金来补流，那么，港通医疗到底缺钱还是不缺钱呢？
频繁失守的内控
在医疗行业，商业贿赂几乎是行业“通病”，近几年，随着国家相关政策日益严格，虽然医药代表被打压，但是贿赂的行为并没有完全被杜绝。招股书信息显示，港通医疗的实控人陈永与高管樊雄然接连卷入受贿案，且在参与的项目中向相关人员行贿外，同时，港通医疗的员工也发涉嫌行贿。
中国裁判文书网上（2015）鄂武昌刑初字第00052号文书显示，2008年，港通医疗医疗工程分公司驻武汉负责人向某在承揽湖北中医院光谷院区集中供氧项目中向原湖北中医院基建处副处长王某行贿2.00万元。2013年，港通医疗销售经理鄢某在签订项目承揽合同后，为表感谢向相关人员白某行贿5000.00元。
行贿如果是行业通病，那么员工私自挪用公款的现象则更能证明港通医疗内部管理的严重漏洞。
（2018）川0180刑初173号文书内容显示，2015年12月，港通医疗山东片区销售经理鄢某毅利用职务之便收取项目款42.00万元存入个人账户用于炒股，经港通医疗多次催促，于2016年9月归还上述款项，鄢某毅因犯挪用资金罪，被判处有期徒刑六个月，缓刑一年。
到今年3月，德州市城市管理局对港通医疗作出行政处罚，因企业2020年在德州市妇女儿童医院手术净化和医用气体系统建设项目投标中出现串通投标行为，被处罚22.38万元。而此前的2019年，港通医疗工作人员也曾伙同工程公司在招标项目中参与围标。
内控问题频发、现金流吃紧，港通医疗准备了7年，再战IPO，这一次心里真的有底么？