传统行业创新型中小企业仍是A股新股生力军
导读：“以半导体、芯片为代表的硬科技企业上市活跃，推高了科创板筹资额。创业板列IPO数量第一，传统行业创新型中小企业仍是A股新股生力军。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽近日表示。
记者 赵爱玲
“以半导体、芯片为代表的硬科技企业上市活跃，推高了科创板筹资额。创业板列IPO数量第一，传统行业创新型中小企业仍是A股新股生力军。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽近日表示。
何兆烽认为，尽管经济不确定性和市场波动依然存在，但多方面利好因素仍有望助推IPO提速，今年下半年企业上市融资意愿有所增强，全面注册制有望在年内推行。
A股吸引高质量科创型企业涌入
“2022上半年A股市场有169家公司首发上市，筹资额3120亿元，IPO数量同比是有下降的，降幅有31%，但是筹资额同比有比较大的增加，有48%。今年全球十大IPO，我们有3家百亿级IPO成功发行是在A股，推高了整个上半年IPO筹资额。”安永北京主管合伙人杨淑娟称。
安永近日发布的《中国内地和香港IPO市场》报告显示，随着注册制在科创板和创业板的落地与监管制度的进一步完善，A股市场吸引了众多高质量科创型企业的涌入。2022上半年，科创板筹资额首次超过主板，IPO数量和筹资额占比分别为31%和37%。
杨淑娟表示：“短期迷雾中还是可以看到一些积极信号，在监管部门多措并举的推动下，多层次、市场化的资本市场正逐步形成，证券交易进一步开放的同时，上市公司质量也不断提高。在共促可持续发展理念下，企业的ESG评级逐渐成为重要的投资依据，建议拟上市企业应将ESG尽快嵌入核心业务价值，加强管治和相关信息披露，以提升企业的资本吸引力。”
值得关注的是，从行业来看，科技、传媒和通信行业的IPO数量和筹资额均位列第一，与去年同期相比，数量和筹资额占总量百分比分别增长13个点和26个点。能源与电力行业IPO筹资额进入前五，包括传统能源和碳中和概念的环保企业；在区域方面，江苏和北京分列IPO数量和筹资额的首位，北京地区包括中国电信和中国移动两家大型国企的IPO。
谈到今年上半年A股整个市场的变化特点，杨淑娟称，今年上半年A股市场继续推行相关的制度改革，支持更多符合条件的企业上市并表现出两个特点：一是海外上市的企业，特别是已经在香港上市企业有回归A股的趋势，如以中移动、中海油为代表的企业。二是科创板第五套标准的适用范围从原来的创新药企业拓展到了医疗器械企业。
据了解，今年上半年全球十大IPO里面3家是中国企业，这3家中国企业包括新能源行业的晶科能源选择在上交所上市，这与中概股回归密不可分。据安永预判，目前只是在美股上市的这些中国企业，在接下去的一段时间，可能会寻求到A股或者是港股作为第二甚至第三上市目的地。虽然上半年不少地方静态管理，但A股IPO的活跃也体现了中国经济的韧性，以科创板为例，去年6月份是申报高峰期，有75家企业申报；今年截至6月29号，科创板当月申报数就有69家。
政策利好有望扭转下半年趋势
“受新冠肺炎疫情限制、地缘政治动荡、股市疲软、经济不确定性和利率上升等因素影响，上半年香港和A股整体表现欠佳。随着上海和北京对新冠肺炎疫情各项限制措施的解除，以及国务院出台的33项稳定政策措施以提振经济，预计中国经济将在2022年下半年出现反弹，连带IPO市场形势有望扭转。”何兆烽表示。
随着内地经济复苏和证监会出台加大对涉疫资本项目的政策支持，下半年企业上市融资意愿有所增强。“全面注册制有望在年内推行，新股发行市场化、新股破发或将常态化以及退市从严加上渠道多元化，将助推良性市场生态进一步形成，下半年A股IPO有望提速。”何兆烽说。
今年上半年，A股市场也真正意义上实现了“有进有出”的良性发展态势，一方面IPO金额数量全球领先，另一方面企业的退市进程加快。
今年上半年有26家企业退市，数量比去年同期多了一倍，在退市整理期的股票现在是21家，目前风险警示股票超过了150家。“可以说退市新规实施以后A股的确迎来了史上最大的退市潮。总体来讲，这也是伴随着注册制的推进，好的公司可以快速实现在A股资本市场融资，如果企业指标达不到就要实现快速退市，市场环境优胜劣汰，整体提升上市公司的质量。这也有利于新股发行的质量，为全面实施注册制新股发行创造了较好的条件。”何兆烽称。他认为，科技、传媒和通信行业、工业与材料是排队企业中主要行业，科创板第五套上市标准的适用企业范围扩展将有利于医疗器械企业上市。
全面推进注册制是今年重点任务，注册制改革涉及发行人、中介机构、监管等方方面面。对于全面加速推进注册制有何建议？杨淑娟称，今年在推进注册制方面做了比较多的工作。未来对全面推进注册制，一是要对整个注册制监管层面上有更多严格有效的持续的监控和监管。跟核准制比起来，注册制意味着从发行阶段审批事前监管转移到上市以后事后的监管，这样需要出台和配套的相关监管、追责和处罚机制更加全面，而且要严格执行。严厉打击因为财务造假舞弊内幕交易等这样的违法行为对整个股票市场带来的负面影响。“另外除了严格有效的持续监管之外，我们还需要循序渐进在各个层面上共同发力，去实现资本市场包括股票定价体系在内的转换和接轨。比如新股发行层面，在市场交易监管层面，和资本市场整个对外开放，互联互通各个层面上多管齐下，推进注册制更好实施和落地。”她指出。
“今年上半年退市机制不断完善，这对于整个注册制加速推进来讲也是一个非常好的保证。退市整理期的一些股票包括风险警示股票都比较高，风险警示股票超过150家。退市新规实施以后，在A股市场上也有最大的退市潮。这就表明若注册制推行并且它能够成功地去继续推进的话，就能保证有进有出，优胜劣汰地市场化常态化制度安排，这种退出机制也是保证注册制能够成功和提高上市公司质量的一个很重要的手段。”杨淑娟表示。
此外，报告指出在投资者的教育和风险提示方面也需要加强。为切实保证中小投资者的利益，还要强化投资者保护机制，包括集体诉讼制度的完善。“需要特别强调的是，不管是发行人还是中介机构都要落实信息披露方面的首要责任，还有相关IPO发行人对信息披露方面的一些要求。特别是近年来ESG方面信息披露的要求。这些都是保证注册制加速推进的很重要的手段和措施。”杨淑娟说。