创业板定位、经营合法性被多次追问 唯都股份IPO闯关难

导读：一家准备在创业板上市的公司经营合法合规性却被深交所接连两次拷问是极为罕见的，这样的事就发生在上海唯都市场营销策划股份有限公司（以下称维都股份）身上，根据深交所公告，唯都股份首发事项将定于9月6日接受深交所创业板上市委审核。

文/冯微

一家准备在创业板上市的公司经营合法合规性却被深交所接连两次拷问是极为罕见的，这样的事就发生在上海唯都市场营销策划股份有限公司（以下称维都股份）身上，根据深交所公告，唯都股份首发事项将定于9月6日接受深交所创业板上市委审核。

招股书显示，唯都股份成立于2009年。许旺永直接持有公司85％的股份，同时通过聚美投资间接控制公司5％的股份，合计控制公司90％的股份，为唯都股份的控股股东、实际控制人。唯都股份是一家以满足品牌客户需求为核心，围绕客户关系管理营销服务主线，集营销服务和技术支持于一体的营销服务公司。公司根据客户自身需求以及行业发展趋势为客户提供从CRM策略制定到CRM运营方案的执行等各个环节的CRM服务。唯都股份将自己定义为一家CRM服务公司，其实就是已经是一套很成熟的系统了，其主要功能就是接打电话，发送短信等。

招股书披露，唯都股份主营收入来源于CRM营销、零售辅导和数字营销三块业务，报告期内（2019年至2021年）CRM 营销业务销售收入分别13,580.27 万元、16,181.40 万元 和 19,836.06 万元，占主营业务收入的比例分别为 69.65%、77.42%和 76.13%， 从收入占比上可以看出CRM 营销业务是公司的主营业务，而CRM营销业务主要包括CRM营销业务主要包括CRM全案、客户沟通、CRM系统开发及应用、线下活动支持、数据分析、以及策略咨询等六个细分板块等，而客户沟通包括呼叫、短彩信、在线客服和邮件业务。

报告期内，客户沟通业务收入规模分别为 5,877.22 万元、8,515.55 万元和 8,404.97 万元，而呼叫业务是客户沟通业务中主要收入来源，截至2021年末，唯都股份来自呼叫项目的收入占客户沟通业务的9成以上。该业务在2020年和2021年占总收入的比重分别为35.67%和29.79%，也正是这个核心业务在开展的时候会接触到消费者个人信息，深交所连续两次对其经营合法合规性进行了问询。在第一轮问询中要求发行人说明客户沟通业务中的外呼是否违反《工业和信息化部关于加强呼叫中心业务管理的通知》中关于呼叫中心不允许提供商业营销类电话呼出服务的规定，是否存在被行政处罚风险，是否属于重大违法违规行为。

随着《中华人民共和国个人信息保护法》 2021 年 11 月正式施行，不排除公司未来存在泄露消费者个人信息、侵犯消费者隐私权的潜在风险，在第二轮问询中再一次要求发行人补充说明业务开展过程中相关数据或个人信息的取得是否合法合规，及《中华人民共和国个人信息保护法》等相关规则对发行人业务开展的具体影响。对此公司称：对数据采用了脱敏处理，并对数据设置权限，使得业务人员无法获得完整的终端用户资料。

经营合法性被质疑外，唯都股份创业板定位问题同样遭到了深交所的多次追问，并且不厌其烦在审核中心意见落实涵里再次要求唯都股份进一步说明发行人的创新性，是否属于成长型创新创业企业、是否符合创业板定位。申报创业板最基本要求的就是是否符合“三创四新”。在申报创业板上市只要定性略有模糊都会遭到深交所问询，不过在两轮问询一次审核中心意见落实涵都在问同一问题，可见唯都股份在这一问题上是多么的不让人放心。

发明专利数量在很大程度上是衡量一家企业的创新属性，截至目前唯都股份仅仅取得2项专利权和58 项软件著作权，专利权分为三种类型，发明专利是指对产品、方法或者其改进所提出的新的技术方案；实用新型专利是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案；外观设计专利是指对产品的整体或者局部的形状、图案或者其结合以及色彩与形状、图案的结合所作出的富有美感并适于工业应用的新设计。作为一家申请创业板上市的企业成立至今却没有一项发明专利，由此可见，在长达13年的发展中，唯都股份其实没有提出过一个具有代表性的新型技术方案。这也是市场质疑其技术先进和创新的关键所在。

值得一提的是唯都股份一直强调创新是公司服务客户的灵魂，但是从研发投入上看并非如此。2019年至2021年，唯都股份的研发投入分别为326.17万元、283.41万元和540.18万元，研发费用率分别为1.67%、1.36%和2.07%。其中 2021 年研发费用增长率达 90.60%，2021年唯都股份在研发费用上突然提高投入，这也引来深交所的质疑——深交所要求唯都股份说明公司是否存在为本次发行上市突击增加研发投入的情况以及专利数量较少的原因，是否表明公司技术含量较低。对此，唯都股份表示，公司研发项目形成的专利权数量较少主要是由公司的业务性质决定，专利权数量多少不能体现公司实力；对于软件著作权则认为是体现公司技术实力和创新能力的重要指标之一。

不过唯都股份更像是一家劳动密集性企业，所从事的业务并无多大技术含量，唯都股份自己也坦诚呼叫中心人员基本为坐席人员，主要执行呼叫话务工作，对业务、执行能力的要求相对较低，替代性较强。事实上，从公司逐渐增高的离职率可以看出，唯都股份基层员工稳定性较弱，且并无较高的技术含量。截至2021年末，唯都股份共有617名员工，其中9成以上为业务人员。此外，2019-2021年，公司的离职率分别为36.85％、47.99％和63.12％。