腾讯音乐将登陆港交所，能否突破成长天花板？

导读：前有抖音、快手搅局，后有网易云音乐紧追不舍，腾讯音乐不轻松。

作者| 陈法善

关于腾讯音乐登陆港股的猜测终于尘埃落定。

9月15日早间，腾讯音乐发布公告，称将于9月21日以介绍方式在香港联交所主板上市，股票代码为“01698”。

在披露的上市文件中，腾讯音乐认为，此次上市对公司是可取及有利的，在不断演变的监管环境下，这将为股东提供更大的资金流动性及灵活性，对公司未来增长及长期发展至关重要。

早在今年3月，腾讯音乐就在2021年财报中透露，计划在获得监管批准的情况下，以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。

介绍上市是二次上市的一种方式，已经被不少中概股采用，蔚来汽车、贝壳等中概股也采用此方式登陆港股。相较于传统上市方式，介绍上市不需要在上市时再发行新股或出售现有股东所持股份，不涉及IPO融资环节，也不稀释现有股东利益。

这不是腾讯音乐第一次登陆资本市场，早在2018年底，腾讯音乐就于美国纽交所上市，到2021年3月，股价一度涨到32.35美元的历史高点。不过此后，随着中概股风波加剧，绝大部分在美上市中概股市值大幅缩水，腾讯音乐也不例外。到2020年3月，股价一度跌至2.95美元的低点，一年间缩水90.8%。截至9月14日，腾讯音乐美股股价为4.78美元。

目前，腾讯音乐运营QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌四大APP，截至2022年一季度，在线音乐APP月活跃用户为6.04亿，社交娱乐APP月活跃用户1.62亿。这让腾讯音乐营收保持稳健增长，2021年营收为312亿元，2020、2019年分别为292亿元和254亿元。

不过，竞争环境的变化也给腾讯音乐带来不小压力。此前，财大气粗的腾讯音乐出手阔绰，买断不少当红歌手的独家版权，用版权来圈定用户，挤压竞争对手生存空间。但随着互联网平台反垄断，腾讯音乐独家版权的优势被不断打破，网易云音乐等竞争对手在身后虎视眈眈。

此外，腾讯音乐还面临音乐APP外新的竞争者。近年来，抖音、快手等音乐短视频APP异军突起，月活用户数也已达到6亿+级别。从短视频平台不断增长的用户在线时长看，用户更容易沉迷于刷短视频、看直播。同时，越来越多的网络热歌借助短视频平台触及用户，成为短视频热门BGM，这无疑也在蚕食腾讯音乐的市场蛋糕。腾讯音乐公布的今年二季度财报显示，其当季营收为69.1亿元，同比下降13.8%。

随着市场格局的变化，腾讯音乐正面临前有抖音、快手搅局，后有网易云音乐紧追不舍的竞争压力。叠加中概股未来政策的不确定性，腾讯音乐美股已经低迷了一年多时间，此次登陆港股能否助力其突破成长瓶颈，还需要时间和市场的检验。